Tarifs Trump 2.0 : Thèmes d'investissement pour un monde plus protectionniste

Principaux points à retenir :

Élargissement des mesures tarifaires : Trump a menacé d'imposer des tarifs de 25 % sur les importations d'acier et d'aluminium de tous les pays, et des mesures tarifaires « réciproques » devraient être annoncées cette semaine. Ces actions commerciales élargies au-delà des menaces précédentes envers le Canada, le Mexique et la Chine entraînent de nouvelles restrictions potentielles sur les importations et des représailles, signalant davantage de volatilité pour les investisseurs.

Multiples objectifs des tarifs : Les tarifs ne sont pas seulement utilisés pour taxer les importations, mais aussi comme outils de sécurité nationale, de levier économique et de génération de revenus, indiquant un passage à une politique économique à long terme plutôt qu'à des différends commerciaux à court terme.

Investir dans l'autosuffisance : La tendance vers le protectionnisme et l'autosuffisance suggère un changement structurel dans l'économie, obligeant les investisseurs à adapter leurs stratégies pour se concentrer sur la fabrication nationale, l'indépendance énergétique, la défense et la cybersécurité, ainsi que sur la gestion de l'inflation et des pressions sur les coûts.



Trump revient avec une nouvelle poussée tarifaire. Cette fois, il a menacé d'imposer des tarifs de 25 % sur les importations d'acier et d'aluminium de tous les pays, élargissant son offensive commerciale après les menaces de tarifs de 25 % sur le Canada et le Mexique la semaine dernière avant de reculer, et les tarifs de 10 % sur la Chine qui ont été maintenus. Maintenant, avec la possibilité de nouvelles restrictions à l'importation et des menaces de représailles, les investisseurs se préparent à une nouvelle volatilité.

Les marchés réagiront, comme ils le font toujours – probablement en vendant par peur, puis en se retournant à mesure qu'ils digèrent la politique. Mais pour les investisseurs à long terme, la question la plus importante n'est pas le mouvement immédiat du marché. C'est comment se positionner pour un monde où les tarifs continuent d'arriver.

Pourquoi les tarifs pourraient être un jeu à long terme Les tarifs ne concernent pas seulement la taxation des importations – ce sont un outil politique aux multiples objectifs.

Sécurité nationale : La première poussée de Trump sur les tarifs s'est concentrée sur des « tarifs punitifs » ciblant les préoccupations liées à l'immigration et au trafic de drogue. Levier économique et représailles : Il existe également des « tarifs structurels à long terme » visant à corriger les déséquilibres commerciaux ou des « tarifs réciproques » par opposition à un tarif forfaitaire où ceux-ci sont utilisés comme une menace ou un outil de négociation. Les gouvernements utilisent souvent les tarifs pour protéger les industries critiques contre la concurrence étrangère déloyale. Cela inclut la lutte contre les entreprises étrangères subventionnées qui sous-cotent les entreprises américaines, la discrimination commerciale contre les entreprises américaines ou les déficits commerciaux persistants avec des partenaires clés. Génération de revenus : Un angle moins connu est l'utilisation des tarifs pour financer les dépenses publiques. Certains républicains envisagent un tarif de 10 % à 20 % sur toutes les importations comme moyen de remplacer les recettes fiscales perdues. Ces politiques suggèrent que les tarifs ne sont plus de simples différends commerciaux à court terme – ils deviennent une composante permanente de la politique économique.

La tendance vers le protectionnisme, l'autosuffisance et la politique industrielle dirigée par le gouvernement est là pour rester. Pour les investisseurs, cela signifie se positionner pour un monde où le protectionnisme est la norme, pas l'exception.

Le protectionnisme n'est plus un commerce à court terme. C'est un changement structurel qui exige une approche différente de l'investissement.

Comment un monde protectionniste redéfinit les thèmes d'investissement Un virage vers le protectionnisme change le paysage de l'investissement. Les décennies passées ont favorisé les chaînes d'approvisionnement mondiales, le libre-échange et l'efficacité des coûts, mais l'avenir sera façonné par l'autosuffisance, la redondance et l'investissement domestique.

Voici les thèmes clés qui façonnent la prochaine phase de l'économie :

1. Fabrication domestique et renouveau industriel
   Le protectionnisme accélère la reconstruction de la capacité de production nationale – en particulier dans les matériaux, la technologie et les infrastructures. Les gouvernements offrent des incitations aux entreprises pour développer la fabrication basée aux États-Unis, renforçant les chaînes d'approvisionnement et réduisant la dépendance à la production étrangère.

