QT_QuickTake

Rychlý přehled trhu – 3. září 2025

Macro 3 min čtení
Saxo Be Invested
Saxo Strategy Team

Rychlý přehled trhu – 3. září 2025

Hnací síly trhu a katalyzátory

  • Akcie: Globální trhy v opatrném tónu, s všeobecným výprodejem akcií uprostřed nervozity na trhu s dluhopisy, rostoucích výnosů a nejistoty ohledně cel
  • Volatilita: VIX stoupá • aktivní zajištění • SPX pohyb ±43 bodů
  • Digitální aktiva: BTC stabilní • ETH konsoliduje • altcoiny pevné
  • Dluhopisy: 30leté výnosy globálně dosahují nových maxim, s výjimkou USA
  • Měny: USD pevný na všech frontách, libra oslabuje
  • Komodity: Zlato se drží blízko rekordu po šesti dnech růstu
  • Makro události: USA červenec JOLTS volná pracovní místa a Fed’s Béžová kniha

Makro titulky

  • Australské Q2 HDP bylo zveřejněno v noci na úrovni +0,6 % mezikvartálně a +1,8 % meziročně oproti očekávaným +0,5 %/1,6 %. Australské výnosy na krátkém konci křivky prudce vzrostly v reakci, s 2letým benchmarkovým výnosem nahoru o osm bazických bodů po zveřejnění dat.
  • Srpen ISM US Manufacturing PMI vzrostlo na 48,7 z červencových 48,0, což zaostává za prognózou 49,0. Zaznamenal šestý měsíc poklesu, s ostrými poklesy produkce částečně kompenzovanými oživením nových objednávek. Zaměstnanost klesla pomaleji, zatímco klesající zásoby a nevyřízené objednávky naznačovaly slabší poptávku. Inflační tlak na vstupní ceny mírně ustoupil na 63,7, stále však zůstává vysoký.
  • Federální odvolací soud uznal Trumpova cla jako nelegální, požadující jejich pozastavení do 14. října. Trump se odvolá k Nejvyššímu soudu, což může vést k prodlouženému právnímu boji. Cla od 10 % do 50 % byla uvalena minulý měsíc. Rozhodnutí proti nim může vyžadovat znovu projednání nedávných obchodních dohod, což by mohlo narušit globální obchod.
  • US index manažerů logistiky mírně vzrostl v srpnu na 59,3 z 59,2 v červenci, poháněný rostoucími náklady na skladování a sklady. Růst kapacity skladování zpomalil, zatímco transportní metriky klesly, s cenami a využitím dolů a kapacitou nahoru.
  • Stavební výdaje v USA klesly o 0,1 % na 2 139,1 miliardy USD, což představuje devátý měsíční pokles. Soukromé výdaje klesly o 0,2 %, s nesídelními dolů o 0,5 %, vedené 1% poklesem budov využívajících zábavy a rekreace. Výstavba rezidenční vzrostla o 0,1 %, jak jednorodinné vzrostlo, ale vícerodinné kleslo o 0,4 %. Veřejné výdaje vzrostly o 0,3 %, vedené rezidenčními a zisky v projektech ochrany a energetiky. Roční výdaje klesly o 2,8 %.
  • Vyhledávání nového předsedy Federálního rezervního systému začne v pátek a bude pokračovat do příštího týdne, kdy ministr financí Scott Bessent začne pohovory s 11 kandidáty před sestavením užšího seznamu pro prezidenta Trumpa. Mezi kandidáty jsou guvernéři Fedu Christopher Waller a Michelle Bowman, ředitel Národní ekonomické rady Kevin Hassett a bývalý guvernér Fedu Kevin Warsh.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

1315 – Členové MPC Bank of England před Parlamentem
1400 – USA červenec JOLTS volná pracovní místa
1400 – USA červenec Objednávky továren a odolného zboží
1430 – Zpráva o týdenních zásobách ropy a paliva EIA
1600 – Fed Béžová kniha

Finanční výsledky společností

Poznámka: termíny oznámení finančních výsledků se mohou změnit s malým předstihem. Pro potvrzení blížících se vydání konzultujte jiné zdroje.

Finanční výsledky tento týden

Dnes: Salesforce, Figma, Hewlett Packard, Dollar Tree,
Čt: Broadcom, Copart, Lululemon
Pá: Kroger

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.


