Rychlý přehled trhu – 5. května 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: USA i Evropa oslabily kvůli obavám z ropy a cel, zatímco Asie rostla, když čipové tituly táhly indexy na rekordy.
• Volatilita: Geopolitika a silná ropa tlačí volatilitu výš, roste poptávka po zajištění.
• Digitální aktiva: Bitcoin se drží poblíž 81 000 USD, Ether stabilní, altcoiny mírně výš, náladu podporuje ETF poptávka přes IBIT a ETHA.
• Dluhopisy: Výnosy globálních dluhopisů vyskočily na poslední prudký růst cen ropy. Výnosy US Treasuries míří zpět k cyklickým maximům.
• Měny: Dolar posiluje na skokovém růstu cen ropy. AUD slabší po holubičím vyznění RBA ve srovnání s očekáváním.
• Komodity: Zlato a stříbro pod tlakem po růstu ropy na pozadí nového střetu USA–Írán v Perském zálivu.
• Makro události: americká obchodní bilance za březen, dubnový ISM služeb v USA, březnová volná pracovní místa v USA JOLTS.

Makroekonomické titulky

• USA a Írán si vyměnily palbu v Hormuzském průlivu, čímž narušily čtyřtýdenní příměří. Americké síly uvedly, že odrazily íránské útoky při doprovodu dvou lodí pod americkou vlajkou, a SAE hlásily zachycení raket i požár v ropném terminálu Fujairah. Navzdory americkým plánům obnovit lodní dopravu mohou bezpečnostní rizika udržet trasu uzavřenou až do dohody USA–Írán, což prodlužuje obavy ohledně cen energií.
• Australská centrální banka (RBA) v úterý potřetí v řadě zvýšila základní sazbu, tentokrát z 4,1 % na 4,35 %, poměrem hlasů 8:1, přičemž nesouhlasící člen prosazoval ponechání dosavadní sazby. Guvernérka Bullock na tiskové konferenci naznačila, že RBA nyní vnímá sazbu jako „mírně restriktivní“ a že další zvýšení by v příštích šesti měsících boji s inflací nepomohla. Krátké australské výnosy prudce klesly, protože trh tento signál vyhodnotil jako mnohem holubičí, než čekal – 2leté australské úrokové swapy spadly o sedm bazických bodů.
• Australský PMI ve službách byl za duben revidován nahoru na 50,7 z březnových 46,3 a předběžných 50,3, což signalizuje mírný růst. Aktivita i zaměstnanost se zvýšily, domácí poptávka a nové zakázky však klesly pod tlakem vyšších nákladů na paliva v důsledku války na Blízkém východě. Exportní objednávky se mírně zotavily. Vstupní náklady i prodejní ceny rostly nejrychlejším tempem od roku 2022, resp. začátku 2023, zatímco podnikatelský sentiment zůstal utlumený.
• Americké tovární objednávky v březnu 2026 meziměsíčně vzrostly o 1,5 %, nad odhadem 0,5 % po únorovém růstu o 0,3 %. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby se zvýšily o 0,8 %, v čele s 3,6% skokem v segmentu počítačů a elektroniky na silnou poptávku spojenou s AI a datovými centry a vyššími objednávkami dopravních prostředků. Objednávky zboží krátkodobé spotřeby vzrostly o 2,1 %, nejvíc od října 2022. Objednávky bez dopravy byly výš o 1,6 %, bez obrany o 0,9 %.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

1230 – USA obchodní bilance za březen
1400 – USA dubnový ISM služeb
1400 – USA březnová JOLTS volná pracovní místa
2100 – Nový Zéland zpráva RBNZ o finanční stabilitě
2245 – Nový Zéland data o zaměstnanosti a výdělcích za 1Q