Cela signifie un changement d'investissement en capital à long terme vers :

La construction d'usines et l'automatisation industrielle. Des entreprises comme Caterpillar (CAT) et Emerson Electric (EMR) jouent un rôle dans les infrastructures, l'automatisation et les efforts de relocalisation. Honeywell (HON) est un autre acteur majeur bénéficiant des tendances de fabrication avancée. Les hubs de fabrication avancée et de semi-conducteurs basés aux États-Unis. La poussée pour sécuriser la production nationale de puces est une méga-tendance, avec Nvidia (NVDA), AMD (AMD) et Broadcom (AVGO) au centre de l'industrie. Applied Materials (AMAT) et Lam Research (LRCX) fournissent des équipements critiques pour les semi-conducteurs. Des chaînes d'approvisionnement plus solides en acier, aluminium et matières premières nationales. Les producteurs américains d'acier et d'aluminium comme Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD) et Alcoa (AA) pourraient rester clés alors que les politiques gouvernementales favorisent la production locale. Thèmes Saxo associés : Construction Robots et automatisation Intelligence artificielle

2. Indépendance énergétique et des ressources
   Le protectionnisme ne concerne pas seulement les usines – il s'agit aussi de sécuriser l'accès aux ressources critiques comme le pétrole, le gaz naturel, les minéraux rares et la production agricole. Les gouvernements poussent pour la sécurité énergétique domestique afin de réduire la dépendance aux fournisseurs étrangers.

L'investissement dans ce thème inclut :

Les combustibles fossiles et les énergies renouvelables pour assurer un approvisionnement énergétique domestique stable. ExxonMobil (XOM) et Chevron (CVX) continuent de jouer un rôle majeur dans la sécurité énergétique des États-Unis. Du côté des énergies renouvelables, NextEra Energy (NEE) et First Solar (FSLR) développent l'infrastructure énergétique propre des États-Unis. Les minéraux critiques et la production de batteries pour les véhicules électriques et les applications de défense. Les États-Unis cherchent à augmenter leur approvisionnement domestique en lithium et autres éléments rares. Albemarle (ALB) et Lithium Americas (LAC) sont des acteurs clés dans la production de lithium, tandis que MP Materials (MP) se concentre sur l'exploitation minière des terres rares. La sécurité alimentaire alors que la politique agricole se tourne vers une plus grande autosuffisance. Les grandes entreprises agroalimentaires comme Archer Daniels Midland (ADM) et Bunge (BG) continuent de jouer un rôle central dans la sécurisation de la production alimentaire américaine. Thèmes Saxo associés : Majors pétrolières et gazières Énergie propre Transition verte Métaux verts Agroalimentaire

3. Expansion de la défense et de la cybersécurité
   Avec les guerres commerciales qui s'intensifient en conflits économiques et géopolitiques plus larges, les dépenses de sécurité nationale augmentent. Les États-Unis et d'autres grandes économies augmentent leurs investissements dans la défense, la cybersécurité et la protection des chaînes d'approvisionnement.

Cette tendance soutient la croissance dans :

La technologie militaire et la fabrication d'armes domestiques. Les sous-traitants de la défense comme Lockheed Martin (LMT) et Northrop Grumman (NOC) bénéficient de l'augmentation des budgets de défense. Raytheon Technologies (RTX) est un autre acteur clé dans les systèmes aérospatiaux et de défense. Les solutions de défense et de sécurité des données basées sur l'IA. Palantir (PLTR) se spécialise dans les solutions de défense et de renseignement basées sur l'IA, tandis que Booz Allen Hamilton (BAH) fournit des conseils et une expertise en cybersécurité au gouvernement américain. Le renforcement des infrastructures pour se protéger contre les cybermenaces et les perturbations des chaînes d'approvisionnement. Des entreprises comme CrowdStrike (CRWD), Fortinet (FTNT) et Palo Alto Networks (PANW) se concentrent sur la sécurisation des infrastructures numériques contre les menaces cybernétiques. Thèmes Saxo associés : Défense Cybersécurité

4. Inflation, pressions sur les coûts et pouvoir de fixation des prix
   Le protectionnisme, les tarifs et la restructuration des chaînes d'approvisionnement créent des coûts d'entrée plus élevés – alimentant les pressions inflationnistes. Les entreprises ayant un pouvoir de fixation des prix et des chaînes d'approvisionnement solides sont mieux positionnées pour naviguer dans la hausse des coûts.

