Idée de trading - Carrefour

L’action Carrefour s’est réveillée pour finir l’année au-dessus des 14 €

Le distributeur profite d’un regain boursier en fin d’année, sans que le regard des analystes n’ait fondamentalement changé. La valorisation, devenue très modérée, et plusieurs leviers stratégiques pourraient toutefois continuer de soutenir le titre.

Le conseil de notre partenaire "Investir" :
Nous confirmons notre conseil d’achat spéculatif. Malgré la hausse récente, le PER de 8,3 fois les résultats attendus en 2026 apparaît modéré. Nous pensons par ailleurs que la direction prépare d’autres annonces susceptibles de soutenir encore le titre.

Carrefour ne fait certes pas autant parler de lui à l’international qu’Intermarché, à l’origine d’une campagne publicitaire très remarquée, mais le groupe peut se réjouir d’un autre signal positif : son action a regagné environ 10 % en un peu plus d’un mois pour repasser au-dessus des 14 euros.

Cette remontée ne s’explique pas par un regain d’enthousiasme des analystes. Bien au contraire, J.P. Morgan et AlphaValue/Baader Europe se montraient encore prudents sur le second semestre, pointant des interrogations persistantes sur la trajectoire de croissance et de rentabilité.

En France, malgré des efforts soutenus sur les prix et les promotions, Carrefour peine à regagner des parts de marché, en particulier dans ses hypermarchés, face à une concurrence toujours vive de Leclerc, Coopérative U ou Aldi. Au Brésil, qui constitue sa principale machine à cash, la dynamique s’est également enrayée ces derniers mois, faisant craindre une fin d’année commerciale décevante.

Une valorisation redevenue attractive
Les analystes notent que l’atteinte des objectifs annuels de rentabilité sera exigeante, ceux-ci reposant sur un second semestre plus dynamique, après un recul de 8,4 % du résultat opérationnel courant au premier semestre. Il reste qu’à un certain niveau de cours, la question de la valorisation devient centrale.

Le titre a longtemps évolué autour de 13 euros cette année, soit environ 9 fois les profits attendus en 2025 et moins de 8 fois ceux de 2026. En parallèle, la direction s’attelle à rationaliser son portefeuille d’actifs, après la cession de l’Italie, avec d’autres sorties potentielles (Argentine, Pologne, Roumanie).

Le groupe entend aussi renforcer ses relais de rentabilité, notamment via le marché porteur du retail media. Un partenariat avec Carmila, JCDecaux et Unlimitail vise à déployer des écrans digitaux intelligents sur ses sites en France et en Espagne, d’autres initiatives étant attendues en 2026.

Enfin, l’entrée de Rodolphe Saadé au capital, à hauteur de 4 % à la mi-novembre, a pu servir de catalyseur en Bourse et renforcer l’intérêt des investisseurs pour le dossier.