Tento článek byl přeložen pomocí AI

Rychlý přehled trhu - 17. září 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: USA se před Fedem propadly; Evropa klesla kvůli slabosti bank a pojišťoven; Asie smíšená, Japonsko na rekordech a Hongkong beze změny.
• Volatilita: den FEDu, VIX v polovině desítek, SPX ±45 bodů, riziko události.
• Digitální aktiva: BTC stabilně 117 tisíc dolarů, IBIT příliv, ETHA odliv, alty smíšené
• Dliuhopisy: Krátké výnosy amerických státních dluhopisů oceňují další uvolňování Fedu.
• Měny: USD slabý, zejména vůči oživujícímu EUR, když EURUSD zaznamenal nové maximum.
• Komodity: Stříbro snižuje rally před FOMC; zlato je stabilní
• Makro události: Rozhodnutí FOMC o sazbách

Makro titulky

• Předpokládá se, že FOMC dnes poprvé v roce 2025 sníží výpůjční náklady, přičemž snížení o čtvrt procentního bodu je plně započítáno. Kvůli ochlazení trhu práce však obchodníci zvýšili opce sázky na to, že FOMC na jednom ze dvou zbývajících letošních zasedání přinese alespoň půlbodové snížení.
• Maloobchodní tržby v USA vzrostly v srpnu 2025 o 0,6 %, což překonalo prognózu 0,2 %. Nárůst byl patrný u maloobchodníků s neobchodním zbožím (2 %), oděvy (1 %) a sportovní zboží (0,8 %). Bez zahrnutí hlavních kategorií tržby vzrostly o 0,7 %, což překonalo očekávání ve výši 0,4 %. K poklesu došlo u maloobchodníků s různým zbožím (-1,1 %).
• Novými většinovými vlastníky TikToku v USA se stanou společnosti Oracle, Silver Lake a Andreessen Horowitz. Poskytovatelem cloudových služeb společnosti TikTok je společnost Oracle, jejímž spoluzakladatelem je Larry Ellison. Silver Lake a Andreessen Horowitz jsou investiční společnosti, které vedou miliardáři včetně Trumpova poradce Marca Andreessena.
• Meziroční jádrová inflace v Kanadě, která nezahrnuje osm volatilních položek, jako jsou potraviny, energie a úrokové náklady na hypotéky, zůstala na úrovni 2,6 %, tedy stejně jako v červenci a mírně pod očekáváním trhu ve výši 2,7 %. Meziměsíčně se jádrové spotřebitelské ceny po červencovém růstu o 0,1 % nezměnily.
• Čína odhalila opatření na podporu spotřeby služeb, včetně otevření internetových a kulturních odvětví a pořádání mezinárodních sportovních akcí. Devět agentur se snaží přilákat zahraniční investice do špičkové lékařské péče, podpořit výstavbu kulturních zařízení z centrálních a místních zdrojů a využít měnovou politiku k rozšíření úvěrů na služby.
• Průmyslová výroba v USA vzrostla o 0,1 %, čímž překonala očekávání poklesu o 0,1 % po červencovém revidovaném poklesu o 0,4 %. Průmyslová produkce vzrostla o 0,2 %, což překonalo prognózy poklesu o 0,2 %. Těžební produkce vzrostla o 0,9 %, zatímco produkce veřejných služeb klesla o 2 %. Využití kapacit zůstalo na 77,4 %, což je 2,2 bodu pod dlouhodobým průměrem.
• Trump na státní návštěvě ve Spojeném království

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

0600 - Spojené království, srpen CPI
1230 - Zahájení výstavby bytů a stavební povolení v USA v srpnu
1345 - Rozhodnutí Bank of Canada o úrokových sazbách
1430 - Týdenní zpráva EIA o ropě a pohonných hmotách akcie
1800 - Rozhodnutí FOMC o úrokových sazbách
1830 - Tisková konference předsedy FEDu USA Powella

Hospodářské výsledky společností

• Dnes: Exor NV, General Mills
• Čt: FedEx, Lennar, Darden Restaurants, Next PLC

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 −0,1 %, Dow −0,3 % (−125 bodů), Nasdaq −0,1 %, protože investoři vybírali zisky před zářijovým zasedáním Fedu. Maloobchodní tržby v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,6 %, což posiluje odolnou poptávku i při ochlazení trhu práce. Nvidia −1,6 % kvůli titulkům o antimonopolních opatřeních v Číně, Microsoft −1,2 % při oslabení megakaps, zatímco Palantir −0,6 %. Oracle +1,5 % na základě zpráv o americko-čínském rámci TikTok. Pozornost se přesouvá na Powellovo vedení a body.
• Evropa: akcie spadl do rizika centrálních bank. STOXX 50 −1,3 % a STOXX 600 −1,1 %; FTSE 100 −0,9 %. Německý ZEW sentiment byl lepší, zatímco údaje o pracovních místech ve Spojeném království se zmírnily. Finanční a obranné nástroje zaostávaly: Santander −2,4 %, Munich Re −2,7 %, Deutsche Börse −2,6 %. L'Oréal −2,9 % po snížení ratingu od Jefferies. Pozornost se dnes soustředí na Fed a zítra na BoE.
• Asie: Předchozí místní uzávěrky byly smíšené. Nikkei 225 +0,3 % na rekord po překonání hranice 45 000; Hang Seng uzavřel beze změny na 26 438 bodech, když zisky v oblasti technologií a cestovního ruchu kompenzovaly nemovitosti a finanční sektor; dění v pevninské části bylo nevýrazné. Meituan +4,4 % a Trip.com +4,2 % vedly díky silné spotřebě a cestování, zatímco Geely +3,1 % posílilo díky náladě v oblasti elektromobilů. Tencent prodával offshore jüany dluhopisy, zatímco antimonopolní krok čínské společnosti Nvidia držel sentiment v oblasti čipů pod kontrolou.

