Rychlý přehled trhu – 24. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: V USA oslabily kvůli dražší ropě a slabším technologiím, Evropa se opřela o výsledkovou sezónu a stabilizovala, zatímco Asie skončila smíšeně, když Korea překonala region.
• Volatilita: VIX se drží poblíž 19, protože ropa a geopolitická rizika udržují trhy opatrné.
• Digitální aktiva: Bitcoin stabilní, ale netáhne – podporují ho přílivy do IBIT, zatímco ETHA zaznamenává odlivy.
• Dluhopisy: Globální výnosy znovu rostou spolu s vyšší cenou ropy.
• Měny: Americký dolar pozvolna posiluje, USDJPY se blíží klíčové úrovni 160,00.
• Komodity: Ropa dál roste, zemní plyn prudce klesá, zatímco nedostatek hnojiv a El Niño zvyšují obavy o úrodu.
• Makro události: dubnový německý index IFO Business Climate a finální dubnová důvěra University of Michigan v USA.

Makroekonomické titulky

• Roční inflace v Japonsku zrychlila v březnu 2026 na 1,5 % z únorových 1,3 %, tažená vyššími náklady na dopravu a vybavení domácností. Růst cen potravin zmírnil na 3,6 %, zatímco ceny elektřiny a plynu dál klesaly díky subvencím. Jádrová inflace vzrostla na 1,8 %, tedy stále pod 2% cílem. Meziměsíčně CPI přidalo 0,4 %, nejvíc od ledna 2025.
• Trumpovy příspěvky na Truth Social a rozhodnutí udržet námořní blokádu íránských přístavů zhoršily vyhlídky na obnovení rozhovorů s Teheránem. Příměří mezi USA a Íránem i příměří mezi Izraelem a Libanonem byla prodloužena, ale i tak prudce klesly dodávky ropy a plynu z Blízkého východu, což výrazně utáhlo globální nabídku.
• Rychlý kompozitní index PMI S&P Global pro USA vzrostl v dubnu 2026 na 52 z březnových 50,3, což značí mírný růst. Sektor služeb byl sice slabší, ale vrátil se do expanze, zatímco výroba zaznamenala nejsilnější růst výstupu za čtyři roky, částečně díky předzásobení. Vstupní náklady a dodací lhůty se zhoršily na nejhorší úrovně od poloviny 2022, což vedlo k největšímu růstu prodejních cen od července 2022, a zaměstnanost rostla jen mírně.
• Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA vzrostl v týdnu do 18. dubna o 6 tisíc na 214 tisíc, v souladu s očekáváními. Pokračující žádosti se zvýšily o 12 tisíc na 1,821 milionu. Obě statistiky zůstávají pod loňskými průměry, což odpovídá nízké úrovni propouštění. Počet žádostí federálních zaměstnanců klesl o 60 na 452.
• Chicago Fed National Activity Index klesl v březnu 2026 na -0,20 z +0,03 v únoru, na nejslabší úroveň od listopadu 2025, když se výroba, prodeje a spotřeba/bydlení dostaly do záporu, což částečně kompenzovalo mírně silnější zaměstnanost.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

0600 – UK březnové maloobchodní tržby
0800 – Německo dubnový IFO Business Climate
1230 – Kanada maloobchodní tržby za únor
1400 – USA finální dubnový index sentimentu University of Michigan

Výsledky tento týden

• Dnes: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Příští týden

• Pondělí: Verizon, Advantest, Cadence Design Systems, Nucor
• Úterý: Visa, Coca-Cola, Novartis, T-Mobile US, Airbus, Booking Holdings, S&P Global, Seagate Technology, BP, Starbucks, Spotify, Atlas Copco, UPS, Robinhood, Mondelez, General Motors, Bloom Energy
• Středa: Alphabet, Microsoft, Amazon.com, Meta, AbbVie, AstraZeneca, TotalEnergies, Amphenol, Carvana, General Dynamics
• Čtvrtek: Apple, Samsung Electronics, Eli Lilly, Mastercard, Caterpillar, Merck, Amgen, Sandisk, Western Digital, Tokyo Electron, Royal Caribbean Cruises
• Pátek: ExxonMobil, Chevron, Linde, Mitsubishi

