Rychlý přehled trhu – 13. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Akcie v USA a Evropě uzavřely smíšeně, v Asii pak zamířily dolů, zatímco obavy z Hormuzu převážily nad úlevou z příměří.
• Volatilita: geopolitika, riziko inflace tažené ropou, start výsledkové sezóny, VIX mírně vyskočil
• Digitální aktiva: odolný BTC/ETH, selektivní síla u altů, poptávka po IBIT/ETHA, smíšené opční toky
• Dluhopisy: Globální výnosy dluhopisů rostou po skoku cen ropy.
• Měny: USD se po neúspěchu jednání o příměří mezi USA a Íránem odráží vzhůru, i když zatím jen mírně, v reakci na růst cen ropy.
• Komodity: Ropa zpět nad 100 USD poté, co Trump přiživil napětí; kovy oslabují, jak se zvedají USD a výnosy
• Makroekonomické události: březnové prodeje stávajících domů v USA, březnová obchodní bilance Číny (brzy v úterý)

Makroekonomické titulky

• V maďarských parlamentních volbách drtivě zvítězila opoziční strana Tisza (Respekt a svoboda) vedená Pétrem Magyarem nad dlouho vládnoucím Fideszem premiéra Viktora Orbána a získala více než dvoutřetinovou většinu v parlamentu. Tato „supermajorita“ umožní Tisze měnit maďarskou ústavu. Lídrům EU výsledek přinesl úlevu, protože Orbán blokoval klíčové unijní iniciativy, včetně podpory války na Ukrajině. Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová uvedla: „Maďarsko si zvolilo Evropu… Unie je silnější.“
• Trump oznámil americkou blokádu Hormuzského průlivu po krachu jednání s Íránem. Od 10:00 východního času budou lodě vstupující do íránských přístavů či je opouštějící čelit omezením. Washington uvedl, že Teherán odmítl omezit svůj jaderný program, zatímco Írán požadoval kontrolu nad průlivem, reparace, širší příměří a přístup k zmrazeným aktivům. Uzavření této klíčové námořní tepny poslalo ceny energií prudce vzhůru, zvýšilo inflační rizika a posílilo očekávání, že centrální banky mohou oddálit uvolňování politiky, případně ponechat restriktivní nastavení déle. Írán v březnu stále exportoval ropu a kondenzát z Perského zálivu, přičemž hlavním odběratelem byla Čína, a nejnovější eskalace hrozí dalším napětím ve vztazích USA–Čína.
• Index spotřebitelské důvěry University of Michigan se v první polovině dubna 2026 propadl o 11 % na rekordní minimum 47,6, výrazně pod očekáváním 52 a o 9 % níže než před rokem. Většina odpovědí byla nasbírána ještě před příměřím, dopad konfliktu s Íránem je v datech zřetelný. Důvěra klesala napříč všemi skupinami: jednoroční očekávání pro podnikatelské prostředí se propadla o 20 %, osobní finance o 11 %, a podmínky pro nákup zboží dlouhodobé spotřeby a aut se zhoršily. Očekávání inflace na příštích 12 měsíců vyskočila z 3,8 % na 4,8 %, dlouhodobá inflace vzrostla na 3,4 %.
• Inflace v USA stoupla v březnu 2026 na 3,3 %, nejvýše od května 2024 a z 2,4 % v lednu i únoru, především kvůli 12,5% skoku nákladů na energie spojenému s válkou v Íránu. Benzín zdražil o 18,9 % a topný olej o 44,2 %, zatímco ceny ojetin klesly o 3,2 %, nájemné a bydlení drželo 3 % a potraviny zmírnily na 2,7 %. Měsíční CPI vzrostla o 0,9 %, což je největší nárůst od června 2022, tažený 21,2% skokem cen benzínu. Jádrová inflace dosáhla meziročně 2,6 %, jádrové ceny meziměsíčně vzrostly o 0,2 %.
• Jádrové spotřebitelské ceny v USA vzrostly v březnu 2026 o 0,2 %, stejně jako v únoru a mírně pod očekáváním 0,3 %. Ceny dopravních služeb se zvýšily o 0,6 %, což odráží nepřímé dopady vyšších cen energií po válečných narušeních v Hormuzském průlivu.
• Evropská letiště varovala, že v Evropě by mohl během tří týdnů dojít letecký petrolej, pokud se dodávky ropy přes Hormuzský průliv znovu nerozeběhnou, což zvyšuje riziko rušení letů napříč Evropou v náběhu na letní sezónu. Na možné výpadky upozornila organizace Airports Council International (ACI) Europe, která v dopise eurokomisařům pro energetiku a dopravu uvedla, že EU je od nedostatků vzdálena zhruba tři týdny.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