Volatilita

• Trhy dnes čeká klíčová zkouška v podobě rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách a Powellova projevu. Futures naznačují snížení o 25 bb, ale sentiment bude ovlivněn novým bodovým grafem a pokyny. Index VIX uzavřel na úrovni 16,36 (+4,3 %), zatímco index SPX klesl na 6 606 bodů (−0,13 %), což ukazuje na opatrný vývoj. Krátkodobé indexy VIX prudce vzrostly (VIX1D +80 %), což svědčí o nervozitě v souvislosti s oznámením. Komunikace Fedu ohledně inflace a cel bude udávat tón akcie a volatilitě dluhopisů. SPX opce cena očekávaný pohyb asi ±45 bodů (±0,67 %) pro dnešek, což ponechává prostor pro prudké výkyvy, pokud Powell překvapí.

Digitální aktiva

• Bitcoin se obchoduje kolem 117 tisíc dolarů a před zasedáním Fedu si drží nedávné zisky. ETF vykazují rozdílné toky: IBIT přidal 209 milionů dolarů, zatímco ETHA zaznamenal odliv (− 20 milionů dolarů), což dává BTC relativní výhodu. Ether je na $4.5k, stabilní, ale zaostává kvůli slabší poptávce po ETF. Altcoiny jsou smíšené: SOL a XRP se propadly, zatímco meme tokeny vykazují spekulativní zájem. Širší podpora pochází z klesajících směnných rezerv BTC a rostoucích zůstatků stablecoinů, což naznačuje suchý prášek pro nové nákupy. Tón Fedu ohledně likvidity a sazeb bude diktovat, zda se krypto rozšíří výše, nebo se pozastaví.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy byly pevné po celé délce křivky, přičemž krátké výnosy klesly o něco více než téměř nezměněné delší výnosy, protože obchodníci zvýšili očekávání ohledně uvolněnějšího Fedu. Výnos dvouletého státního dluhopisu uzavřel o něco málo přes 3 bazické body níže na úrovni 3,50 %, což je nejnižší hodnota za posledních šest dní před večerním zasedáním FOMC.
• Dlouhé japonské výnosy klesly poté, co aukce 20letých japonských vládních dluhopisy zaznamenala nejsilnější poptávku od roku 2020. Dvacetiletý výnos klesl o tři bazické body na 2,64 %, zatímco na kratším konci křivky byly výnosy JGB stabilní poblíž nedávných maxim.

Komodity

• Stříbro se před dnešním očekávaným snížením sazeb v USA dostalo do situace, kdy vybírá zisky, zatímco zlato se drží blízko rekordu poté, co v úterý krátce překonalo USD 3,700, podpořeno měkčím dolarem. Obchodníci zůstávají klidní, pokud jde o riziko krátkodobé reakce typu "sell the fact", neboť ceny podporují vyhlídky na nižší náklady na financování a silná poptávka ETF a asijských fondů. Podpora na stránkách USD 3,545 a USD 3,500.
• Ropa Brent si drží třídenní růst kvůli obavám o dodávky v souvislosti s ukrajinskými útoky na ruskou ropnou infrastrukturu a zvýšeným napětím na Blízkém východě, ale zůstává v rozmezí USD 65 až 70, protože zvýšená nabídka OPEC+ omezuje růst. EU mezitím zvažuje uvalení sankcí na společnosti v Indii a Číně, které usnadňují ruskou ropu obchod.
• Futures na sóju se po třídenním růstu vrátily dolů, protože sklizeň v USA začala bez nových nákupů od hlavního odběratele Číny, ačkoli optimismus kolem americko-čínských rozhovorů obchod nabízí určitou podporu.

Měny

• Americký dolar včera prudce oslabil, zejména vůči oživujícímu euru, přičemž EURUSD zaznamenal nové cyklické a několikaleté maximum nad bývalým maximem 1,1829 a dostal se až na 1,1878, než před dnešním zasedáním FOMC oslabil zpět.
• Zatímco USDJPY také poklesl v důsledku širokého oslabení USD, páru se přes noc podařilo pouze vyrovnat několikatýdenní minimum 146,21, než se odrazil zpět k 146,50. Relativní oslabení JPY vedlo k tomu, že EURJPY testoval blízko nedávných maxim cyklu těsně pod 174,00, což je poslední rezistence před historickým maximem (od zavedení eura) 175,43 z roku 2024. To obchodníci s japonským jenem čekají nejen na večerní zasedání FOMC, ale i na páteční zasedání Bank of Japan.