Finanční výsledky tento týden

• Pondělí (včera): Palantir, Pinterest, ON Semiconductor, Tyson Foods, Norwegian Cruise Line, Vertex Pharmaceuticals, Diamondback Energy, Williams Companies.
• Úterý: AMD, Pfizer, PayPal, Shopify, Anheuser-Busch InBev, Cummins, Eaton, KKR.
• Středa: Disney, Uber, Arm, DoorDash, CVS Health, Marriott, Novo Nordisk, Johnson Controls.
• Čtvrtek: Airbnb, McDonald’s, Canadian Natural Resources, AppLovin, Realty Income.
• Pátek: Wendy’s, Brookfield Asset Management, Enbridge.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 klesl z rekordů o 0,4 % na 7200,8, Nasdaq oslabil o 0,2 % na 25 067,8 a Dow ztratil 1,1 % na 48 941,9, když vyšší ceny ropy znovu oživily inflační obavy. Jediným zeleným sektorem byla energie, zatímco materiály vedly pokles. eBay přidal 5,1 % poté, co GameStop překvapivě oznámil nabídku na převzetí za 56 miliard USD, zatímco GameStop spadl o 10,1 %, když investoři zpochybnili matematiku transakce. Apple odepsal 1,2 % a UPS kleslo o 10,5 % poté, co expanze logistiky Amazonu posílila obavy z konkurence. Palantir ztratil 2,7 % i přes navýšení výhledu tržeb na rok 2026, kdy růst tržeb zrychlil na 85 %, nejvyšší tempo od roku 2020, což ukazuje, že silná čísla někdy nestačí, pokud jsou očekávání už vysoko.
• Evropa: Stoxx Europe 600 klesl o 1,0 % na 605,51, Euro Stoxx 50 spadl o 2,0 % na 5763,61 a německý DAX oslabil o 1,2 % na 23 991,27, když ceny ropy rostly na napětí v Hormuzském průlivu. Pod tlakem byly také automobilky po tom, co prezident Trump znovu pohrozil 25% clem na dovoz evropských aut. ASML ztratilo 2,9 % a nejvíc zatížil Stoxx 600, zatímco CSG se propadlo o 13,1 % poté, co zveřejněný short report zhoršil sentiment. Londýn byl kvůli květnímu bankovnímu volnu zavřený, tudíž z Evropy přišlo o něco méně signálů než obyvkle.
• Asie: Asijské akcie vystoupaly na rekordní maxima, tažené polovodiči, když se investoři vraceli do regionálního dodavatelského řetězce umělé inteligence. Jihokorejský Kospi vyskočil o 5,1 % na 6936,99, podpořený růstem Samsung Electronics o 5,4 % a skokem SK Hynix o 12,5 % v reakci na obnovený optimismus kolem paměťových čipů. Tchajwanský index TWSE přidal 4,6 % na rekordní maximum, Taiwan Semiconductor Manufacturing vzrostl o 6,6 % v nejsilnější seanci za více než rok. Hongkong rovněž uzavřel výš, zatímco Japonsko, pevninská Čína a Thajsko byly kvůli svátkům zavřené. Trhy nyní sledují, zda se čipová rally rozšíří, nebo zůstane velmi drahým „skupinovým projektem“ několika titulů.

Volatilita

• Volatilita mírně vzrostla, když se do popředí vrátilo geopolitické riziko, protože příměří mezi USA a Íránem vykazuje trhliny a ceny ropy zůstávají zvýšené. S&P 500 uzavřel na 7200,75 (-0,41 %), zatímco VIX vzrostl na 18,29 (+7,65 %), což poukazuje spíš na rostoucí poptávku po zajištění než na otevřený stres. Klíčovým rizikem pro investory je, že trvale silná energie a potenciální narušení v okolí Hormuzského průlivu mohou udržet inflační očekávání zvýšená, a omezit tak flexibilitu centrálních bank v týdnu nabitém daty a výsledky. Dnešní pozornost se soustředí na americký ISM služeb a JOLTS, které jsou pro výhled sazeb důležité.
• Na základě cen opcí na SPX trh implikuje do páteční expirace očekávaný pohyb kolem ±91 bodů (±1,27 %) a zhruba ±41 bodů (±0,56 %) pro dnešek.
• Skew indikátor u 0DTE opcí dál ukazuje, že put opce jsou poblíž aktuálních úrovní dražší než call opce, což signalizuje pokračující poptávku po ochraně proti poklesu.