1400 – USA březnové prodeje stávajících domů
2220 – Projev Mirana z Fedu
0030 – Austrálie dubnová Westpac Consumer Confidence
0130 – Austrálie březnová NAB Business Confidence/Conditions
0200 – Čína březnová obchodní bilance
OPEC zveřejní Měsíční ropný tržní report

Finanční výsledky tento týden

• Pondělí: Goldman Sachs, Fastenal
• Úterý: JP Morgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup, Blackrock, BMW
• Středa: ASML, Bank of America, Morgan Stanley, Progressive Corporation, PNC Financial Services
• Čtvrtek: TSMC, Netflix, PepsiCo, Abbott Laboratories, Charles Schwab, Prologis, Bank of New York Mellon, US Bancorp, Marsh & McLennan, Travelers Companies, Infosys, Tesco
• Pátek: Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Ericsson

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 v pátek mírně klesl o 0,1 % na 6816,89 a Dow oslabil o 0,6 % na 47916,57, zatímco Nasdaq posílil o 0,4 % na 22902,89, když si investoři po silném týdnu vybrali pauzu a vyčkávali na víkendová jednání mezi USA a Íránem. Březnová inflace dosáhla 3,3 % a spotřebitelská důvěra spadla na rekordní minimum, což drželo celkový tón opatrný, i když polovodiče si vedly dobře. Broadcom vyskočil o 4,7 %, Nvidia přidala 2,6 %, americké akcie Taiwan Semiconductor zpevnily o 1,4 % a CoreWeave poskočil o 10,9 % díky dohodě s Anthropic. Nyní přichází prostor pro bankovní výsledky, aby příběh posunuly zpět směrem k fundamentům.
• Evropa: Stoxx 600 vzrostl o 0,4 % na 614,84, Euro Stoxx 50 přidal 0,5 % na 5926,11, zatímco německý DAX zůstal prakticky beze změny na 23803,95 a FTSE 100 nepatrně oslabila o 0,03 % na 10600,53, když opatrný optimismus ohledně víkendových rozhovorů s Íránem převažoval nad pochybnostmi kolem křehkého příměří. Pomohly finance a technologie, pohyb však zůstal selektivní, nikoli plošný. Brunello Cucinelli vzrostl o 5,3 % po překonání odhadů tržeb za první čtvrtletí, Holcim posílil po nových doporučeních analytiků, zatímco Sodexo se propadlo o 10,6 % po snížení výhledu a Repsol klesl o 5,8 % po slabší provozní aktualizaci. Trhy se nyní z diplomacie vracejí k výsledkům a inflaci.
• Asie: Pátek zakončila Asie v pozitivním duchu – japonský Nikkei 225 přidal 1,8 % na 56924,11, jihokorejský Kospi vzrostl o 1,4 % na 5858,87, hongkongský Hang Seng o 0,6 % na 25891,88 a singapurský Straits Times o 0,3 % na 4989,41 – jak trhy sázely na průlom v diplomacii. Tahounem byla technologie: Taiwan Semiconductor přidal 1,3 %, Samsung Electronics 2,3 % a SK Hynix 3,6 %, jelikož poptávka po čipech a nálada kolem pamětí pro umělou inteligenci zůstaly silné. Tato nálada ale v pondělí ráno rychle vyprchala – Nikkei, Kospi i Hang Seng shodně ztrácely kolem 1 %, když plánovaná blokáda Hormuzu poslala ropu zpět nad 100 USD.

