Rychlý přehled trhu - 29. ledna 2026

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: USA po oznámení Fedu skončily smíšeně, Evropa klesla kvůli výsledkům v sektoru luxusního zboží, zatímco Asie rostla díky titulkům o Hongkongu a AI.
• Volatilita: Fed "nejistota zvýšená", vix1d povyskočil, ropa reaguje na rizika v Íránu
• Digitální aktiva: BTC/ETH měkčí, IBIT selektivní příliv, sentiment řízený makrem
• Dluhopisy: Výnosy JGB ve čtvrtek klidné, dlouhé americké státní dluhopisy pod tlakem, protože USD oslabuje.
• Měny: USD oslabuje po volatilitě kolem komentářů Bessenta o silné politice USD. NOK a AUD nejsilnější mezi měnami G10.
• Komodity: Explozivní růst zlata, stříbra a mědi na nová rekordní maxima, zatímco ropa Brent se obchoduje blízko. USD 70.
• Makro události: Týdenní počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti, USA obchodní saldo za listopad, Japonsko Tokio CPI za leden

Makro titulky

• Po loňském snížení sazeb v lednu 2026 Fed na svém zasedání ponechal sazby na úrovni 3,5-3,75 %. Guvernéři Miran a Waller chtěli místo toho snížení o 25 bazických bodů. Hospodářský růst je stabilní, s nízkým přírůstkem pracovních míst a stabilní nezaměstnaností při vysoké inflaci. Fed bude sledovat údaje pro budoucí změny sazeb. Předseda Powell uvedl, že současné sazby podporují cíle, protože ekonomika vstupuje do roku 2026 silně.
• Americký ministr financí Bessent se ohradil proti názoru, že Trumpova administrativa usiluje o oslabení amerického dolaru, přičemž zdůraznil, že preferuje silný dolar, a popřel angažovanost na japonských trzích. Dříve se dolar dostal na minima z roku 2022 kvůli spekulacím a Trumpově nezájmu. Celní hrozby a obavy z vládního shutdownu přispěly k "prodeji Ameriky".
• Bessent uvedl, že žádná obchodní dohoda s Jižní Koreou do ratifikace neexistuje, a kritizoval EU za zmrazení dohody během Trumpova projevu v Davosu. Jihokorejský poradce varoval před možným zvýšením cel ze strany USA kvůli budoucím neshodám v oblasti investic.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

0830 - Rozhodnutí Riksbank o úrokových sazbách ve Švédsku
1000- Spotřebitelská důvěra v eurozóně v lednu
1330 - Týdenní počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA a pokračující žádosti
1330 - USA obchodní bilance za listopad
1500 - Tovární objednávky v USA za listopad
1530 - Změna skladování zemního plynu EIA
1800 - Ministerstvo financí USA bude dražit sedmileté dluhopisy
2330 - Japonsko Tokio CPI za leden
2330 - Japonsko míra nezaměstnanosti / maloobchodní tržby za prosinec
2350 - Japonsko Průmyslová výroba za prosinec

Finanční výsledky společností

• Dnes: Apple, Samsung, Visa, Mastercard, Roche, SK Hynix, Caterpillar, SAP, ThermoFisher Scientific, KLA Corp, Blackstone, Southern Copper, ABB, Lockheed Martin.
• Pátek: ExxonMobil, Cheveron, American Express, Verizon, Regeneron