Akcie

  • USA: Americké akcie klesly, když dlouhodobé výnosy vzrostly a hlučnost kolem cel udržela riziko napjetí. S&P 500 −0,7 %, Nasdaq Composite −0,8 %, a Dow −0,5 %. PepsiCo vzrostlo o 1,1 % poté, co Elliott oznámil podíl ve výši 4 miliard USD a tlačil na změny portfolia, zatímco Constellation Brands sklouzlo o 6,6 % po snížení prognózy pro FY26 a upozornění na slabší prodeje piva. Biogen získalo 5,6 % po schválení FDA pro týdenní subkutánní udržovací dávkování Leqembi. Po uzávěru Alphabet vyskočil o 6,5 % poté, co soudce odmítl nařídit rozprodej Chrome, a Apple vzrostl o 3 %, jak zůstaly platby za výchozí vyhledávání Google nedotčené. Pozornost se obrací na ISM služby a páteční zprávu o zaměstnanosti.
  • Evropa: Evropské akcie klesly s STOXX 600 -1,5 %, Euro Stoxx 50 −1,4 %, DAX −2,3 %, FTSE 100 −0,9 %. Tržní sentiment byl ztlumen nečekaným růstem inflace v eurozóně na 2,1 % v srpnu. Nestlé kleslo téměř o 1 % poté, co rada odvolala jeho generálního ředitele, což přidává nejistotu do základních produktů. SSE kleslo o 3,7 % kvůli tlakům vyšších diskontních sazeb na defenzivy. Síla zlata pomohla těžařům, s Fresnillo nahoru o 5,1 %. Luxusní zboží překonalo díky podpoře brokerů, zvedajíc Kering o 3,8 %. Investoři nyní analyzují PMI v eurozóně a sledují fiskální titulky UK, jak dominance nabídky a prémiového termínu ovlivňují cenovou hladinu. Celkově se tón naklání k opatrnosti, jak stres z dluhopisů, inflace a nejistota v makru zatemňují výhled.
  • Asie: Tón se stal smíšeným po poklesu Wall Street a politické hlučnosti v Japonsku. Nikkei 225 −0,6 %, zatímco vyšší výnosy JGB a nejistota ochladily cyklické sektory; Hang Seng −0,5 %, jak pondělní ostrý rallye technologických akcií vyprchal; Shanghai Composite −0,4 % jak podpora likvidity byla doprovázena vybíráním zisků. Alibaba klesla o 0,5 % po pondělním nárůstu o 18,5 % na optimismus ohledně cloud-AI, zatímco Tencent zpevnil o 1,2 %, jak mega-kapitálové platformy stabilizovaly před nadcházejícími daty a politickými událostmi.

Digitální aktiva

  • Bitcoin se drží stabilně kolem 110 800 USD, zatímco ether se obchoduje blízko 4 310 USD. Toky ETF nadále podporují Bitcoin, s 72,9 milionů USD novými přílivy do IBIT včera. Toky ETH byly stabilní, ukazujíc konsolidaci po silném srpnu. Altcoiny jako Solana (208 USD) a XRP (2,82 USD) zůstávají pevné. Celkový sentiment v kryptu je klidný, investoři jsou poměrně opatrní. Regulační aktualizace v USA a Japonsku pomáhají přinést více struktury na trh, zatímco pozornost se nyní soustředí na páteční zprávu o zaměstnanosti v USA a její potenciální dopad na očekávání sazeb.

Volatilita

  • Volatilita se v úterý zvýšila, zatímco akciové trhy klesly. VIX vzrostl na 17,17, což je skromný pohyb, který ho stále udržuje dobře v rámci historické "klidové" zóny, ale vyšší než úrovně z minulého týdne. To naznačuje, že investoři jsou opatrnější, i když není žádný znak paniky. Zajišťovací aktivita vzrostla - call opce tvořící více než 65 % obchodů s VIXem. Pokud VIX vzroste nad 18 nebo 19, mohlo by to signalizovat širší stres na trhu, takže to je úroveň, na kterou si dát pozor. Na základě cen opcí je očekávaný pohyb pro S&P 500 dnes ±43 bodů.

