Point de marché – 13 avril 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les actions ont terminé de manière contrastée aux États-Unis et en Europe, avant de reculer en Asie, les craintes liées au détroit d’Ormuz ayant éclipsé le soulagement lié au cessez-le-feu.
• Volatilité : géopolitique, risque lié au pétrole, début de la saison des résultats, raffermissement du VIX
• Actifs numériques : BTC/ETH résilients, force sélective des altcoins, demande pour IBIT/ETHA, flux d’options mitigés
• Marché Obligatoire : les rendements obligataires mondiaux augmentent avec la hausse des prix du pétrole brut.
• Devises : le dollar américain rebondit, modestement, porté par la flambée des prix du pétrole après l’échec des discussions de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran.
• Matières premières : le pétrole repasse au-dessus de 100 USD après l’escalade des tensions par Trump ; les métaux reculent avec le rebond du dollar et des rendements
• Événements macro : ventes de logements existants aux États-Unis (mars), balance commerciale de la Chine (mars, tôt mardi)

Principaux titres macroéconomiques

• Lors des élections générales en Hongrie, le parti Fidesz, au pouvoir depuis longtemps et dirigé par le Premier ministre Viktor Orbán, a subi une défaite écrasante face au parti d’opposition Tisza (Respect et Liberté), qui a obtenu une majorité de plus des deux tiers au Parlement. Cette supermajorité permettra à Tisza et à son leader Péter Magyar de modifier la Constitution hongroise. Les dirigeants de l’UE ont salué ce résultat, Orbán ayant bloqué des initiatives clés de l’Union, notamment le soutien à l’effort de guerre de l’Ukraine. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a déclaré : « La Hongrie a choisi l’Europe… L’Union se renforce. »
• Trump a annoncé un blocus américain du détroit d’Ormuz après l’échec des discussions avec l’Iran. À partir de 10h (heure de l’Est), les navires entrant ou quittant les ports iraniens feront face à des restrictions. Washington affirme que Téhéran a refusé de limiter son programme nucléaire, tandis que l’Iran réclamait le contrôle du détroit, des réparations, un cessez-le-feu plus large et l’accès à ses avoirs gelés. La fermeture de cette route maritime essentielle a fortement fait grimper les prix de l’énergie, accentuant les risques d’inflation et renforçant les anticipations selon lesquelles les banques centrales pourraient retarder l’assouplissement, voire maintenir une politique plus restrictive plus longtemps. L’Iran continuait d’exporter du brut et des condensats depuis le Golfe persique en mars, la Chine étant la principale destination, et cette nouvelle escalade risque d’accentuer les tensions entre les États-Unis et la Chine.
• L’indice de confiance des consommateurs du Michigan a chuté de 11 % pour atteindre un plus bas historique de 47,6 début avril 2026, bien en dessous des attentes (52) et en recul de 9 % sur un an. La plupart des enquêtes ayant été réalisées avant le cessez-le-feu, l’impact du conflit avec l’Iran était déjà visible. La confiance a reculé dans tous les segments : les anticipations d’activité à un an ont chuté de 20 %, les finances personnelles de 11 %, et les conditions d’achat de biens durables et de véhicules se sont détériorées. Les anticipations d’inflation à un an ont grimpé à 4,8 % contre 3,8 %, et les anticipations à long terme ont atteint 3,4 %.
• L’inflation américaine a atteint 3,3 % en mars 2026, son plus haut niveau depuis mai 2024, contre 2,4 % en janvier et février, portée par une hausse de 12,5 % des coûts de l’énergie liée au conflit avec l’Iran. L’essence a augmenté de 18,9 % et le fioul de 44,2 %, tandis que les prix des voitures d’occasion ont reculé de 3,2 %, le logement est resté stable à 3 %, et l’alimentation a ralenti à 2,7 %. Le CPI mensuel a progressé de 0,9 %, soit la plus forte hausse depuis juin 2022, tirée par une flambée de 21,2 % de l’essence. L’inflation sous-jacente a atteint 2,6 % sur un an, avec une hausse mensuelle de 0,2 %.
• Les prix à la consommation hors éléments volatils aux États-Unis ont progressé de 0,2 % en mars 2026, comme en février et légèrement en dessous des 0,3 % attendus. Les services de transport ont augmenté de 0,6 %, reflétant les effets indirects de la hausse des prix de l’énergie après les perturbations liées au conflit dans le détroit d’Ormuz.
• Les aéroports ont averti que le carburant aviation pourrait venir à manquer en Europe sous trois semaines si les approvisionnements pétroliers ne reprennent pas via le détroit d’Ormuz, suscitant des inquiétudes quant à des annulations de vols à l’approche de la saison estivale. Cet avertissement émane du Conseil international des aéroports (ACI) Europe, qui a écrit aux commissaires européens à l’énergie et aux transports pour signaler que le bloc se trouve à trois semaines de pénuries.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