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 ve čtvrtek klesl o 0,4 % na 7108,40, Nasdaq 100 odepsal 0,6 % a Dow Jones 0,4 %, když rostoucí ceny ropy znovu oživily obavy, že konflikt na Blízkém východě může udržet Hormuzský průliv déle uzavřený. Tahounem slabosti byly technologie: ServiceNow se propadla o 17,8 % po snížení celoročního výhledu. Lockheed Martin klesl o 4,7 %, protože zisky spadly víc, než se čekalo. Po uzavření trhu vyskočil Intel zhruba o 20 % po tom, co pro 2Q nasměroval tržby do pásma 13,8–14,8 mld. USD, tedy výrazně nad odhady, což dalo investorům v čipech něco méně ponurého, nad čím mohou přemýšlet.
• Evropa: Evropské akcie zakončily mírně v plusu, Stoxx Europe 600 nepatrně vzrostl na 614,20, když investoři vyvažovali rizika na Blízkém východě proti nabité výsledkové seanci. FTSE 100 klesl o 0,2 % na 10 457,01 a DAX o 0,2 % na 24 155,45, zatímco švýcarský SMI vzrostl o 1,4 % a ukončil třídenní sérii poklesů. Nestlé přidalo 5,9 % díky tomu, že poptávka po kávě a snackech podpořila tržby nad očekávání, a L’Oreal rostl po nejsilnějším růstu tržeb za dvě poslední čtvrtletí. Seance potvrdila starou tržní pravdu: dobré výsledky jsou stále slyšet, i když ropa křičí.
• Asie: Asijské trhy byly v pátek smíšené, přičemž nejistota kolem Blízkého východu drží chuť k riziku nevyrovnanou, zatímco Korea vynikla lepšími domácími daty a výsledky čipových firem. Jihokorejský Kospi otevřel o 0,3 % výš na 6496,10 poté, co ve čtvrtek vzrostl o 0,9 % na 6475,81, podpořený lepšími výsledky SK Hynix a silnějším než očekávaným růstem HDP v 1Q. Akcie Samsungu dosáhly nového rekordu díky pokračujícímu optimismu kolem paměťových čipů a poptávky z oblasti AI. Japonsko bylo slabší, futures na Nikkei klesly o 0,2 % na 59 050, když se jen obchodoval kolem 159,74 za dolar. Investoři sledují, zda vyšší cena ropy začne snižovat marže napříč regionem.

Volatilita

• Volatilita je stále relativně utlumená, ale tón se zřetelně posunul z klidného k opatrnému. VIX ve čtvrtek uzavřel na 19,31, výš spolu s mírným poklesem akcií, protože investoři reagovali na obnovené napětí v Hormuzském průlivu a prudký růst cen ropy nad 100 USD. Trh zároveň vyhlíží nabitý makro a výsledkový týden, kdy rozhodnutí Fedu, ECB, BoE a BoJ a velké technologické výsledky pravděpodobně přinesou větší impulz pro volatilitu než dnešní data.
• Ocenění opcí na SPX momentálně implikuje očekávaný pohyb kolem 45,7 bodu (0,64 %) do dnešní expirace 24. dubna. Trh s opcemi nadále vykazuje zřetelný defenzivní nádech: put opce blízko ATM se obchodují s implikovanou volatilitou kolem 23–24 %, zatímco srovnatelné call opce jen kolem 17–18 %. Investoři tedy stále platí podstatně víc za ochranu proti poklesu než za expozici na růst, což naznačuje, že i při blízkosti historických maxim převažuje poptávka po zajištění před rizikem nad ochotou riskovat.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva se obchodují v měkčím tónu, což odráží podobnou opatrnost jako na širších trzích. Bitcoin se pohybuje kolem 77 800 USD, Ethereum kolem 2315 USD a XRP kolem 1,43 USD, přičemž většina hlavních tokenů je lehce v záporu, když geopolitické napětí a vyšší cena ropy tlumí chuť k riziku. Klíčové je, že krypto se nyní nechová izolovaně – spíš kopíruje makro sentiment, než aby ho určovalo.
• ETF toky zůstávají hlavním stabilizačním prvkem. Bitcoinové ETF v čele s IBIT dál zaznamenávají stabilní přílivy a prodlužují vícedenní pozitivní sérii, což potvrzuje institucionální poptávku. Naproti tomu ETF na Ethereum – včetně ETHA – registrují obnovené odlivy, což poukazuje na slabší přesvědčení u ETH oproti BTC. V zákulisí zůstávají altcoiny jako Solana pod tlakem a krypto‑akcie typu Coinbase či MicroStrategy jsou také slabší, což ukazuje spíš na selektivní a méně sebevědomé risk‑on prostředí než na plošnou chuť k riziku.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů ve čtvrtek dál rostly, protože vyšší ceny ropy znovu vyvolaly obavy o inflaci. Referenční 2letý výnos US Treasury stoupl o čtyři bazické body a uzavřel poblíž 3,84 %, zatímco výnos 10letého dluhopisu během dne vystoupal až na 4,35 %, než se v pozdějším obchodování stáhl na 4,33 %.

