Rychlý přehled trhu - 13. ledna 2026

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Wall Street se dostává na nová maxima, Evropa přidává malé zisky, zatímco Asie v čele s Čínou roste, protože obavy z deflace ustupují.
• Volatilita: VIX je pevnější na úrovni ~15, riziko CPI zvyšuje zajištění krátkých splatností, tendence k poklesu zůstává vysoká
• Digitální aktiva: Bitcoin a ethereum stabilní, IBIT a ETHA sledují makro tón, CPI a sazby v centru pozornosti
• Měny: USD opět posiluje, JPY klesá kvůli rostoucímu očekávání předčasných voleb v Japonsku.
• Komodity: Drahé kovy se pozastavují, kukuřice klesá kvůli velké úrodě, ropa roste kvůli hrozbě íránských cel
• Dluhopisy: Japonské dlouhé výnosy vylétly výše kvůli rostoucímu očekávání předčasných voleb v Japonsku.
• Makro události: Index spotřebitelských cen v USA za prosinec

Makro titulky

• Prezident Trump uvalil s okamžitou platností 25% clo na všechny země obchodující s Íránem, přičemž zvažuje nabídku Íránu na jadernou diplomacii, i když se přiklání k povolení nových vojenských úderů.
• Japonské bankovní úvěry vzrostly v prosinci o 4,4 %, čímž překonaly očekávání a zaznamenaly nejrychlejší růst od dubna 2021. Celkový objem úvěrů dosáhl ¥660,6 bilionů, přičemž hlavní banky vedly s 5,7 %, regionální banky s 4,1 % a šinkinské banky s 1,4 %, což odráží různorodou poptávku po úvěrech napříč sektory.
• Maloobchodní tržby ve Spojeném království vzrostly v prosinci meziročně o 1 %, což je nejslabší růst za posledních sedm měsíců v důsledku přetrvávajících nákladových tlaků, ve srovnání s 3,1 % v předchozím roce, ale nad prognózou 0,6 %. Tržby z prodeje nepotravinářského zboží klesly o 0,3 %, zatímco tržby z prodeje potravin vzrostly o 3,1 %. Helen Dickinsonová ze společnosti BRC popsala sezónu jako "nudnou" s pomalým růstem prodeje, který byl kompenzován povánočními slevami.
• Švýcarský spotřebitelský sentiment se v lednu zlepšil z -34 na -31, což překonalo očekávání. Ekonomické a finanční vyhlídky se posílily, obavy z inflace se zmírnily, ačkoli obavy z nezaměstnanosti mírně vzrostly, což představuje nejlepší hodnoty od začátku roku 2025.
• Australský index spotřebitelského sentimentu v lednu klesl o 1,7 % na 92,9, když jednoletý ekonomický výhled poklesl o 6,5 %. Finance domácností se mírně zlepšily, ale obavy z nezaměstnanosti vzrostly. Mathew Hassan ze společnosti Westpac uvedl rostoucí opatrnost a obavy z inflace.

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

1315 - Týdenní změna zaměstnanosti ADP v USA
1330 - Prosincový index spotřebitelských cen v USA
1500 - Prodej nových domů v USA v říjnu
1700 - Krátkodobé energetické zprávy EIA výhled (STEO)
1800 - Aukce 30letých státních dluhopisů USA (22 miliard USD)

Finanční výsledky společností

• Dnes: Delta Airlines, JPMorgan Chase, BNY Mellon
• Středa: Citigroup, Bank of America, Wells Fargo
• Čtvrtek: TSMC, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Blackrock
• Pátek: Reliance Industries