1400 – Ventes de logements existants aux États-Unis (mars)
2220 – Intervention de Miran (Fed)
0030 – Confiance des consommateurs Westpac (Australie, avril)
0130 – Confiance/conditions des entreprises NAB (Australie, mars)
0200 – Balance commerciale de la Chine (mars)
Publication du rapport mensuel sur le marché pétrolier de l’OPEP

Résultats cette semaine

• Lundi : Goldman Sachs, Fastenal
• Mardi : JP Morgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup, Blackrock, BMW
• Mercredi : ASML, Bank of America, Morgan Stanley, Progressive Corporation, PNC Financial Services
• Jeudi : TSMC, Netflix, PepsiCo, Abbott Laboratories, Charles Schwab, Prologis, Bank of New York Mellon, US Bancorp, Marsh & McLennan, Travelers Companies, Infosys, Tesco
• Vendredi : Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Ericsson

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a reculé de 0,1 % à 6 816,89 et le Dow a perdu 0,6 % à 47 916,57, tandis que le Nasdaq a progressé de 0,4 % à 22 902,89, les investisseurs marquant une pause après une semaine solide et dans l’attente des discussions États-Unis–Iran du week-end. L’inflation des consommateurs en mars s’est établie à 3,3 % et la confiance des consommateurs a atteint un plus bas historique, maintenant une tonalité prudente malgré la résistance des valeurs liées aux semi-conducteurs. Broadcom a gagné 4,7 %, Nvidia 2,6 %, les actions américaines de Taiwan Semiconductor 1,4 %, et CoreWeave a bondi de 10,9 % grâce à son accord avec Anthropic. Les résultats bancaires pourraient désormais recentrer l’attention sur les fondamentaux.
• Europe : Le Stoxx 600 a progressé de 0,4 % à 614,84 et l’Euro Stoxx 50 de 0,5 % à 5 926,11, tandis que le DAX allemand est resté stable à 23 803,95 et le FTSE 100 a légèrement reculé de 0,03 % à 10 600,53, l’optimisme prudent autour des discussions avec l’Iran l’emportant sur les doutes concernant la fragilité du cessez-le-feu. Les financières et la technologie ont soutenu la tendance, mais la hausse est restée sélective. Brunello Cucinelli a progressé de 5,3 % après des revenus trimestriels supérieurs aux attentes, Holcim a bénéficié de relèvements de recommandations, tandis que Sodexo a chuté de 10,6 % après avoir abaissé ses prévisions et Repsol a perdu 5,8 % après une mise à jour commerciale décevante. Les marchés se tournent désormais des développements diplomatiques vers les résultats et l’inflation.
• Asie : La séance de vendredi s’est terminée sur une note solide, avec le Nikkei 225 japonais en hausse de 1,8 % à 56 924,11, le Kospi sud-coréen en hausse de 1,4 % à 5 858,87, le Hang Seng de Hong Kong en progression de 0,6 % à 25 891,88 et le Straits Times de Singapour en hausse de 0,3 % à 4 989,41, les marchés misant sur une avancée diplomatique. La technologie a largement tiré la hausse : Taiwan Semiconductor a gagné 1,3 %, Samsung Electronics 2,3 % et SK Hynix 3,6 %, soutenus par la demande en puces et l’enthousiasme pour la mémoire liée à l’intelligence artificielle. Ce sentiment s’est rapidement inversé lundi matin, avec des replis d’environ 1 % pour le Nikkei, le Kospi et le Hang Seng, le projet de blocus d’Ormuz faisant remonter le pétrole au-dessus de 100 dollars.

Volatilité

• La volatilité s’est raffermie en début de semaine après un repli vendredi, avec le VIX clôturant à 19,23 mais des contrats à terme (VX1 ~22,18) orientés à la hausse, les marchés réagissant au retour des tensions géopolitiques. La décision américaine de bloquer des routes maritimes clés liées à l’Iran a fait grimper les prix du pétrole, remettant les risques d’inflation au premier plan au moment où débute la saison des résultats. Pour les investisseurs, cela est crucial car la hausse des coûts de l’énergie et l’incertitude peuvent rapidement peser sur les marges des entreprises et leurs perspectives, en particulier dans les secteurs mondiaux et cycliques.
• Du point de vue des options, le SPX intègre un mouvement d’environ 109 points (1,59 %) d’ici le 17 avril, tandis que l’échéance du jour suggère un mouvement plus limité de 56 points (0,82 %).
• L’indicateur de skew 0DTE montre des calls légèrement plus chers que les puts autour du strike 6 815, suggérant un biais légèrement haussier plutôt qu’une forte demande de protection à la baisse, malgré la montée des risques macroéconomiques.

