Rychlý přehled trhu – 15. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Wall Street se přiblížila rekordům, Evropa přivítala nižší ceny ropy a Asie zůstala pevná, protože poptávka po čipech udržuje chuť k riziku.
• Volatilita: jednání s Íránem, úleva od PPI, VIX dále klesá
• Digitální aktiva: risk‑on nálada, síla IBIT/ETHA, kryptoakcie překonávají trh
• Dluhopisy: globální výnosy klesají, jak ceny ropy ustupují. Výnosy US Treasuries na více než tří týdenních minimech.
• Měny: americký dolar se prodává, EURUSD, GBPUSD a další páry s USD se obchodují poblíž úrovní z doby před vypuknutím války v Íránu.
• Komodity: ropa klesá na optimismu kolem mírových rozhovorů; měď roste kvůli omezením na straně nabídky, zatímco zlato testuje rezistence
• Makroekonomické události: březnový NAHB Housing Market Index v USA, Fed Beige Book, australská data z trhu práce (čtvrtek)

Makroekonomické titulky

• USA a Írán se připravují na druhé kolo mírových rozhovorů v nadcházejících dnech, přičemž Teherán podle zpráv zvažuje dočasné pozastavení dodávek přes Hormuzský průliv, aby jednání usnadnil. USA mezitím pokračují v námořní blokádě Hormuzu s cílem omezit íránský export ropy – během posledního dne úžinou proplulo více než 20 komerčních lodí bez vazby na Írán, což je znatelný nárůst.
• Prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee uvedl, že skok cen energií v důsledku války v Íránu může oddálit snižování úrokových sazeb.
• Prezidentka ECB Christine Lagardeová prohlásila, že vyšší náklady na energie posunuly eurozónu dál od základního scénáře centrální banky, nikoli však natolik, aby to odůvodnilo zvyšování úrokových sazeb.
• Představitelé BoJ pravděpodobně na tomto měnovém zasedání zváží výrazné zvýšení inflační prognózy.
• Ceny výrobců v USA vzrostly v březnu 2026 meziměsíčně o 0,5 %, pod odhadem 1,1 %. Ceny zboží vyskočily o 1,6 % na 8,5% růstu energií souvisejícím s konfliktem v Íránu, zatímco potraviny zlevnily o 0,3 % a služby byly beze změny. PPI meziročně stoupl na 4 %, jádrový PPI (bez potravin, energií a obchodu) vzrostl o 0,2 % m/m a 3,6 % y/y.
• MMF snížil odhad globálního růstu pro rok 2026 na 3,1 % z 3,3 % s odkazem na důsledky konfliktu na Blízkém východě, ale prognózu pro 2027 ponechal na 3,2 %. Uvádí, že energetický šok spojený s Íránem se rozsahem blíží roku 1974, zároveň však poukazuje na vyšší odolnost ekonomik. Nyní očekává růst v letech 2026–27 na úrovni 2,3 % a 2,1 % pro USA, 4,4 % a 4,0 % pro Čínu, 1,1 % a 1,2 % pro eurozónu, 0,8 % a 1,3 % pro UK a 0,7 % a 0,6 % pro Japonsko, přičemž globální inflace by měla v roce 2026 ještě mírně vzrůst a v roce 2027 klesnout.
• Ministr financí USA Scott Bessent řekl, že americká ekonomika zůstává silná a očekává, že růst by letos mohl přesáhnout 3–3,5 % i přes válku v Íránu.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

0900 – Eurozóna únorová průmyslová výroba
1100 – USA žádosti o hypotéky MBA
1230 – USA březnové dovozní a vývozní ceny
1230 – USA dubnový Empire Manufacturing Survey
1400 – USA dubnový NAHB Housing Market Index
1430 – EIA týdenní zpráva o zásobách ropy a paliv
1800 – Fed Beige Book
0130 – Austrálie březnová data z trhu práce

Finanční výsledky tento týden

• Dnes/Středa: ASML, Bank of America, Morgan Stanley, Progressive Corporation, PNC Financial Services
• Čtvrtek: TSMC, Netflix, PepsiCo, Abbott Laboratories, Charles Schwab, Prologis, Bank of New York Mellon, US Bancorp, Marsh & McLennan, Travelers Companies, Infosys, Tesco
• Pátek: Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Ericsson