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Index S&P 500 stoupá o 0,2 % na 6 977,3 bodu, Dow přidává 0,2 % na 49 590,2 bodu a Nasdaq roste o 0,3 % na 23 733,9 bodu a končí na nových maximech. Akcie nejdříve zakolísaly po zprávách, že ministerstvo spravedlnosti hrozí žalobou proti předsedovi Fedu Jerome Powellovi, ale pak se zotavily, když se obchodníci znovu zaměřily na sazby a zisky. Walmart vzrostl o 3,0 % díky impulsu plynoucímu z jeho zařazení do indexu Nasdaq 100 a novým funkcím umělé inteligence, zatímco Alphabet přidává 1,0 % poté, co Apple souhlasil s použitím Gemini v Siri; Capital One klesá o 6,4 % a Citigroup klesá o 3,0 % kvůli Trumpovu návrhu na 10% omezení sazeb u kreditních karet. Dále investoři sledují údaje o inflaci v USA a první velké výsledky bank, které napoví, jakým směrem se budou sazby ubírat.
• Evropa: STOXX 600 stoupá o 0,2 % na 610,95 bodu a Euro STOXX 50 přidává 0,3 % na 6 016,3 bodu, zatímco německý DAX stoupá o 0,6 % na 25 405,3 bodu a britský FTSE 100 se zvyšuje o 0,2 % na 10 140,7 bodu. Akcie zůstávají podpořeny nadějí, že se růst ochladí bez recese, i když Powellovy titulky udržují některé investory v opatrnosti. Prosus roste o 3,7 %, protože technologický sektor následuje Wall Street, zatímco Heineken klesá o 4,1 % poté, co jeho generální ředitel oznámil, že odstoupí. Barclays klesá o 2,4 %, protože věřitele zasáhla myšlenka omezení úrokových sazeb kreditních karet v USA. Pozornost se nyní soustředí na údaje o inflaci v USA a brzké zisky, které otestují, kolik dobrých zpráv je již zaceněno.
• Asie: Hongkongský index Hang Seng vzrostl o 1,4 % na 26 608 bodů a index Hang Seng Tech o 3,1 % na 5 863 bodů, zatímco čínský index Shanghai Composite stoupl o 1,1 % na 4 165,3 bodu, což je jeho nejvyšší hodnota za posledních deset let. Sentiment se zlepšuje, protože investoři sázejí na to, že slabší deflační tlak a hlasitější politická podpora mohou zvýšit poptávku před zveřejněním čínských údajů obchod a hrubého domácího produktu (HDP) za čtvrté čtvrtletí. Alibaba roste o 5,3 % a Meituan získává 6,6 %, protože internetové společnosti vedou, zatímco Tencent přidává 2,0 %, protože obchodování zůstává intenzivní. Dále budou trhy hledat údaje, které by odpovídaly optimismu, a případné nové signály z Pekingu, které by udržely rally na cestě.

Volatilita

• Volatilita na trzích se zvyšuje, protože investoři se připravují na nabitý mix makrodat a politických titulků. Index VIX v pondělí vzrostl na 15,12, což představuje nárůst oproti minimům z minulého týdne, zatímco velmi krátkodobé indexy se pohybovaly výrazněji: VIX1D na úrovni 9,57 a VIX9D na úrovni 11,94, což signalizuje rostoucí opatrnost ohledně rizika bezprostředních událostí. Hlavní pozornost je dnes věnována zveřejnění prosincového indexu spotřebitelských cen v USA, který by mohl ovlivnit očekávání ohledně snižování sazeb v tomto roce. Politická nejistota zvýšila riziko prémie poté, co obnovená kontrola předsedy FED Jeroma Powella vyvolala otázky ohledně nezávislosti centrální banky.
• Očekávaný pohyb SPX: Opce cena implikuje pro dnešní expiraci pohyb o zhruba ±29 bodů (cca 0,4 %).
• Kontrola zkreslení (dnešní platnost): po ochraně proti poklesu je i nadále poptávka, přičemž puts se obchoduje za výrazně vyšší implikovaná volatilita než calls, což potvrzuje, že investoři spíše platí za pojištění proti krátkodobému poklesu než za umístění pro zrychlení růstu.

Digitální aktiva

• Obchodování s digitálními aktivy se drží na stejné úrovni, protože investoři čekají na jasné údaje o inflaci v USA. Bitcoin se pohybuje kolem 91,8k USD, zatímco ethereum se obchoduje poblíž 3,1k USD, přičemž solana a xrp vykazují jen mírné pohyby. Kótované krypto ETF odrážejí stejný opatrný tón: IBIT a ETHA jsou dnes mírně výše, ale toky jsou i nadále citlivé spíše na makro titulky než na zprávy týkající se konkrétních kryptoměn.
• Pro investory z toho vyplývá, že krypto se v současnosti chová méně jako nezávislé růstové téma a spíše jako rizikové aktivum vázané na makro, které reaguje především na očekávání úrokových sazeb, americký dolar a širší sentiment, nikoli na vnitřní hybnost.