Digitální aktiva

• Krypto trhy si drží pevnou pozici navzdory křehčímu makro prostředí, což naznačuje trvalou podporu ze strany institucionálních toků. Bitcoin se obchoduje kolem 80 999 USD (+1,4 %) a Ether poblíž 2381 USD (+1,4 %), oba si udržují nedávné zisky, i když širší rizikový sentiment slábne. Altcoiny jsou mírně výš – Solana (~85 USD), XRP (~1,40 USD) a Dogecoin (~0,11 USD) spíš kopírují obecný risk tón, než aby ho určovaly.
• Krypto‑akcie překonávají samotné krypto, Coinbase, MicroStrategy i Marathon Digital rostou, což podporuje názor, že akciové proxy reagují citlivěji než spotové kryptoměny.
• ETF poptávka dál představuje klíčovou kotvu, přičemž toky se soustředí do IBIT u expozice na Bitcoin a stabilní zájem vidíme u ETHA u Etheru.
• Zároveň opční toky naznačují opatrnější podtón, když zajišťovací aktivita v krypto‑akciích ukazuje, že se investoři chrání proti krátkodobým událostním rizikům. Pro dlouhodobější investory zůstává krypto podporované, ale při rostoucí makro nejistotě se stále chová jako rizikové aktivum.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů vyskočily v reakci na poslední prudký růst cen ropy, referenční 2letý výnos dosáhl intradenně těsně pod klíčovou hladinu 4,00 %, než se vrátil k 3,95 %, což je o více než sedm bazických bodů nad páteční závěr. Na delším konci křivky se referenční 10letý výnos USA v pondělí zvýšil zhruba o sedm bazických bodů a uzavřel těsně pod 4,44 %, což je nejvyšší denní závěr od loňského července, když obchodníci sledují kulatou úroveň 4,50 %.
• Evropské výnosy vyskočily na poslední růst ceny ropy, 2letý německý Schatz v pondělí uzavřel na 2,73 %, tedy poblíž cyklického maxima 2,77 % dosaženého intradenně v pátek, a o devět bazických bodů výš než páteční podstatně nižší závěr 2,64 %. Referenční 10letý německý Bund vzrostl mírněji, což možná odráží obavy, že vyšší ceny energií dopadnou na růst; pondělní závěr byl o pět bazických bodů výš na 3,09 %, tedy dva bazické body pod cyklickým maximem z minulého čtvrtka.
• Japonské trhy zůstávají až do středy zavřené.

Komodity

• Ceny ropy v pondělí vystřelily vzhůru, když se USA a Írán v Perském zálivu dostaly do přímé palby poté, co se USA pokusily eskortovat lodě Hormuzským průlivem. SAE hlásily pokus zachytit salvu íránských raket a dronů, první od začátku příměří 8. dubna. Jeden dron zasáhl komplex ropného terminálu v přístavu Fujairah v SAE a způsobil požár. Červencový Brent vzrostl o více než 6 USD za barel a v pondělí krátce dosáhl nového kontraktního maxima nad 115 USD za barel, než se v úterním ranním obchodování stáhl pod 113. Červnový WTI se v úterý brzy ráno obchodoval poblíž 104,50 USD, pod pondělním intradenním maximem 107,46.
• Ceny zlata a stříbra prudce klesly na poslední skok globálních výnosů, spotové zlato se v pondělí pozdě odpoledne téměř dotklo klíčové úrovně 4500 USD za unci, než se mírně zotavilo a v úterý ráno se obchodovalo kolem 4536 USD, stále však o 80 USD za unci níž než páteční závěr. Stříbro se v pondělí propadlo až k 72,2 USD za unci po ranním otevření hluboko nad 75 USD. Pokud tlak na prodej vydrží, budou obchodníci sledovat lokální minimum těsně pod 71 USD.

Měny

• Americký dolar posílil na poslední skok cen ropy v souvislosti se střetem USA–Írán v Hormuzském průlivu a pokusy i skutečnými útoky Íránu na SAE. Dollar Index do úterního rána vzrostl o necelých 0,5 % oproti pátečnímu závěru, částečně brzdený párem USDJPY (viz níže). Index dolaru vytvořil v dubnu a začátkem května dvojité dno těsně pod 98,00, což je nyní klíčová hranice. EURUSD v pondělí oslabil a uzavřel pod 1,1700, a pokud prodej bude pokračovat, míří k nedávným tří­týdenním minimům na 1,1655.
• JPY se tentokrát oslabení většinou vyhnul (což by byl běžný směrový pohyb při skoku cen ropy a výnosů), protože obchodníci nechtějí příliš testovat japonské ministerstvo financí, které v poslední době ukázalo sílu masivními intervencemi na podporu jenu po tvrdých verbálních varováních kolem USDJPY nad 160,00. Maximum lokálního pásma od začátku intervencí je kolem 157,30, kde se USDJPY obchoduje v úterý ráno v prostředí širšího posilování dolaru.
• RBA: po holubičím vyznění tiskové konference RBA (viz Makroekonomické titulky výše) australský dolar výrazně oslabil, AUDUSD v úterý brzy ráno klesl pod 0,7140 a navázal tak na pondělní pokles vyvolaný silným dolarem, přičemž týden začínal poblíž 0,7200. Jinde AUDNZD od pondělního závěru spadl o více než 30 pipů a v úterý brzy ráno se obchoduje kolem 1,2170.