QT_QuickTake

Rychlý přehled trhu - 20. ledna 2026

Macro 3 min čtení
Saxo Be Invested
Saxo Strategy Team

Rychlý přehled trhu - 20. ledna 2026


Hnací síly a katalyzátory trhu

  • Akcie: Akcie klesly v Evropě a Hongkongu kvůli obavám z cel, USA byly zavřené.
  • Volatilita: Riziko titulků, Grónsko a cla, zaměření na Davos
  • Digitální aktiva: risk-off tón, BTC blízko 91k dolarů, altcoins měkčí, IBIT/ETHA selektivní příliv
  • Měny: JPY oslabuje kvůli dramatu na japonském trhu státních dluhopisů. USD je rovněž slabý kvůli slabému rizikovému sentimentu spojenému s geopolitikou.
  • Komodity: Zlato září, protože akcie a dluhopisy oslabují; zemní plyn roste kvůli přicházejícímu arktickému výbuchu.
  • Dluhopisy: Japonské vládní dluhopisy s dlouhou splatností jsou pod historickým tlakem, což vyvolává všeobecné znepokojení a určitou nákazu do amerických státních dluhopisů.
  • Makro: Německo Průzkum ZEW za leden

Makro titulky

  • Japonská vládní dluhopisy jsou pod obrovským a rostoucím tlakem, což vyvolává neklid i jinde. Výnosy státních dluhopisů s nejdelší splatností vzrostly několikanásobně oproti běžnému dennímu obchodování - 30letý benchmark vzrostl v úterý v pozdních tokijských hodinách o více než 25 bazických bodů na nejvyšší hodnotu 3,87 %, což je nový rekordní výnos od uvedení dluhopisu na trh koncem 90. let. Výnos desetiletých dluhopisů JGB vzrostl o osm bazických bodů na nejvyšší úroveň za poslední desetiletí (2,34 %). Tyto kroky jsou varováním pro japonskou vládu, že nové sliby o snížení daní a výdajů mohou destabilizovat státní finance a vyžádají si brzká politická opatření.
  • Japonská premiérka Takaiči vyhlásí na 23. ledna 2025 předčasné volby, které se budou konat 8. února. Plánuje ukončit příliš restriktivní fiskální politiku a prosazovat strategické fiskální výdaje.
  • Celková míra inflace v Kanadě vzrostla v prosinci 2025 na 2,4 %, z 2,2 %, čímž překonala očekávání. Tento nárůst, který byl způsoben úlevou od daně z přidané hodnoty a daně z přidané hodnoty, se týkal cen potravin, alkoholu a hraček. Inflace se zpomalila u nákladů na přístřeší a dopravu. Jádrová inflace klesla na roční minimum 2,5 %.
  • MMF zvýšil svou prognózu globálního růstu na 3,3 %, a to díky odolné aktivitě a investicím do umělé inteligence, ale varoval před riziky, jako jsou korekce trhu a geopolitické obavy. Projekce růstu zahrnují 2,6 % pro USA, 1,3 % pro eurozónu a 4,5 % pro Čínu.
  • Inflace v eurozóně v prosinci 2025 klesla na 1,9 %, tedy pod 2% cíl ECB, což pravděpodobně udrží úrokové sazby na stabilní úrovni. Ceny energií prudce poklesly, zatímco jádrová inflace dosáhla čtyřměsíčního minima 2,3 %. Inflace se snížila v Německu, Francii a Španělsku, ale mírně vzrostla v Itálii. Jádrová inflace se v prosinci 2025 snížila z listopadových 2,4 % na čtyřměsíční minimum 2,3 %. Jádrový index spotřebitelských cen meziměsíčně vzrostl o 0,3 %. Jádrová inflace v EU rovněž klesla na 2,5 %.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

0700 - Míra nezaměstnanosti ve Spojeném království podle ILO
1000 - Německo Průzkum ZEW za leden
1330 - Nevýrobní aktivita Fedu ve Phily

Finanční výledky společností

  • Dnes: Netflix, Interactive Brokers, 3M
  • Středa: Johnson & Johnson, Charles Schwab
  • Čtvrtek: Visa, LVMH, SK Hynix, Procter & Gamble, GE Aerospace, Intel, Abbott Laboratories, Intuitive Surgical, KLA Tencor, Capital One Financial, Freeport McMoRan, CSX Corporation.
  • Pátek: SLB

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.