Dluhopisy

  • Pozornost se globálně upírá k dlouhému konci výnosových křivek, zatímco UK, Německo, Francie a Japonsko připisují nová maxima pro 30leté benchmarky. Pro UK to byl další nový vysoký výnos pro 30letý Gilt od roku 1998 na 5,69 %, zatímco pro Japonsko to bylo nové rekordní maximum pro 30letý benchmarkový JGB od jeho zavedení v roce 2000 na 3,28 %.
  • Benchmarkový 30letý výnos amerických státních dluhopisů vzrostl včera s globálními protějšky, ale dosáhl pouze 4,99 %, což je stále daleko od cyklického maxima 5,18 % od roku 2007 zveřejněného koncem roku 2023.
  • Americké high yield kreditní spready včera výrazně vzrostly z velmi nízkých úrovní kvůli široké slabosti v sentimentu rizika, s opatřením Bloomberg pro high yield spread k americkým státním dluhopisům se rozšířil na 281 bazických bodů, což je o 10 bazických bodů více než předchozí sezení, ale stále pouze o 25 bazických bodů vyšší od moderního minima dosaženého v létě od roku 2007.

Komodity

  • Ropa zaznamenala své největší zisky od konce července, díky fondu kryjících krátké pozice uprostřed soustředění se na geopolitická rizika, včetně potenciálního eskalování amerických sankcí vůči Rusku, v době kdy ukrajinské útoky na dvě ruské rafinerie omezily toky, tlačící ruské ropné výzvy na nejnižší úroveň od května 2022 a přidávající k neočekávanému zúžení navzdory rostoucí nabídce OPEC+. Soustředění na zprávu o zásobách EIA a setkání OPEC+ příští víkend.
  • Zlato dosáhlo nového rekordu přes noc blízko 3 550 USD a pokračuje v šesti denním rallye, posíleno nadějemi na americké snížení sazeb, riziky nezávislosti Fedu, obecným politickým a ekonomickým chaosem po celém světě a proudem bezpečného přístavu po prodeji akcií a dluhopisů.

Měny

  • Americký dolar zůstal pevný včera po neklidné seanci, s EURUSD obchodující na 1,1632 dnes ráno po minimu 1,1613 včera, zatímco USDJPY skákal zpět nad 148,50 přes noc poté, co nedokázal udržet nad svým 200denním klouzavým průměrem blízko 148,85.
  • Libra je slabá, možná ovlivněna obavami o fiskální stabilitu, jak dlouhé výnosy britských Gilts spirálově stoupají, s EURGBP testujícím nad 0,8700 občas před ustálením blízko této úrovně dnes ráno a GBPUSD klesajícím na více než třítýdenní minima pod 1,3350 včera před nalezením podpory, obchodující na 1,3370 dnes ráno v Evropě.
  • Přestože stále mírně klesá přes noc vůči silnému americkému dolaru, Australan dosáhl nového cyklického maxima vůči Kiwi (NZD) přes noc na silné číslo HDP Austrálie, jak krátké sazby Austrálie skokově vzrostly.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.

 
Tento obsah je marketingový materiál a neměl by být považován za investiční poradenství. Obchodování s finančními instrumenty je spojeno s riziky a historická výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Instrumenty zmíněné v tomto obsahu mohou být vydány partnerem, od kterého Saxo přijímá propagační poplatky, platby nebo retrocese. Přestože Saxo může z těchto partnerství obdržet kompenzaci, veškerý obsah je vytvářen s cílem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.

Zřeknutí se odpovědnosti za obsah

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu nebo potvrzení k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního nástroje, ani se nejedná o finanční, investiční nebo obchodní poradenství. Společnost Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci skupiny Saxo Bank poskytují pouze provozní služby, nikoliv poradenské, přičemž všechny obchody a investice jsou založeny na vlastních rozhodnutích klientů. Analytický, výzkumný a vzdělávací obsah slouží pouze pro informační účely a neměl by být považován za radu ani doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky o konkrétních finančních produktech jsou pouze ilustrativní a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje zákonné požadavky na nezávislý výzkum.

Před jakýmkoli investičním rozhodnutím byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Společnost Saxo nezaručuje přesnost ani úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody, které mohou vzniknout v souvislosti s použitím těchto informací.

Podrobnosti naleznete v našem Vyloučení odpovědnosti a Nezávislém investičním průzkumu.

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.