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 1,2 % na 6967,38 a Dow Jones přidal 0,7 % na 48535,99, protože mírnější než očekávaná data PPI a obnovené zmínky o jednáních USA–Írán srazily ropu níž a podpořily chuť k riziku. JPMorgan zůstal téměř beze změny po překonání odhadů díky rekordnímu tradingu a silnějšímu dealmakingu, zatímco Goldman Sachs vzrostl o 2,1 %, když investoři přimhouřili oči nad slabšími výsledky ve fixed income a zaměřili se na sílu v akciovém tradingu a investičním bankovnictví, a Citi přidala 2,6 % po výrazném překonání zisků taženém nejvyššími čtvrtletními tržbami za poslední dekádu. Western Digital a Seagate vzrostly o 4,6 %, respektive 3,9 % na nová maxima, jak investoři dál odměňují „AI‑storage“ příběh. Další test je poměrně přímočarý: výsledky nyní musí obhájit trh, který se chová, jako by geopolitika byla jen dočasné vyrušení.
• Evropa: Stoxx Europe 600 vzrostl o 1,0 % na 619,95, DAX přidal 1,3 % na 24044,22, CAC 40 posílil o 1,1 % na 8327,86 a FTSE 100 vzrostl o 0,3 % na 10609,06, když naděje na obnovu jednání USA–Írán poslaly Brent pod 100 USD a ulevily evropským sektorům citlivým na inflaci. Intertek vyskočil o 12,6 % poté, co uvedl, že zvažuje rozdělení svých aktivit, Deutsche Bank přidala 3,8 %, jak banky posílily, a ASML vzrostla o 1,9 % před výsledky, zatímco Shell klesl o 2,7 %, protože nižší ropa zasáhla energetický sektor. Trhy se nyní obracejí k číslům ASML, aby prověřily, zda má optimismus kolem čipů stále pevný základ.
• Asie: Asijské akcie prodloužily úlevovou rally – jihokorejský Kospi vzrostl o 2,6 % na 6183,21, japonský Nikkei 225 přidal 2,4 % na 57877,39, hongkongský Hang Seng o 0,9 % na 26216,58 a taiwanský benchmark posílil o 2,0 % na rekordních 37064,16, když investoři kombinovali nižší ropu s dobře známým nadšením pro umělou inteligenci. Samsung SDS vyskočil o 20,8 % poté, co KKR souhlasila s nákupem konvertibilních dluhopisů za 820 milionů USD a rolí dlouhodobého strategického poradce, zatímco TSMC pomohla táhnout Tchaj‑wan výše před čtvrtečními výsledky poté, co minulý týden reportovala 35% růst tržeb za 1Q. Asie je nadále „nejšťastnější“, když jsou čipy silné a ropa se nesnaží být hlavním hrdinou příběhu.

Volatilita

• Volatilita dál klesala, jak se trhy opíraly o zlepšující se makro signály – naděje na obnovená jednání USA–Írán snížily bezprostřední riziko narušení dodávek ropy a mírnější než obávaná čísla PPI v USA pomohla stabilizovat inflační očekávání. VIX uzavřel na 18,36 (-3,97 %), z nedávných maxim nad 25, což naznačuje, že se trh posunul z režimu stresu, ale nadále pozorně sleduje titulky. Pásmo zůstává řízené geopolitikou: další pokrok na Íránském frontu by mohl volatilitu držet na uzdě, zatímco eskalace by riziko rychle přecenila.
• Ocenění opcí ukazuje, že u S&P 500 je do konce týdne implikován pohyb kolem 71 bodů (1,02 %) a zhruba 34 bodů (0,49 %) pro dnešní seanci.
• U dnešní expirace near‑the‑money opce stále vykazují mírný put skew, což znamená, že investoři i při růstu trhu dál platí o něco víc za ochranu proti poklesu než za expozici na růst.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva zůstala relativně stabilní a sledovala širší risk‑on tón, který byl patrný u akcií, jak nižší ceny ropy a optimismus kolem Íránu podpořily sentiment. Bitcoin se obchodoval kolem 73 992 USD (-0,23 %) a Ethereum poblíž 2320 USD (-0,10 %), oba si drží nedávné zisky poté, co se dříve v týdnu krátce podívaly výš.
• Toky do ETF zůstávají klíčovým signálem: IBIT vzrostl o 1,30 % na 42,13 USD a ETHA přidal 2,40 % na 17,49 USD, což naznačuje pokračující zájem investorů navzdory smíšeným tokům z dřívější části týdne. Krypto‑akcie překonaly širší trh – Coinbase +5,36 % a MicroStrategy +3,82 %, což poukazuje na selektivní ochotu podstupovat riziko. Mezi altcoiny se XRP obchodovalo kolem 1,36 USD (-0,46 %) a Solana poblíž 83,00 USD (-0,88 %), což ukazuje smíšenější a méně agresivní tón.
• Celkově trh působí stabilně, ale ne euforicky, investoři se podílejí na růstu, ale zároveň berou v potaz makro‑rizika.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy v úterý rallyovaly, jak ceny ropy znovu prudce klesly. Referenční 2letý výnos US Treasury klesl pod 3,75 % a zaznamenal tak nejnižší denní závěr za více než tři týdny. Referenční 10letý výnos v úterý uzavřel těsně pod 4,25 %, rovněž nejníže za více než tři týdny.
• US high yield korporátní dluhopisy v úterý znovu posílily na vlně široce rozšířeného pozitivního sentimentu k riziku. Bloombergem sledovaný spread mezi americkými high yield dluhopisy a US Treasuries klesl na nejnižší úroveň od poloviny února, na 268 bazických bodů, tedy zhruba o 11 bazických bodů níž než v pondělí.
• Japonské vládní dluhopisy ve středu opět posílily, 2letý výnos JGB klesl o další bazický bod pod 1,375 %, zatímco 10letý výnos JGB spadl o více než bazický bod na 2,405 % a 30letý JGB klesl o více než čtyři bazické body na 3,60 %, čímž se přiblížil nejnižšímu dennímu závěru za téměř tři týdny.