Akcie

  • USA: Americké akcie a dluhopisové trhy byly v pondělí zavřené kvůli Dni Martina Luthera Kinga mladšího.
  • Evropa: Evropské akcie se v pondělí v souvislosti s opětovnými diskuzemi o clech prodával, přičemž index Euro STOXX 50 klesl o 1,7 % na 5 925,82 bodu a index STOXX 600 o 1,2 % na 607,06 bodu. Největší zásah zaznamenala automobilka BMW, která se propadla o 3,7 % kvůli riziku vývozu, zatímco Rheinmetall vzrostl o 1,0 %, protože investoři se přiklonili k expozici v oblasti obrany. Společnost Bayer vyskočila o 7,0 % poté, co Nejvyšší soud USA souhlasil s projednáním případu Roundupu, a dalším testem bylo, zda se plány EU na odvetná opatření posunou od řečí k časovému plánu.
  • Asie: Hongkongský index Hang Seng v pondělí klesl o 1,1 % na 26,563.90 a sledoval širší náladu na snížení rizika po nových hrozbách amerických cel. Čína vykázala ve čtvrtém čtvrtletí růst hrubého domácího produktu ve výši 4,5 %, což je tříleté minimum, a udržovala tak tlak na sektory citlivé na růst. Společnost Xiaomi klesla o 1,7 % a SMIC o 2,8 %, protože investoři snížili expozici vůči technologiím a pozornost se zaměřila na případné signály politické podpory z Pekingu a na opětovné otevření hotovosti v USA.

Volatilita

  • Volatilita na trzích se zvyšuje v době, kdy se po svátku Martina Luthera Kinga mladšího otevírají americké peněžní trhy, a investoři spíše přehodnocují geopolitická a politická rizika než reagují na čerstvé ekonomické údaje. Obnovený spor kolem Grónska a celní rétorika USA vůči Evropě opět posunuly do popředí hlavní rizika, zatímco Světové ekonomické fórum v Davosu (19.-23. ledna) by mělo v nadcházejících dnech přinést další politické a obchodní signály. V této situaci zůstává poptávka po ochraně proti poklesu zvýšená.
  • Očekávaný pohyb SPX (tento týden): Opční ceny naznačují zhruba ±1,0 % (±72 bodů) do 23. ledna.
  • Skew (dnešní vypršení platnosti): Ochrana proti poklesu je stále výrazně dražší než ochrana proti růstu, což signalizuje spíše přetrvávající opatrnost investorů než naprostou paniku.

Digitální aktiva

  • Digitální aktiva zůstávají pod tlakem, přičemž je zřejmé, že je na nich patrná tendence k poklesu rizika. Bitcoin sklouzl zpět k oblasti 90–91k USD, zatímco ether se obchodoval poblíž 3,1k USD, a hlavní altcoiny jako Solana a XRP se během dne také posunuly níže. Výprodej je zřejmě způsoben makropohybem a odráží zvýšenou geopolitickou nejistotu spojenou se sporem o Grónsko a širším obchodním napětím.
  • Údaje o toku ETF z poslední plné americké seance (pátek) však naznačují spíše selektivní nákupy než hromadnou kapitulaci: IBIT zaznamenal čistý příliv, i když celkové toky spotových bitcoinových ETF byly záporné, zatímco ETHA rovněž přilákala nové přílivové toky, což udrželo celkové toky etherových ETF mírně kladné. Vzhledem k tomu, že americké trhy jsou v pondělí zavřené, oficiální údaje o tocích mohou být opožděné, ale celkové umístění ukazuje na opatrnost, nikoliv na opuštění.