Les industries qui gèrent historiquement bien l'inflation incluent :

Les produits de consommation de base et les biens essentiels. Des entreprises comme Procter & Gamble (PG), Coca-Cola (KO) et PepsiCo (PEP) ont un pouvoir de fixation des prix, car les consommateurs continuent d'acheter leurs produits quelles que soient les conditions économiques. Les détaillants avec échelle et efficacité. Costco (COST), Walmart (WMT) et Home Depot (HD) ont un contrôle fort sur la chaîne d'approvisionnement et la capacité de répercuter les coûts sur les consommateurs. D'autres couvertures contre l'inflation telles que les REITs, les matières premières, les TIPS (Treasury Inflation Protected Securities), les actions à dividendes et les métaux précieux pourraient également être envisagées. Thèmes Saxo associés : Métaux précieux Croissance des dividendes

Réflexions : le protectionnisme comme nouvelle norme Le passage à une économie plus protectionniste n'est pas temporaire – c'est un changement structurel. Les gouvernements privilégient la sécurité économique, la résilience des chaînes d'approvisionnement et les intérêts nationaux par rapport à l'efficacité.

Les décennies passées ont récompensé les entreprises qui ont optimisé pour l'efficacité des coûts dans un monde globalisé. La prochaine ère récompensera celles qui optimisent pour la résilience, la production domestique et la stabilité géopolitique.

Le protectionnisme n'est plus seulement une stratégie commerciale à court terme – c'est une force déterminante dans la façon dont les économies et les marchés évolueront dans les années à venir.

Key Takeaways:

• Broadening Tariff Measures: Trump has threatened 25% tariffs on steel and aluminum imports from all countries, and ‘reciprocal’ tariff measures are expected to be announced this week. These expanding trade actions beyond previous threats to Canada, Mexico, and China are leading to potential new import restrictions and retaliation, signaling more bouts of volatility for investors.
• Multiple Purposes of Tariffs: Tariffs are being used not just to tax imports but also as tools for national security, economic leverage, and revenue generation, indicating a shift towards long-term economic policy rather than short-term trade disputes.
• Investing in Self-Sufficiency: The trend towards protectionism and self-sufficiency suggests a structural shift in the economy, requiring investors to adapt their strategies to focus on domestic manufacturing, energy independence, defense, and cybersecurity, as well as managing inflation and cost pressures.

Trump is back with another tariff push. This time, he has threatened 25% tariffs on steel and aluminum imports from all countries, broadening his trade salvo after the threatened 25% tariffs on Canada and Mexico last week before backing down, and the 10% China tariffs that stuck. Now, with the possibility of new import restrictions and threats of retaliation, investors are bracing for fresh volatility.

Markets will react, as they always do – likely selling off on fear, then reversing as they digest the policy. But for long-term investors, the bigger question isn’t the immediate market swing. It is how to position for a world where tariffs keep coming.

Why Tariffs Could Be a Long-Term Game

Tariffs aren’t just about taxing imports – they’re a policy tool with multiple purposes.

• National Security: Trump’s first push on tariffs has been focused on “punitive tariffs” targeting immigration and drug-smuggling concerns.
• Economic Leverage and Retaliation: There are also “structural, long-term tariffs” aimed at fixing trade imbalances or “reciprocal tariffs” as opposed to a flat-fee tariff where these are used as a threat or bargaining tool. Governments often use tariffs to protect critical industries from unfair foreign competition. This includes countering subsidized foreign firms that undercut U.S. companies, trade discrimination against American businesses, or persistent trade deficits with key partners.
• Revenue Generation: A lesser-known angle is using tariffs to fund government spending. Some Republicans are floating a 10%-20% tariff on all imports as a way to replace lost tax revenue.

These policies suggest that tariffs are no longer just short-term trade disputes—they’re becoming a permanent fixture in economic policy.

The trend toward protectionism, self-sufficiency, and government-driven industrial policy is here to stay. For investors, that means positioning for a world where protectionism is the norm, not the exception.

Protectionism isn’t a short-term trade anymore. It’s a structural shift that demands a different approach to investing.

How a Protectionist World Reshapes Investing Themes

A shift toward protectionism changes the investment landscape. The past decades favored global supply chains, free trade, and cost efficiency, but the future will be shaped by self-sufficiency, redundancy, and domestic investment.