Volatilita

• Volatilita se na začátku týdne mírně zvýšila poté, co do pátku polevovala, přičemž VIX uzavřel na 19,23, ale futures (VX1 ~22,18) ukazují výš, když trhy reagují na novou geopolitickou eskalaci. Krok USA blokovat klíčové lodní trasy spojené s Íránem zvedl ceny ropy, což vrací inflační rizika do popředí právě ve chvíli, kdy startuje výsledková sezóna. Pro investory je to podstatné, protože rostoucí náklady na energie a nejistota se mohou rychle propsat do marží a výhledů firem, zejména globálních a cyklických sektorů.
• Opce na SPX momentálně zaceňují očekávaný pohyb kolem 109 bodů (1,59 %) do 17. dubna, zatímco dnešní expirace implikuje umírněnější pohyb kolem 56 bodů (0,82 %).
• Ukazatel 0DTE skew ukazuje, že call opce jsou kolem strike ceny 6815 mírně dražší než put opce, což naznačuje lehký sklon směrem nahoru spíše než silnou poptávku po ochraně proti poklesu, a to i přes narůstající makro rizika.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva vstoupila do týdne relativně stabilně, i když nálada zůstává opatrná, protože dominuje makro nejistota. Bitcoin se obchodoval kolem 70 996 USD a Ethereum poblíž 2195 USD, což ukazuje na jistou odolnost navzdory geopolitickému pozadí a vyšším cenám ropy. Mezi hlavními altcoiny se XRP (~1,33 USD) a Solana (~82 USD) posunuly mírně výš, což naznačuje selektivní chuť k riziku, nikoli plošnou slabost.
• ETF toky nadále poskytují podkladovou podporu. IBIT se obchodoval kolem 41,56 USD (+1,6 %), což odráží pokračující institucionální poptávku, zatímco ETHA (~17,05 USD, +1,7 %) také těžila ze stabilních přílivů. Opční aktivita ukazuje smíšený, ale poměrně konstruktivní obrázek: u MicroStrategy převládají výrazné sázky na růst, zatímco u Coinbase převažují defenzivní pozice; ETF strategie jsou spíše orientované na generování příjmu než na agresivní býčí expozici. Celkově se krypto trhy jeví stabilní, ale směr zůstává těsně svázán s makro vývojem.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů v pondělí vyskočily nahoru na vlně nového růstu cen ropy poté, co jednání o příměří mezi USA a Íránem selhala. Referenční 2letý výnos se v asijském obchodování zvedl o více než tři bazické body a obchodoval se poblíž 3,83 %, zatímco 10letý výnos přidal necelé tři bazické body a pohyboval se blízko středu pásma posledních tří týdnů kolem 4,34 %.
• Japonské vládní dluhopisy čelily výprodeji po prudkém růstu cen ropy v návaznosti na neúspěch příměří mezi USA a Íránem. Zatímco referenční 2letý výnos JGB byl v závěru pondělní seance v Tokiu téměř beze změny proti pátečnímu závěru poblíž 1,40 % po intradenním výprodeji, 10letý výnos JGB vzrostl o tři bazické body na nové cyklické maximum od 90. let na 2,47 %, i když se v průběhu dne krátce dotkl 2,495 %.

Komodity

• Ropa vystřelila zpět nad 100 USD poté, co prezident Donald Trump nařídil blokádu lodí napojených na íránské přístavy, které se pokusí proplout Hormuzským průlivem, čímž přiživil napětí po selhání mírových rozhovorů. Írán v březnu stále exportoval ropu a kondenzát z Perského zálivu, přičemž hlavním odběratelem byla Čína. Globální benchmark Brent posílil téměř o 8 %, zatímco evropské futures na zemní plyn vyskočily v průběhu evropské seance o 13 %. Dnes je na programu měsíční zpráva o ropném trhu od OPEC, v úterý se přidá IEA.
• Narušení dodávek prohloubilo obavy o nabídku, zejména u středních destilátů. Napjatá dostupnost dál podpírá trhy s naftou a leteckým palivem, přičemž některá evropská letiště varují před možným nedostatkem během tří týdnů, pokud se toky neobnoví.
• Hedge fondy držely v týdnu do 7. dubna čistou dlouhou pozici v ropných futures poblíž čtyřletého maxima, jen těsně před oznámením příměří mezi USA a Íránem. To zřejmě částečně vysvětluje následný 16% propad cen, který potvrzuje, že prudký pokles minulého týdne byl primárně důsledkem „přehuštěných“ longových pozic, nikoli významného zlepšení fundamentů.
• Kovy, včetně zlata, stříbra a mědi, po oznámení obchodují níž, protože dolar a výnosy dluhopisů rostou na pozadí obnovených obav z inflace a slabšího růstu. Inflace v USA v březnu vyskočila nejvíce za téměř čtyři roky, přičemž rekordní nárůst cen benzínu tvořil téměř tři čtvrtiny měsíčního přírůstku – což komplikuje Fedu možnost uvolnit politiku. Zlato zatím zůstává v pásmu, obchoduje mezi 4650 a 4850 USD.

Měny

• Americký dolar posílil na vlně slabší chuti k riziku globálně, jak ceny ropy vyskočily po hrozbě administrativy prezidenta Trumpa uzavřít Hormuzský průliv po neúspěšných jednáních o příměří s Íránem. EURUSD se v pondělí brzy ráno propadl až na 1,1658 po pátečním závěru na 1,1723, ale v ranním evropském obchodování se vrátil zpět směrem k 1,1690, zatímco USDJPY posílil až na 159,85 z pátečního závěru na 159,27.
• AUD byl v pondělí překvapivě odolný poté, co se po otevření týdne nejprve prudce propadl. AUDUSD spadl až na 0,6986, následně se ale odrazil k 0,7040, jen mírně pod pátečním závěrem 0,7065. Čínský offshore jüan zůstal také stabilní, USDCNH se obchodoval kolem 6,83, tedy méně než o 0,1 % výš než páteční závěr, který byl nejnižší týdenní zavírací úrovní od začátku roku 2023.