Dluhopisy

  • Obrovský tlak na japonské vládní dluhopisy v úterý, jak bylo uvedeno výše, přičemž téměř veškerý tlak přišel na dlouhém konci křivky, tj. výnosová křivka utrpěla prudký nárůst. Výnos dvouletého JGB se téměř nezměnil, zatímco výnos desetiletého JGB vzrostl o výrazných osm bazických bodů. Úterní aukce 20letých dluhopisů JGB v Tokiu zaznamenala slabou poptávku. Na nejdelším konci křivky vzrostly výnosy 30letých a 40letých dluhopisů o více než 25 bazických bodů, čímž došlo k masivnímu zrychlení nedávného tlaku, protože trh přestal věřit, že vláda má v plánu dát si do pořádku své fiskální hospodaření, protože před předčasnými volbami, které se konají 8. února, se chystají nové sliby o snižování daní a výdajů. Některá oficiální politická reakce byla pravděpodobně prudce urychlena.
  • Americké státní dluhopisy se v úterý prodávaly, přičemž nejnovější tlak přišel pod tlakem japonského trhu státních dluhopisů. Výnos desetiletého dluhopisu se již v pátek dostal nad klíčovou úroveň 4,20 % a v úterý v asijských hodinách vzrostl o dalších téměř pět bazických bodů na 4,27 %, přičemž výnos třicetiletého dluhopisu T-bond se zvýšil o šest bazických bodů na 4,90 %, což je nejvyšší úroveň od loňského září.

Komodity

  • Zlato dosáhlo nového rekordu nad 4700 USD, zatímco stříbro se zastavilo poté, co téměř dosáhlo 95 USD, v obavách z agresivního postoje Trumpovy administrativy vůči globálním partnerům, naposledy prostřednictvím celních hrozeb souvisejících s Grónskem, které znovu vyvolaly obchod napětí. Spolu s obavami o nezávislost FED a rostoucím neklidem vůči dolaru a americké vládě dluhopisy v souvislosti s rostoucím fiskálním dluhem zůstává poptávka po tvrdých aktivech pevná, což podporuje jejich absence úvěrového rizika, absence emitenta a dlouhá historie jako uchovatele hodnoty v obdobích politické a měnové nejistoty.
  • Měď se obchoduje pod 6 USD, poté, co se snažila připojit k širší rallye tvrdých aktiv v obavách z destrukce poptávky v Číně, která je největším odběratelem, poté, co ceny dosáhly rekordu. K tomu přispělo i regulační omezení vysokofrekvenčního obchodování po prudkém nárůstu spekulativních aktivit, zatímco zásoby na burzách (v New Yorku, Londýně a Šanghaji) dosáhly osmiletého maxima, což pomohlo vyrovnat obavy z nabídky. Podobná rizika destrukce průmyslové poptávky mohou začít ohrožovat také stříbro, které se obchoduje v blízkosti 95 USD.
  • Futures na zemní plyn v USA se od pátku obchodují o 19 % výše poté, co se počasí na konci ledna výhled posunulo k chladnějšímu, přičemž se očekává, že východ USA zasáhne arktický vzduch. Únorové futures se odrazily nad 3,7 USD poté, co minulý týden testovaly podporu 3 USD, což poukazuje na výraznou sezónní volatilitu trhu způsobenou počasím.

Měny

  • Japonský jen oslabil, protože důvěra v japonský trh s dluhopisy slábne, ale pohyb se nepodobal chaotickým pohybům na dlouhých vládních dluhopisy úterý, protože USDJPY se zvedl zpět nad klíčovou oblast 158,00 a směrem k 158,45. Americký dolar byl o něco slabší, takže EURJPY po nedávném výprodeji na minimum 182,63 agresivněji rostl, v pondělí prudce vzrostl a v úterní asijské seanci navázal na 184,88 v pozdních tokijských hodinách. V pátek zasedá Bank of Japan.
  • Mimo USDJPY americký dolar v prostředí slabého rizikového sentimentu oslabuje. Určitá slabost může souviset s geopolitickými obavami, protože prezident Trump čelí evropským mocnostem v otázce Grónska a toho, zda se USA chystají ostrov jakýmkoli způsobem obsadit. EURUSD v úterý v asijských hodinách vzrostl zpět k 1,1670, zatímco AUDUSD vzrostl na 0,6730, což je nejvyšší hodnota za více než týden.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.