Here are the key themes shaping the next phase of the economy:

1. Domestic Manufacturing & Industrial Revival

Protectionism is accelerating a rebuilding of domestic production capacity—especially in materials, technology, and infrastructure. Governments are offering incentives for companies to expand U.S.-based manufacturing, strengthening supply chains and reducing reliance on foreign production.

This means a long-term capital investment shift toward:

• Factory construction and industrial automation. Companies like Caterpillar (CAT) and Emerson Electric (EMR) play a role in infrastructure, automation, and reshoring efforts. Honeywell (HON) is another major player benefiting from advanced manufacturing trends.
• U.S.-based semiconductor and advanced manufacturing hubs. The push to secure domestic chip production is a megatrend, with Nvidia (NVDA), AMD (AMD), and Broadcom (AVGO) at the center of the industry. Applied Materials (AMAT) and Lam Research (LRCX) provide critical semiconductor equipment.
• Stronger domestic steel, aluminum, and raw materials supply chains. U.S. steel and aluminum producers like Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD), and Alcoa (AA) could remain key as government policies favor local production.

• Construction
• Robotics and automation
• Artificial intelligence

2. Energy & Resource Independence

Protectionism isn’t just about factories—it’s also about securing access to critical resources like oil, natural gas, rare earth minerals, and agricultural production. Governments are pushing for domestic energy security to reduce reliance on foreign suppliers.

Investment in this theme includes:

• Fossil fuels and renewables to ensure stable domestic energy supply. ExxonMobil (XOM) and Chevron (CVX) continue to play a major role in U.S. energy security. On the renewable side, NextEra Energy (NEE) and First Solar (FSLR) are expanding U.S. clean energy infrastructure.
• Critical minerals and battery production for electric vehicles and defense applications. The U.S. is looking to increase its domestic supply of lithium and other rare earth elements. Albemarle (ALB) and Lithium Americas (LAC) are key players in lithium production, while MP Materials (MP) focuses on rare earth mining.
• Food security as agricultural policy shifts toward greater self-sufficiency. Major agribusiness firms like Archer Daniels Midland (ADM) and Bunge (BG) continue to play a central role in securing U.S. food production.

• Oil and gas majors
• Clean energy
• Green transition
• Green metals
• Agribusiness

3. Defense & Cybersecurity Expansion

With trade wars escalating into broader economic and geopolitical conflicts, national security spending is increasing. The U.S. and other major economies are ramping up investment in defense, cybersecurity, and supply chain protection.

This trend supports growth in:

• Military technology and domestic weapons manufacturing. Defense contractors like Lockheed Martin (LMT) and Northrop Grumman (NOC) benefit from increasing defense budgets. Raytheon Technologies (RTX) is another key player in aerospace and defense systems.
• AI-driven defense and data security solutions. Palantir (PLTR) specializes in AI-driven defense and intelligence solutions, while Booz Allen Hamilton (BAH) provides consulting and cybersecurity expertise to the U.S. government.
• Infrastructure hardening to protect against cyber and supply chain disruptions. Companies like CrowdStrike (CRWD), Fortinet (FTNT), and Palo Alto Networks (PANW) are focused on securing digital infrastructure from cyber threats.

• Defence
• Cyber security

4. Inflation, Cost Pressures & Pricing Power

Protectionism, tariffs, and supply chain restructuring create higher input costs—fueling inflationary pressures. Businesses with pricing power and strong supply chains are better positioned to navigate rising costs.

Industries that historically manage inflation well include:

• Consumer staples and essential goods. Companies like Procter & Gamble (PG), Coca-Cola (KO), and PepsiCo (PEP) have pricing power, as consumers continue buying their products regardless of economic conditions.
• Retailers with scale and efficiency. Costco (COST), Walmart (WMT), and Home Depot (HD) have strong supply chain control and the ability to pass on costs to consumers.
• Other inflation hedges such as REITs, commodities, TIPS (Treasury Inflation Protected Securities), dividend stocks and precious metals could also be considered.

• Precious metals
• Dividend growth

Final Thoughts: Protectionism as the New Normal

The move toward a more protectionist economy isn’t temporary—it’s a structural shift. Governments are prioritizing economic security, supply chain resilience, and national interests over efficiency.

The past decades rewarded companies that optimized for cost efficiency in a globalized world. The next era will reward those that optimize for resilience, domestic production, and geopolitical stability.

Protectionism is no longer just a short-term trade strategy—it’s a defining force in how economies and markets will evolve in the years ahead.