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 skončil beze změny na úrovni 6 978,03 poté, co krátce překonal hranici 7 000 bodů, Dow se zvýšil o 0,0 % na 49,015.60 a Nasdaq Composite vzrostl o 0,2 % na 23,857.45, protože Fed ponechal sazby beze změny. Polovodiče vedly, když Texas Instruments vyskočil o 9,9 % díky silnějšímu výhledu ve spojení s poptávkou po datových centrech, což zvedlo Micron o 6,1 % a Intel o 11,0 %. AT&T po výsledcích a optimistickém výhledu zisku vzrostla o 4,7 %, zatímco investoři zvažovali, jak rychle se investice do umělé inteligence promění v zisky. V afterhours Microsoft klesl o 6,1 %, protože kapitálové výdaje vyskočily, Meta vzrostla o téměř 7,0 % díky silné reklamě a stabilnějším kapitálovým výdajům a Tesla posílila o 1,9 % navzdory nižšímu zisku, protože investoři se zaměřili na příběh o automobilech a nyní sledují Apple a další inflaci.
• Evropa: Evropské akcie klesly, když slabé zisky v luxusním sektoru a bankovní titulky převážily nad dřívějším posílením technologií. Euro Stoxx 50 klesl o 1,0 % na 5 933,06 bodu a Stoxx 600 o 0,7 % na 608,51 bodu. LVMH se po opatrném tónu propadla o 7,9 %, Hermès klesla o 3,8 % a ASML skončila o 1,9 % níže poté, co navzdory silným objednávkám vrátila své intradenní zisky, což připomíná, že "dobré" stále musí porazit "skvělé". Deutsche Bank klesla o 2,0 % po policejních prohlídkách spojených s vyšetřováním praní špinavých peněz, takže investoři se soustředili na výsledky evropských bank a přelévání vlivu výsledků amerických technologií.
• Asie: Asie v čele s Hongkongem většinou rostla, protože slabší dolar a nové titulky o umělé inteligenci podpořily chuť riskovat. Hang Seng vzrostl o 2,6 % na 27,826.91, Kospi posílil o 1,7 % na 5 170,81 a Šanghaj přidal 0,3 % na 4 151,24, zatímco japonský Nikkei vzrostl o 0,0 % na 53,358.71 a Topix klesl o 0,8 % na 3 535,49. Zprávy o pokroku při schvalování čipů H200 společnosti Nvidia pomohly náladě a také silnému debutu na burze. HSBC vzrostla o 2,2 %, SMIC přidala 3,5 %, China Hongqiao vyskočila o 7,3 % a Busy Ming uzavřela o 69,0 % výše poté, co získala 3,67 miliardy hongkongských dolarů, přičemž pozornost se nyní obrací k velkým americkým technologickým zisky a politickým signálům z Pekingu.

Volatilita

• Volatilita na trhu zůstává navenek omezená, ale krátkodobé napětí se zvýšilo. Index VIX uzavřel kolem 16,35, zatímco VIX1D prudce vyskočil, což signalizuje zvýšenou citlivost na krátkodobé titulky spíše než na široký strach. FED ponechala 28. ledna sazby beze změny a zopakovala, že nejistota kolem výhledu zůstává zvýšená, a trhy tak nadále reagují na příchozí data a politický tón. Pozornost se rovněž přesouvá zpět ke geopolitice, přičemž ceny ropy rostou v důsledku obnovených obav z možné eskalace mezi USA a Íránem, což je faktor, který by se mohl promítnout do inflačních očekávání a rizikového sentimentu, pokud by se udržel.
• Očekávaný pohyb (SPX, týden): Opce oceňují zhruba ±59 bodů (±0,85 %) do 30. ledna, což naznačuje, že trhy očekávají pohyb, ale ne poruchu.
• Skew check (dnešní expirace): ochrana proti poklesu zůstává dražší než sázka na růst, přičemž implikovaná volatilita na put opcích je znatelně vyšší než pro srovnatelné call opce, což ukazuje spíše na opatrný positioning než na spokojenost.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva se opět obchodují spíše jako makrobarometr. Bitcoin oslabil na zhruba 88 200 USD a ether na zhruba 2950 USD, zatímco solana a xrp rovněž oslabily, což odráží spíše mírný tón snižování rizika než stres specifický pro kryptoměny.
• Pro investory jsou jasnějším signálem spotové ETF. Poslední vykázané údaje za 28. leden ukázaly, že IBIT zaznamenal příliv +19,5 milionu dolarů, i když celkové toky do amerických bitcoinových ETF byly v daný den záporné, což naznačuje spíše selektivní akumulaci než širokou kapitulaci. ETHA zaznamenala malý příliv +0,8 milionu dolarů, což odpovídá opatrnějšímu postoji k expozici vůči ethereu.
• Celkově kryptotrhy zůstávají citlivé na sazby, dolar a geopolitické titulky, přičemž toky ukazují spíše na selektivní přesvědčení než na agresivní riskování.