 
Tento obsah je marketingový materiál a neměl by být považován za investiční poradenství. Obchodování s finančními instrumenty je spojeno s riziky a historická výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Instrumenty zmíněné v tomto obsahu mohou být vydány partnerem, od kterého Saxo přijímá propagační poplatky, platby nebo retrocese. Přestože Saxo může z těchto partnerství obdržet kompenzaci, veškerý obsah je vytvářen s cílem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.

Šokující předpovědi 2026

01 /

  • Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Outrageous Predictions

    Léky na obezitu pro všechny - i pro domácí mazlíčky

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

  • Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Outrageous Predictions

    Hloupá umělá inteligence spouští čistku za bilion dolarů

    Jacob Falkencrone

    Hlavní vedoucí investičních strategií

  • Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Outrageous Predictions

    Shrnutí: Šokující Předpovědi 2026

    Saxo Group

  • Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Outrageous Predictions

    Čínský zlatý jüan zpochybňuje dominanci dolaru

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

  • SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    Outrageous Predictions

    SpaceX oznámí IPO, které nastartuje mimozemské trhy

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

  • Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Outrageous Predictions

    Svatba Taylor Swift-Kelce zvyšuje globální růst

    Søren Otto Simonsen

    Senior Investment Editor

  • Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Outrageous Predictions

    Kvantový skok "Den Q" přichází brzy, nabourává krypto a destabilizuje světové finance

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Outrageous Predictions

    Společnost z žebříčku Fortune 500 jmenuje na pozici CEO model umělé inteligence

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

  • Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    Outrageous Predictions

    Navzdory obavám, volby v USA v polovině volebního období 2026 proběhly hladce

    John J. Hardy

    Hlavní vedoucí makro strategií

  • Čína uvolnila 50 bilionů CNY na oživení své ekonomiky

    Outrageous Predictions

    Čína uvolnila 50 bilionů CNY na oživení své ekonomiky

    Charu Chanana

    Vedoucí investičních strategií

    Poté, co Čína vytvořila nejrozsáhlejší dluhovou bublinu v dějinách, odvážně sází na to, že jedinou o...

Tento obsah je marketingový materiál. 

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu ani pobídku k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního instrumentu, ani není finančním, investičním nebo obchodním poradenstvím. Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci Saxo Bank Group poskytují služby pouze na základě exekuce pokynů klienta, přičemž všechny provedené obchody a investice jsou výsledkem individuálních rozhodnutí samotných klientů. Analýzy, průzkumy a vzdělávací obsah slouží pouze k informačním účelům a rozhodně by neměly být považovány za radu nebo doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky konkrétních finančních instrumentů jsou pouze ilustrační a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje právní požadavky na nezávislý výzkum.

Saxo je partnerem společností, které Saxo odměňují za umožnění provádění propagačních aktivit na platformě Saxo. Kromě toho má Saxo uzavřené dohody s určitými partnery, kteří poskytují zpětnou provizi za předpokladu, že klienti nakoupí konkrétní produkty nabízené těmito partnery.

I když Saxo přijímá kompenzaci v rámci těchto partnerství, veškerý vzdělávací a inspirativní obsah je vytvářen s úmyslem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.

Před učiněním jakýchkoli investičních rozhodnutí byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Saxo nezaručuje přesnost nebo úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody vyplývající z použití těchto informací.

Pro více podrobností si prosím přečtěte naše úplné prohlášení o vyloučení odpovědnosti a oznámení o nezávislém investičním výzkumu.

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.