Komodity

• V souvislosti s pokračující krizí na Blízkém východě a faktickou uzávěrou Hormuzského průlivu míří Bloomberg Commodity Index k týdennímu zisku přes 3 %, čímž se jeho letošní výnos dostává nad 25 %. Růst táhne zejména energetický sektor, kde všechny složky kromě amerického zemního plynu rostou a jako celek přidávají asi 11 %. Spolu se širokými, byť mírnými zisky v zemědělství to více než vyvažuje zhruba 5% pokles drahých kovů, zatímco průmyslové kovy jsou smíšené. V čele růstu stojí paliva – zejména topný olej a nafta – následovaná sójovým olejem, pšenicí a kávou. Naopak zlato, stříbro a zemní plyn jsou největšími brzdami celkového výkonu.
• Americké futures na zemní plyn prudce klesly po šesti růstových seancích v řadě, květnový kontrakt propadl na 2,57 USD po zprávě EIA o větší než očekávané týdenní injekci 103 bcf do zásob. Zásoby vzrostly na 2063 bcf, tedy 7,1 % nad pětiletým průměrem. Růst zásob posílil obavy z převisu nabídky, který je důsledkem mírného počasí a slabší poptávky, přestože těžaři už začali omezovat aktivitu v reakci na nízké ceny.
• Ropa roste pátý den v řadě bez známek rychlého řešení patové situace v regionu, když USA i Írán nadále blokují přístup přes Hormuzský průliv. Výpadek ohrožuje další zpoždění toků ropy, paliv, chemikálií, kovů a hnojiv z Perského zálivu. I úplné znovuotevření může znamenat, že toky se budou normalizovat ještě několik měsíců, což vytváří dodatečné napětí zejména u nafty a leteckého paliva a nutí státy i firmy omezovat poptávku. Mezitím se američtí těžaři z břidlic zatím nehrnou do navyšování produkce navzdory vyšším cenám, vzhledem k velké nejistotě ohledně výsledku války a volatility trhu.
• Zemědělství: k probíhajícímu nedostatku hnojiv, který už zvyšuje obavy o globální výnosy plodin, se přidává potvrzení NOAA, že podmínky ENSO‑neutral se očekávají do června 2026, než se od července s pravděpodobností přes 60 % přechodně rozvine El Niño – to zvyšuje riziko sucha či povodní v klíčových pěstitelských regionech v závislosti na lokalitě.

Měny

• Americký dolar lehce posílil, částečně v reakci na nový růst cen ropy a výnosů US Treasuries. EURUSD se ve čtvrtek vrátil pod 1,1700 v pokračujícím poklesu z minulého týdne, kdy dosáhl maxima 1,1851. USDJPY se dál drží v překvapivě úzkém pásmu, ale přiblížil se k úrovni 160,00 (v asijském obchodování v pátek dosáhl maxima 159,84), která je široce vnímána jako hladina, jež může přitáhnout pozornost japonských úřadů a případně intervenci proti dalšímu oslabování jenu.
• AUDUSD klesl na nejnižší úroveň za více než týden, těsně pod 0,7120 pozdě ve čtvrtek, a v pátečním ranním obchodování se pohyboval kolem 0,7127, zatímco novozélandský dolar oslabil ještě víc navzdory prudkému posunu krátkých NZ výnosů výš v očekávání dalších zvýšení sazeb RBNZ po silném údajI o inflaci za 1Q. NZDUSD klesl v pátek brzy ráno až k 0,5840 po předchozím poklesu z hodnot nad 0,5920 ve čtvrtek.
• Vysoké ceny ropy a plynu poslaly EURNOK na nová tříletá minima pod 10,90 a NOKSEK na nové maximum od konce roku 2024, když se tento kurz blíží paritě a ve čtvrtek ráno se obchodoval na 0,9929.