Idée de trading - Orange

Orange, plus concentré sur son métier historique

L’obstacle politique est levé. L’Elysée a donné son feu vert à la vente de Globecast au fonds d’investissement français Verdoso. Les deux sociétés ont signé un accord d’exclusivité en vue de la réalisation de cette opération.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Nous confirmons notre conseil d’achat. Le titre de l’opérateur télécoms historique français reste abordable malgré la forte hausse du cours en 2025. La cession de Globecast s’inscrit dans le nouveau plan stratégique, qui fait la part belle à l’amélioration de la rentabilité. Viser 22 €.

Cette filiale d’Orange est, pour rappel, spécialisée dans la retransmission audiovisuelle de grands événements culturels et sportifs tels que le Tour de France ou les jeux Olympiques d’été de Paris 2024.

Plusieurs cessions
Jugée stratégique par le ministère de l’Economie, elle était au centre de l’attention de son propriétaire, désireux de se recentrer sur son métier historique pour améliorer sa rentabilité. C’est dans cette visée qu’avaient été cédées d’autres activités secondaires, comme Orange Bank à BNP Paribas et les chaînes de télévision OCS à Canal+, dans le cadre du dernier plan stratégique.

« Le projet d’acquisition par Verdoso permettrait à Globecast de bénéficier d’un actionnaire de référence à même d’accompagner l’entreprise dans le déploiement de ses offres de nouvelle génération et de renforcer sa position sur un marché qui connaît un basculement structurel », a assuré Orange. Si le montant de l’opération n’a pas été rendu public à ce stade, alors que les négociations exclusives débutent, il faut noter que la filiale a enregistré en 2024 un chiffre d’affaires d’environ 216 millions d’euros (0,5 % de celui du groupe).

Meilleure rentabilité
« La nature des activités de Globecast évolue rapidement, ce qui pourrait sans doute être mieux géré en dehors d’Orange », a relevé dans une note Jan Frederik Slijkerman, analyste chez ING, soulignant, par ailleurs, qu’il est positif que le groupe de télécommunications prenne « une orientation plus opérationnelle ».

C’est toutefois le fait que cette activité soit déficitaire qui lui a valu le désamour de son propriétaire, dont la stratégie consiste à « éliminer les foyers de pertes », comme l’a récemment signalé Stéphane Beyazian, analyste chez Oddo BHF. L’amélioration de la rentabilité ainsi réalisée – et par le biais d’une réorganisation interne visant à « renforcer l’efficacité opérationnelle » – doit permettre à l’opérateur de respecter la feuille de route qu’il a présentée fin février en matière de retour à l’actionnaire. Celle-ci prévoit, notamment, une croissance progressive du dividende, attendu à 0,85 € en 2028, contre 0,75 € en 2024 et 2025.