« Ai-je raté le rallye de l’IA ? » Et 11 autres questions sur les Big Tech expliquées

Attention : Le message ci-dessous contient du matériel marketing. Pour bien comprendre cet article, il est recommandé d’avoir quelques notions de base en investissement et en trading technologique. Chaque investisseur ou trader doit effectuer ses propres recherches et tenir compte de sa situation financière, de son appétence au risque et de ses objectifs. Investir comporte des risques. Il est important de faire des choix réfléchis.

En bref :

• L’IA est tendance, mais pas toujours rentable pour tous. Les grandes entreprises technologiques sont le moteur de l’intelligence artificielle, mais elles n’en sont pas toutes au même stade. Certaines en tirent déjà des bénéfices, d’autres construisent encore leur infrastructure.
• Les bénéfices sont élevés, les valorisations encore plus. Les chiffres sont solides, mais les cours des actions le sont aussi. Ceux qui investissent doivent tenir compte d’un possible repli si la croissance déçoit.
• Continuez à investir, mais choisissez avec soin. L’IA reste un moteur puissant, mais en raison des valorisations élevées et des risques, la diversification et la gestion des risques sont plus importantes que jamais.

Questions fréquentes sur Big Tech et l’IA

Pourquoi le marché a-t-il réagi si différemment alors que les cinq ont dépassé les attentes ?

Parce que les chiffres ne racontent pas toute l’histoire. Microsoft, Amazon, Google (Alphabet), Apple et Meta profitent tous de l’IA, mais à des stades différents.

Microsoft et Amazon gagnent déjà bien grâce à l’IA et au cloud. Google attire de nouveaux clients, mais les bénéfices suivent moins vite.
Meta investit massivement dans l’IA, ce qui pèse sur la trésorerie. Apple croît régulièrement via ses services, mais adopte l’IA avec prudence.
En résumé : Big Tech n’est plus un seul investissement. Ce sont cinq histoires distinctes. Cela vous donne, en tant qu’investisseur, la possibilité de choisir : réduire là où le cours est élevé ou entrer là où les perspectives s’améliorent.

Qu’est-ce qu’un « AI-backlog » et pourquoi est-ce important ?

Un AI-backlog – aussi appelé Remaining Performance Obligation (RPO) – est la valeur des contrats IA et cloud déjà signés mais pas encore exécutés. C’est un bon indicateur des revenus futurs. Un backlog en hausse signifie que les clients s’engagent sur plusieurs années. Microsoft observe une forte augmentation, signe d’une adoption rapide par les entreprises.
Google progresse régulièrement, surtout grâce à la formation IA et à l’analyse de données. Amazon croît un peu moins vite, mais montre la fidélité des clients.
Pour les investisseurs à long terme, c’est plus important que les résultats trimestriels. Cela montre qui a déjà « réservé » sa croissance.

Qui investit le plus dans l’infrastructure IA ?

L’IA exige de gros investissements. Voici les plans des entreprises :

Meta et Google dépensent le plus. Microsoft et Amazon construisent aussi, mais en liant cela à des revenus immédiats.
Apple investit de manière sélective dans son propre écosystème. Dépenser beaucoup n’est pas un problème, mais cela peut provoquer des fluctuations. Ceux qui ont déjà de beaux gains peuvent envisager de réduire un peu – non par incertitude, mais par prudence.

Qui gagne déjà de l’argent avec l’IA, et qui construit encore ?

Tous investissent, mais tous ne gagnent pas encore.

Microsoft voit Azure croître, et Copilot fidélise les clients. Amazon tire la plupart de ses bénéfices d’AWS et utilise cela pour innover. Google progresse, mais les bénéfices restent en retrait. Meta construit des data centers et des modèles IA, mais n’en tire pas encore de revenus. Apple gagne indirectement grâce à ses clients fidèles et à ses services rentables. En bref : certains gagnent maintenant, d’autres préparent l’avenir.

Quelles sont les différences entre les divisions cloud de Microsoft, Amazon et Google ?

Microsoft Azure est profondément intégré aux entreprises. Il associe le cloud à Office, GitHub et aux outils IA. Une croissance de 40 % et un backlog de 392 milliards de dollars montrent la solidité des relations clients. Amazon Web Services (AWS) est le plus grand et le plus rentable. Avec 33 milliards de dollars de chiffre d’affaires trimestriel et 11 milliards de bénéfices, c’est le moteur de l’innovation chez Amazon. La croissance est un peu plus lente (20 %), car les entreprises optimisent d’abord leurs systèmes existants. Google Cloud croît de 34 % et affiche un backlog de 155 milliards de dollars. Il attire surtout les développeurs et les entreprises IA. Les bénéfices augmentent rapidement, ce qui peut soutenir la valorisation.

Notre avis : Microsoft offre la plus grande sécurité en termes de bénéfices, Amazon est actuellement le plus rentable, et Google a le plus de potentiel de cours. Mais chaque entreprise a ses propres risques.

Et Apple et Meta ?