Dluhopisy

• Výnosy japonských státních dluhopisů se po středečním poklesu výnosů téměř nezměnily , protože Japonsko dnes večer očekává údaje o lednovém indexu spotřebitelských cen v Tokiu a čeká na výsledek voleb do dolní komory parlamentu, které se uskuteční 8. února a které rozhodnou o tom, zda strana LDP premiérky Takaiči získá ve sněmovně většinu a pravomoc prosadit svůj údajně expanzivnější fiskální program.
• Výnosová křivka amerických státních dluhopisů se velmi mírně zestrmila, přičemž výnos dvouletého státního dluhopisu zůstal po lhostejném zasedání FOMC pod důležitou úrovní 3,60 % a ve čtvrtek v ranních evropských hodinách se obchodoval na úrovni 3,578 %, zatímco výnos desetiletého státního dluhopisu během čtvrteční asijské seance vzrostl o dva bazické body na úroveň nad 4,26 %, tedy nad nejvyšší hodnotu za posledních šest seancí. Sklon výnosu dvou desetin je kladný 69 bazických bodů, což je asi 3 bazické body pod jeho nejstrmějšími úrovněmi za celý cyklus.

Komodity

• Výbušná rally napříč hlavními komoditami se protáhla i do čtvrteční asijské seance. Měď vzrostla o 7 % na nová rekordní maxima; zlato se obchodovalo vysoko nad 5500 USD poté, co v pondělí poprvé překonalo 5000 USD, zatímco stříbro se pohybovalo poblíž 120 USD. Ropa pokračovala v mírnějším růstu, přičemž ropa Brent se dostala nad 69 USD, na čtyřměsíční maximum, protože Trump zvyšuje hrozby vůči Íránu.
• Celkově lze říci, že v novinových titulcích i nadále převládá příliv tvrdých aktiv v čele s drahými kovy a mědí. Tento pohyb je podpořen silnou dynamikou, omezenou nabídkou, neochotou tvůrců trhu zaujímat a držet pozice, což vede ke ztenčení likvidity a větší volatilitě, a to na pozadí širšího odlivu investorů od státních dluhopisy fiskálních a geopolitických obav spolu s trvale slabším dolarem.
• Rally na mědi je obzvláště pozoruhodná, což poukazuje na rostoucí nesoulad mezi změkčujícími se krátkodobými fundamenty - zejména v Číně, kde rostoucí globální nabídka tlačí forwardovou křivku do contanga - a rostoucím spekulativním šílenstvím investorů, kteří se snaží získat expozici vůči jednomu z nejdůležitějších přechodných kovů.
• Index Bloomberg Commodity TR vzrostl od začátku měsíce o 15 %, přičemž drahé kovy posílily o 39 %, průmyslové kovy o 11 % a energie o 14,7 %, zatímco sektor zemědělství zůstal v podstatě beze změny.

Měny

• Volatilních čtyřiadvacet hodin pro americký dolar, který končí opět na slabé straně. Po prudkém oslabení vyvolaném Trumpovými komentáři, které v úterý pokrčily rameny nad slabostí USD, americký ministr financí Scott Bessent prohlásil, že USA vždy udržují politiku silného dolaru a že "absolutně neintervenují" v kurzu USDJPY. To táhlo USD prudce vzhůru, přičemž EURUSD testoval důležitou oblast 1,1900 a USDJPY v jednu chvíli až 154,05. To bylo před zasedáním FOMC, které nepřineslo žádné drama a umožnilo opětovný prodej USD, když se USDJPY ve čtvrteční asijské seanci posunul zpět k úrovni 153,00 a EURUSD vzrostl zpět pod 1,2000.
• AUD pokračoval v širokém růstu, přičemž AUDUSD dosáhl nových maxim od roku 2023 nad 0,7090, zatímco EURAUD se prudce snížil a do pozdních hodin čtvrtečního asijského obchodování se usadil pod 1,7000. Dalším klíčovým bodem pro AUD je zasedání RBA příští úterý, kde se očekává zhruba 70 % ve prospěch prvního zvýšení sazeb v novém cyklu.
• NOK pokračuje v agresivním zdražování v důsledku rostoucích cen energií a poté, co vládou jmenovaná poradní skupina požádala norskou