Point de marché Europe - 21 janvier 2025

Aperçu du marché : Europe - 21 janvier 2025

Points clés :

• Actions : Report des droits de douane de Trump, le secteur automobile mène en Europe, Hong Kong et Netflix enregistrent des gains.
• Volatilité : Légère baisse des contrats à terme du VIX, mouvements discrets, surveillance des bénéfices.
• Actifs numériques : Bitcoin à 101 820 $ (-5,2 %), volatilité des memecoins, baisse des altcoins.
• Devises : Le dollar recule alors que Trump retarde les tarifs douaniers, mais l'annonce de tarifs importants à venir sur le Canada et le Mexique pèse.
• Contrats à terme : Baisse du brut, hausse des métaux d'investissement à l'approche des guerres commerciales.
• Revenu fixe : Les rendements des obligations américaines chutent après le discours d'investiture de Trump.
• Événements macroéconomiques : Salaires et emplois au Royaume-Uni, indice ZEW en Allemagne, IPC au Canada.

Le rapport des Prévisions Trimestrielles de Saxo pour le T1 2025 est disponible à l'adresse suivante : [lien].

Données macroéconomiques et gros titres : Le discours d'investiture de Donald Trump n'a pas mentionné de nouveaux tarifs douaniers. Cependant, une information a circulé indiquant qu'il aurait demandé aux agences fédérales de revoir la politique commerciale, notamment avec la Chine, le Canada et le Mexique, en raison des déficits commerciaux persistants et de la manipulation des devises. Lors d'une conférence de presse, Trump a mentionné la possibilité d'imposer des droits de douane de 25 % au Mexique et au Canada le 1er février, entraînant une faiblesse du dollar canadien et du peso mexicain. Trump a également lié la vente de TikTok par Bytedance à la menace de droits de douane sur la Chine si aucun accord n'était conclu dans les 75 jours.

Événements macroéconomiques (heures GMT) :

• Royaume-Uni : Salaires de novembre (07:00), Taux de chômage de novembre (07:00), Changement des demandes d'emploi de décembre (07:00), Changement des emplois de décembre (07:00).
• Allemagne : Enquête ZEW de janvier (10:00).
• Canada : IPC de décembre (13:30).
• Nouvelle-Zélande : IPC du T4 (21:45).

Événements relatifs aux bénéfices :

• Aujourd'hui avant l'ouverture : Charles Schwab, 3M Company, DR Horton.
• Aujourd'hui après la clôture : Netflix, Capital One Financial, United Airlines, Interactive Brokers.
• Mercredi : Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Abbott Laboratories, Progressive Corporation, GE Vernova.
• Jeudi : Intuitive Surgical, GE Aerospace, Texas Instruments, Union Pacific, Christian Dior, CSX.
• Vendredi : American Express, Verizon, NextEra Energy.

Pour tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions :

• États-Unis : Les contrats à terme ont enregistré des gains, les traders évaluant les actions inaugurales de Trump, y compris les droits de douane potentiels sur les importations du Canada et du Mexique. Le Dow Jones, le Nasdaq 100 et le S&P 500 sont restés stables après l'optimisme initial. Le dollar index a baissé de 0,8 %. La séance de vendredi avait marqué la meilleure semaine pour les marchés américains depuis novembre, grâce à l'atténuation des attentes en matière d'inflation et aux bons résultats des entreprises. L'attention se porte maintenant sur le rapport financier du T4 de Netflix après la cloche.
• Europe : Les marchés européens ont clôturé en hausse lundi, soutenus par l'absence de nouveaux tarifs douaniers immédiats de Trump. Le STOXX 50 a progressé de 0,6 %, tandis que le FTSE 100 a atteint un niveau record de 8 521. Le secteur automobile a surperformé, avec BMW (+3,5 %) et Mercedes-Benz (+2,7 %) en tête des gains. Le Forum économique mondial de Davos a renforcé le ton optimiste. Les données allemandes ont montré une augmentation de 0,8 % en glissement annuel de l'indice des prix à la consommation en décembre, la plus forte depuis mi-2023.
• Asie : Les actions asiatiques ont été mitigées, les traders réagissant à l'absence de tarifs commerciaux immédiats dans le discours de Trump. L'indice HSI de Hong Kong a progressé de 0,7 % pour atteindre 20 067, les valeurs technologiques et immobilières en tête. En Chine, la Banque centrale a maintenu ses taux à des niveaux historiquement bas, soutenant l'opinion publique. Cependant, les marchés régionaux sont restés prudents face aux mesures tarifaires potentielles de Trump et à l'imprévisibilité politique menaçant le commerce mondial.

Volatilité : Le VIX a légèrement baissé à 17,12 (-0,69 %) après le premier jour de mandat de Trump. L'absence de communiqués économiques aujourd'hui maintient la volatilité faible, bien que les bénéfices de Netflix et d'autres sociétés puissent susciter une activité localisée. Les options ETF ont montré une activité notable dans les ETF Bitcoin et obligations du Trésor vendredi dernier, indiquant un intérêt pour diverses couvertures face aux fluctuations potentielles induites par la politique.

Actifs numériques : Le bitcoin a chuté de 5,2 % à 101 820 $, l'incertitude entourant les politiques de Trump en matière de crypto-monnaie pesant sur les marchés. Les espoirs de décrets favorables aux crypto-monnaies se sont évanouis lorsque Trump s'est concentré sur le commerce et l'énergie. La volatilité a augmenté après le lancement des memecoins $TRUMP et $MELANIA. Les altcoins ont suivi la baisse du bitcoin, avec Ethereum en baisse de 5,2 % et Solana de 3,8 %. Les ETF liés au bitcoin, comme IBIT, ont vu un intérêt accru, reflétant un sentiment mitigé.

Revenu fixe : Les rendements du Trésor américain ont ouvert en forte baisse, les obligations se redressant sur toute la courbe dans un mouvement haussier. Le rendement du Trésor à 10 ans a reculé de 9 points de base à 4,54 % ce matin, et le rendement à 2 ans a chuté de 6 points de base, apparemment en réaction au discours de Trump qui n'a pas mentionné de droits de douane généralisés.

Volatilité : Les prix du brut sont en baisse pour la troisième journée, les traders se retirant des positions longues tout en essayant de comprendre les implications du discours de Trump sur l'offre et la demande. À long terme, les droits de douane potentiels sur le Canada et le Mexique pourraient réduire l'offre aux États-Unis et faire grimper les prix, tandis que les incitations à stimuler la production nationale pourraient contrer cette crainte. L'or et l'argent sont en hausse, l'or défiant la résistance au-dessus de 2 725 $, soutenu par la baisse des rendements et l'augmentation des tensions géopolitiques, avec un accent sur une guerre commerciale avec le Canada et le Mexique. Les traders attendent de savoir si les droits de douane à l'importation s'appliqueront aux principaux métaux échangés à New York, un risque qui a récemment poussé les prix des contrats à terme au-dessus de leur valeur relative.

Monnaies : Le dollar américain s'est affaibli après un article du Wall Street Journal citant un mémo de Trump demandant des enquêtes sur les relations commerciales avec la Chine, le Canada et le Mexique. Lors d'une conférence de presse, Trump a évoqué des droits de douane de 25 % sur le Mexique et le Canada, liant cette menace à l'immigration clandestine et au trafic de drogue. Le CAD et le MXN ont chuté après de fortes hausses. Le JPY a grimpé suite à la baisse des rendements du Trésor, l'USDJPY plongeant brièvement sous 155,00 avant de rebondir. La BoJ est prête à relever son taux directeur de 25 points de base lors de sa réunion de vendredi.