Apple est selon nous un « moteur discret ». Les revenus des services sont à un niveau record et peuvent compenser la baisse du matériel. La force réside dans l’écosystème. Le rachat d’actions de plus de 110 milliards de dollars en 2024 récompense la patience. La stratégie IA – « Apple Intelligence » – renforce les produits existants au lieu de les transformer. Meta est une autre histoire. Elle est rentable, mais en pleine phase d’investissement. Les projets IA autour des systèmes de recommandation et de l’infrastructure prennent du temps. Les optimistes y voient la prochaine étape de l’interaction numérique. Les pessimistes craignent que cela coûte trop cher. Les deux entreprises sont stables en termes de marque et d’utilisateurs, mais avec des horizons différents : Apple pour la stabilité, Meta pour les opportunités.

L’IA peut-elle menacer les revenus publicitaires de Google ?

Oui, c’est possible. Les AI Overviews de Google donnent des résumés des résultats de recherche. Les gens cliquent donc moins, ce qui peut entraîner moins de publicités et moins de trafic vers les sites. Pour l’instant, les revenus publicitaires continuent de croître, mais les investisseurs restent vigilants. Si l’IA touche le cœur du modèle économique, cela peut peser sur le cours. C’est pourquoi l’action Alphabet (Google) est moins chère, mais aussi plus risquée. Elle doit prouver que l’IA est un atout, pas un handicap.

Qu’en est-il des valorisations ?

Amazon est moins cher que la moyenne des cinq dernières années. Ses bénéfices et flux de trésorerie pourraient être sous-estimés. Meta est proche de sa moyenne historique. Prix raisonnable, si elle maintient ses bénéfices. Microsoft est un peu plus cher, mais les investisseurs font confiance à l’exécution et à Azure. Alphabet est plus cher que la moyenne, avec de fortes attentes en matière de croissance et de marges. Apple est également cher, mais cela s’explique par la stabilité et la force de son écosystème. En résumé : Microsoft et Apple sont chers par confiance, Alphabet et Amazon par potentiel, Meta par incertitude.

Quels sont les plus grands risques ?

• Microsoft : pénurie d’électricité et problèmes de puces, pression sur les marges.
• Amazon : croissance lente du cloud, concurrence sur les prix.
• Google : risque de baisse des revenus publicitaires, réglementation.
• Apple : dépendance à la Chine, faible innovation produit, retard en IA.
• Meta : dépenses IA élevées, surveillance réglementaire.

Faut-il prendre des bénéfices ou rééquilibrer votre portefeuille ?

• Bénéfices importants accumulés ? Envisagez de réduire un peu les actions chères, mais conservez les positions clés avec de bonnes perspectives. Vous pouvez réinvestir une partie en liquidités ou en actions à dividendes pour amortir les fluctuations.
• Entré tard ou faible exposition ? Les replis à court terme peuvent être des opportunités, surtout pour les actions encore sous leur valorisation moyenne et où l’IA en est à ses débuts.
• Portefeuille équilibré ? Combinez une action de croissance avec une action IA pour diversifier dans le thème.

L’essentiel est de bien gérer vos positions, pas de prédire. Restez exposé à la force à long terme de l’IA, mais surveillez le court terme.

Avez-vous raté le rallye ?

L’argent facile a probablement déjà été gagné. La prochaine phase concerne la croissance des bénéfices, pas la hausse des valorisations. Entré tard ? Le prix d’entrée n’est peut-être pas bas, mais les moteurs structurels – IA, cloud, transition énergétique – restent solides. Construisez votre position progressivement et achetez en cas de faiblesse. Déjà en portefeuille ? Vos bénéfices peuvent continuer à croître, surtout chez Microsoft et Amazon. Google a encore des opportunités. Investisseur prudent ? Les ETF thématiques ou paniers offrent une diversification sans avoir à choisir le bon moment.
La hype IA est passée de « peur de manquer » à « peur de manquer des bénéfices ». Il reste des opportunités, mais la patience paie.

Quels sont les chiffres clés à surveiller ?

• Conversion du backlog : quelle part du chiffre d’affaires réservé est réellement réalisée ?
• Discipline des dépenses (Capex) : les investissements se stabilisent-ils maintenant que l’infrastructure est en place ?
• Revenus IA : combien provient de Copilot, Vertex et AWS ?
• Électricité et puces : y a-t-il des problèmes d’approvisionnement qui peuvent ralentir la croissance ?

Ces chiffres montrent qui transforme l’IA en vraie croissance.

Qu’est-ce que cela signifie pour vous en tant qu’investisseur ?

Chaque entreprise joue un rôle différent dans un portefeuille équilibré : Microsoft et Amazon : des machines à cash. Alphabet et Meta : opportunités sélectives. Apple : base stable. Que vous protégiez vos gains ou cherchiez à entrer : il ne s’agit pas de tout ou rien. Choisissez consciemment les parties de Big Tech qui ont encore une vraie force de bénéfices.

N’oubliez pas que l’investissement comporte des risques. Votre capital peut perdre de la valeur. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement. Les instruments mentionnés dans cet article peuvent avoir été émis par un partenaire dont Saxo reçoit des commissions, des paiements ou des rétrocessions. Bien que Saxo puisse percevoir une rémunération de ces partenariats, tout le contenu est rédigé dans le but de vous offrir des informations utiles et des options pertinentes.