Dluhopisy

• Výnosy dlouhých japonských státních dluhopisů prudce vzrostly v souvislosti s nedávnými zprávami, že premiérka Takaičiová by mohla brzy vypsat předčasné volby ve snaze využít své politické popularity a zajistit si parlamentní většinu. Výnos dvouletých dluhopisů JGB vzrostl o jeden bazický bod na 1,165 %, zatímco výnos desetiletých dluhopisů JGB vzrostl do konce obchodování v Tokiu o 7,5 bazického bodu na 2,17 %, což je nový novodobý rekord od 90. let.
• Výnosy amerických státních dluhopisů se před dnešními údaji o CPI v USA za prosinec mírně zvedly, přičemž výnos dvouletého benchmarku se zvýšil o více než bazický bod a posunul se na 3,55 %, což je maximum pro rok 2026, zatímco výnos desetiletého benchmarku zůstal po hlubokém výprodeji dlouhých japonských vládních dluhopisy v úterý v pozdních asijských hodinách uzavřen těsně pod 4,21% maximem od loňského září a obchodoval se na úrovni 4,20 %.

Komodity

• Futures kontrakty na kukuřici v USA se v úterý propadly o 4,2 % do blízkosti tříměsíčního minima poté, co nejnovější zpráva USDA o nabídce a poptávce ukázala, že obilí v USA zásoby nabobtnaly na vysokých 13,3 miliard bušlů, oproti 12,1 miliardám před rokem, poté co agentura zvýšila odhady výnosů i produkce na nové rekordy. Sójové boby se rovněž obchodovaly níže v důsledku vyšší produkce a slabších odhadů vývozu.
• Ropa vystoupala na nejvyšší úroveň od začátku prosince, čímž se prodloužilo pokrývání krátkých pozic a momentum po prohlášení prezidenta Trumpa, že zavede 25% clo na zboží ze zemí "obchodujících" s Íránem. Nejvíce postižená je Čína, která nakupuje přibližně 90 % íránského vývozu. Brent se obchoduje nad 64 USD, a WTI se blíží k hranici 60 USD.
• Zlato se po pondělním nárůstu o 2 % ustálilo poblíž 4590 USD, k čemuž přispěly obavy o nezávislost Fedu po hrozbě trestních oznámení ze strany Trumpovy administrativy. Stříbro naráží na rezistenci kolem USD 86. Skupina CME mezitím přesune stanovení marží pro futures na zlato, stříbro, platinu a palladium na procento z nominální hodnoty namísto pevné částky v dolarech poté, co si extrémní cenové pohyby a volatilita vynutily opakované změny marží.
• Měď odepsala část svého růstu poté, co se přiblížila rekordní hodnotě, podpořena slabším dolarem, obavami o dodávky a hromaděním mědi v USA před rozhodnutím o dovozních clech, kvůli čemuž má zbytek světa relativně málo materiálu. V kontraktu HG se objevila určitá rezistence kolem 6 USD za libru, těsně pod rekordní hodnotou 6,11 USD z minulého týdne.

Měny

• Americký dolar se ubránil výprodeji inspirovanému obavami, že Trumpova administrativa usiluje o nezávislost Fedu, přičemž USDJPY vedly vzhůru rostoucí hlasy, že japonský premiér vyhlásí předčasné volby. USDJPY se v Tokiu do pozdního úterý obchodoval až na úrovni 158,97, zatímco EURUSD po pondělním ohrožení úrovně 1,1700 ustoupil na 1,1650. Údaje o indexu spotřebitelských cen v USA budou zveřejněny v úterý v ranních hodinách.
• Švédská koruna se vůči euru v tichosti vyšplhala na několikaletá maxima , když EURSEK v pondělí poprvé od října 2022 uzavřel pod úrovní 10,70.