Actifs numériques

• Les actifs numériques sont restés relativement stables en début de semaine, bien que le sentiment demeure prudent dans un contexte dominé par l’incertitude macroéconomique. Le Bitcoin s’échangeait autour de 70 996 $, tandis que l’Ethereum se maintenait près de 2 195 $, faisant preuve de résilience malgré le contexte géopolitique et la hausse des prix du pétrole. Parmi les principales altcoins, le XRP (~1,33 $) et Solana (~82 $) ont légèrement progressé, traduisant un appétit pour le risque sélectif plutôt qu’une faiblesse généralisée.
• Les flux vers les ETF continuent d’apporter un soutien sous-jacent. IBIT s’échangeait autour de 41,56 $ (+1,6 %), reflétant une demande institutionnelle persistante, tandis que ETHA (~17,05 $, +1,7 %) enregistrait également des entrées régulières. L’activité sur les options suggère une configuration mitigée mais constructive : un positionnement haussier marqué sur MicroStrategy contraste avec des flux défensifs sur Coinbase, tandis que les stratégies liées aux ETF privilégient davantage la génération de revenus que l’exposition haussière agressive. Dans l’ensemble, les marchés crypto apparaissent stables, mais leur orientation reste étroitement liée aux évolutions macroéconomiques.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement augmenté lundi en raison de la nouvelle flambée des prix du pétrole après l’échec des discussions de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Le rendement de référence à 2 ans a progressé de plus de trois points de base pour atteindre environ 3,83 % lors des échanges asiatiques lundi, tandis que le rendement à 10 ans a augmenté de moins de trois points de base pour se situer autour de 4,34 %, au milieu de la fourchette observée ces trois dernières semaines.
• Les obligations d’État japonaises ont reculé en raison de la forte hausse des prix du pétrole brut à la suite de l’échec des discussions entre les États-Unis et l’Iran. Si le rendement des obligations japonaises à 2 ans est resté quasiment inchangé en fin de séance lundi à Tokyo par rapport à vendredi, autour de 1,40 % après une vente intrajournalière, le rendement à 10 ans a augmenté de trois points de base pour atteindre un nouveau plus haut du cycle depuis les années 1990 à 2,47 %, bien qu’en retrait par rapport au pic intrajournalier de 2,495 %.

Matières premières

• Le pétrole a bondi au-dessus de 100 USD après que le président Donald Trump a ordonné un blocus des navires liés aux ports iraniens tentant de traverser le détroit d’Ormuz, accentuant les tensions après l’échec des négociations de paix. L’Iran continuait d’exporter du brut et des condensats depuis le Golfe persique en mars, la Chine étant la principale destination. Le Brent, référence mondiale, a progressé de près de 8 %, tandis que les contrats à terme sur le gaz naturel européen ont gagné 13 % lors de la séance européenne. Publication attendue aujourd’hui du rapport mensuel de l’OPEP et mardi de celui de l’AIE.
• Cette perturbation a renforcé les inquiétudes concernant l’offre, notamment sur les distillats intermédiaires. La faiblesse de l’offre continue de soutenir les marchés du diesel et du carburant aviation, certains aéroports européens avertissant de possibles pénuries sous trois semaines si les flux ne reprennent pas.
• Les hedge funds détenaient une position nette longue sur les contrats à terme sur le pétrole proche d’un plus haut de quatre ans la semaine du 7 avril, juste avant l’annonce du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. Cela explique probablement en partie la chute des prix de 16 % observée ensuite, renforçant l’idée que la forte baisse de la semaine dernière était principalement due à un positionnement long excessif plutôt qu’à une amélioration des fondamentaux.
• Les métaux, dont l’or, l’argent et le cuivre, sont en baisse après l’annonce, le dollar et les rendements obligataires progressant dans un contexte de nouvelles inquiétudes sur l’inflation et la croissance. L’inflation américaine a fortement augmenté en mars, enregistrant sa plus forte hausse en près de quatre ans, avec une hausse record des prix de l’essence représentant près des trois quarts de l’augmentation mensuelle, compliquant la tâche de la Réserve fédérale. L’or évolue pour l’instant dans une fourchette comprise entre 4 650 et 4 850 USD.

Devises

• Le dollar américain s’est raffermi dans un contexte de détérioration du sentiment de risque mondial alors que les prix du pétrole ont fortement augmenté à la suite de la menace de l’administration Trump de fermer le détroit d’Ormuz après l’échec des discussions de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran. EURUSD a atteint un plus bas à 1,1658 tôt lundi après avoir clôturé vendredi à 1,1723, avant de remonter vers 1,1690 en début de séance européenne, tandis que USDJPY a atteint 159,85, contre 159,27 à la clôture de vendredi.
• L’AUD a fait preuve de résilience lundi après un net repli à l’ouverture de la semaine. AUDUSD a touché un point bas à 0,6986 avant de rebondir à 0,7040, légèrement en dessous de la clôture de vendredi à 0,7065. Le yuan offshore chinois est également resté stable, avec USDCNH évoluant autour de 6,83, en hausse de moins de 0,1 % par rapport à vendredi, qui marquait la plus faible clôture hebdomadaire depuis début 2023.