Rychlý přehled trhu – 15. srpna 2025

Hnací síly trhu a katalyzátory

• Akcie: S&P a UK na rekordních hodnotách, zatímco Russell ochlazuje; Evropa stoupá; Asie smíšená
• Volatilita: VIX poblíž 15 s rostoucí křivkou; opce naznačují denní pohyb SPX ~0,9%
• Dluhopisy: Výnosy US Treasury se zotavují po PPI
• Digitální aktiva: BTC a ETH klesají; spotové ETF ETH přitahují přílivy
• Měny: USDJPY níže kvůli růstu v Japonsku; celkově stabilní týden pro dolar
• Komodity: Zemědělský sektor ukazuje sílu během týdne slabosti energií a drahých kovů
• Makro události: Maloobchodní tržby v USA, spotřebitelská důvěra a rozhovory Trump-Putin

Makro titulky

• Jádrové a hlavní PPI vzrostly o 0,9 % měsíčně ve srovnání s očekávanými 0,2 %. Více než tři čtvrtiny tohoto zvýšení cen producentů bylo spojeno s indexem koncových služeb (+1,1 %), přičemž více než polovina byla způsobena maržemi koncového obchodu, které vzrostly o 2 %.
• Japonský růst překonal prognózy, podpořil případ zvýšení sazeb. HDP vzrostlo o 0,3 % mezikvartálně ve 2Q 2025, přesahující očekávaných 0,1 %, díky silné soukromé spotřebě a silným investicím do podnikání. Spotřeba vzrostla o 0,2 %, zatímco investice do podnikání vzrostly o 1,3 %, navzdory vysokým nákladům.
• Ruský prezident Vladimir Putin ocenil USA za jejich "energické a upřímné úsilí" zastavit konflikt na Ukrajině. Ukázal otevřenost zahájit novou smlouvu o kontrole zbraní, což by podle něj mohlo "zajistit dlouhodobý mír" mezi USA a Ruskem. Mezitím americký prezident Donald Trump charakterizoval nadcházející summit jako průzkumné setkání, s "25% šancí", že "neuspěje".
• Čínská ekonomika zpomalila napříč všemi odvětvími v červenci kvůli vlivu pekingského zásahu proti nadměrné kapacitě v podnicích od oceli po sluneční energii a elektromobily, extrémnímu počasí a dopadům Trumpových cel. Produkce ve fabrikách a dolech rostla nejpomaleji od listopadu, a letos se rozšířila horší než očekávaných 5,7 % meziročně, zatímco maloobchodní tržby vzrostly 3,7 % meziročně, nejméně letos. Rozšíření investic do fixních aktiv v prvních sedmi měsících roku zpomalilo na 1,6 %, protože kontrakce v sektoru nemovitostí se prohloubila.

Kalendář makro událostí (časy v GMT)

1230 – Maloobchodní tržby USA za červenec
1315 – Průmyslová výroba USA za červenec
1400 – Spotřebitelská důvěra Univerzity Michigan za srpen
1900 – Jednání Trump-Putin na Aljašce

Finanční výsledky společností

Poznámka: Termíny oznámení výsledků se mohou změnit s malým předstihem. Ověřte u jiných zdrojů, aby jste potvrdili blížící se vydání.

Příští týden:

• Pondělí: Palo Alto Networks, BHP
• Úterý: Home Depot, Medtronic
• Středa: TJX Companies, Lowe’s, Analog Devices, Estee Lauder, Target
• Čtvrtek: Walmart, Intuit, Ross Stores, Workday

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Akcie byly smíšené po horkém PPI; S&P 500 dosáhl rekordního uzavření. Russell 2000 klesl o 1,2 %, uklidnil se po letošním růstu o 3 % na šestiměsíční maxima. Intel připsal +7,4 % v reakci na zprávy, že USA zvažuje investovat do společnosti; Deere -6,8 % po snížení prognóz a upozornění na náklady na cla; Cisco nepatrně kleslo po zveřejnění obezřetného výhledu; Applied Materials -14 % po uzavření na slabém Q4 průvodci; UnitedHealth připsal +10 % poté, co Berkshire zveřejnil nákup 5m akcií.
• Evropa: Akcie vzrostly; STOXX 600 +0,6 % díky obraně a financím; DAX +0,8 % a je nejvýše od 10. července, na základě příznivých obchodních zpráv a optimismu kvůli setkání Trump-Putin. Významné zisky zahrnovaly Rheinmetall (+2,8 %), Airbus (+2,3 %), Allianz (+2,1 %) a Vonovia (+2,1 %). Thyssenkrupp odepsal -8,6 % po snížení výhledu prodeje/investic kvůli nejistotě ohledně cel; RWE kleslo po slabším H1 profitu ve větru a obchodování.
• Asie: Smíšené výsledky. Japonský Nikkei vzrostl po úspěchu HDP (+0,3 % q/q), zatímco hongkongský Hang Seng -0,37 % na 25 519. Stres z kreditu přetrvával: Road King zastavil platby na offshore dluh; KWG čelil likvidačnímu návrhu. JD.com uvedl, že zisk ve 2Q klesl zhruba na polovinu, zatímco výdaje na propagaci vzrostly.
• UK: FTSE 100 dosáhl rekordního uzavření (+0,1 %) vedeného pojišťovnami a obranou. Admiral dosáhl rekordního na silné H1 výsledky; Aviva vzrostla po 22 % skoku provozního zisku a vyšší mezidividendě. 

Volatilita

Digitální aktiva

Dluhopisy

Výnosy amerických dluhopisů vyskočily po vyšším než očekávaném červencovém PPI a stabilní týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, čímž plně zvrátily Bessentem vedený pokles předchozí den. Očekávání snížení sazeb Fedu klesla, ačkoliv poptávka zůstala po SOFR hedge opcích na půlbodovou zářijovou úpravu. Přes tyto vývojové aspekty je 10letý výnos blízko 4,27 %, což je téměř nezměněno za týden, nicméně blízko klíčové podpory kolem 4,2 %.

Komodity

• Sektor míří k malé týdenní ztrátě zatímco se Bloomberguv Commodity TR Index obchoduje poblíž desetitýdenních minim, slabost v drahých kovech a energii částečně vyvážena rozsáhlými zisky v zemědělství. Vedoucí zisky zahrnují kávu (+5,4 %), sójové boby (+4,2 %), a platinu (+2,0 %), zatímco zemní plyn (-4,7 %) a zlato (-2,8 %) zaostávají, ve společnosti s plynem (diesel) a kukuřicí (obě -2,0 %).
• Zlato míří k týdennímu poklesu po vyšším než očekávaném PPI tiskne Fedem snížení sazeb — jen den po tom, co Bessent volal po 1,5% snížení. Bullion zůstává bez pohybu v rozmezí USD 200 jak konsolidace pokračuje, s tržní pozorností nyní na setkání Trump–Putin na Aljašce a jeho potenciálním vlivu na geopolitické napětí.

Měny

• USD/JPY se obchodoval přes noc níže po překvapivě silném růstu japonské ekonomiky minulý kvartál, což nechává obchodníky cenit vyhlídky pro dřívější než očekávané zvýšení sazeb BoJ. Pár obchoduje poblíž 147 částečně obrací včerejší náhlý pohyb výše na 148.
• Společně s GBP, které také míří k týdennímu zisk kvůli překonání odhadu růstu za 2Q25, tyto dvě měny pomohly vyvážit ztráty jinde, především v MXN, AUD a CAD, což nechává dolar téměř beze změny za týden.