Komodity

• Ropa v úterý klesla o 4,6 %, čímž rozšířila dvoudenní pokles, jak USA a Írán usilují o dohodu na druhém kole mírových rozhovorů. Obchodníci čím dál více hledí za horizont dosud největšího narušení dodávek, včetně americké blokády průlivu, která brání íránskému exportu dostat se na trh. Zároveň prudce rostoucí ceny fyzické ropy a rafinovaných produktů, jako je benzín, tlačí na spotřebitele a začínají omezovat poptávku – IEA nyní očekává pokles spotřeby ropy v letošním roce. WTI se v Asii krátce propadla pod 90 USD, než znovu našla podporu v oblasti 86,50 USD.
• Americký zemní plyn klesl již pátou seanci v řadě a dosáhl 17měsíčního minima poblíž 2,60 USD za MMBtu. Pohyb odráží slabší ceny ropy a zároveň nižší poptávku danou počasím – mimořádně mírný závěr zimy a teplý začátek jara ukazují na rostoucí přebytek zásob v příštích týdnech. V Evropě spadl benchmark TTF pod 15 USD z vrcholu 21 USD minulý měsíc, stále ale pohodlně nad úrovněmi před válkou kolem 10 USD.
• Měď již smazala ztráty spojené s napětím na Blízkém východě, červencový kontrakt High‑Grade vystoupal na 6,2 USD za libru – o 16 % výš než březnové minimum 5,3 USD. Oživení odráží posun pozornosti od obav z destrukce poptávky k narůstajícím omezením na straně nabídky. Zejména kyselina sírová – klíčová pro loužení oxidových rud v klíčových regionech jako Chile, Peru a DR Kongo – je čím dál nedostatkovější, přičemž zhruba polovina námořních dodávek síry prochází Hormuzským průlivem.
• Zlato a stříbro v asijském obchodování posílily, zlato krátce překonalo 4850 USD, což odpovídá 50% retracementu 1500bodové korekce od ledna do března. Slabší dolar podpořil oživení, nicméně udržitelný průlom pravděpodobně závisí na dalším konstruktivním vývoji na Blízkém východě.

Měny

• Americký dolar v úterý pokračoval ve výprodeji a vůči mnoha hlavním měnám klesl na nejnižší úrovně za týdny, v řadě případů zpět poblíž úrovní, kde se obchodoval před vypuknutím války v Íránu na konci února. EURUSD se tak například plně vrátil k hodnotám z konce února – v úterý vystoupal na intradenní maxima těsně nad 1,1800, než lehce korigoval. GBPUSD i AUDUSD se podobně vyšplhaly na úrovně neviděné od začátku íránského konfliktu – GBPUSD stoupl až na 1,3590 z pondělního závěru 1,3506, zatímco AUDUSD se dostal až na 0,7144 a už není daleko od tříletého maxima z počátku března na 0,7187.
• Japonský jen se dál vyvíjí slabě navzdory klesajícím výnosům a poklesu cen ropy – trh zřejmě preferuje jen prodávat na křížových párech uprostřed všestranné síly globálního rizika, jak carry tradeři budují nové pozice. GBPJPY v úterý dosáhl cyklického i víceletého maxima a obchodoval se na nejvyšší úrovni od období těsně před vypuknutím globální finanční krize v roce 2008. EURJPY v úterý vytvořil historické maximum na 187,53 a v raním středečním obchodování se drží poblíž této úrovně.