Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 6. ledna 2025

Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 6. ledna 2025

Klíčové body

• Akcie: Rally v USA vedená technologiemi, pokles v Evropě kvůli slabým datům, smíšená výkonnost v Asii.
• Volatilita: VIX klesá, protože nálada investorů se zlepšuje, příští týden se zaměříme na údaje o CPI.
• Měny: Síla USD od velkého nárůstu v první obchodní den roku 2025 vyprchala, protože výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů se přiblížily maximům cyklu.
• Komodity: Zlato a ropa klesají s USD v centru pozornosti. Extrémní výkyvy cen zemního plynu.
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy se drží pevně na pozadí inflačních rizik před rušným aukčním týdnem
• Makro události: Prosincové PMI z Francie, Německa, eurozóny, Spojeného království a USA.

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Kanadský premiér Justin Trudeau podle kanadského listu Globe and Mail možná tento týden odstoupí z čela Liberální strany. Tím by byl zahájen boj o jeho místo a nové volby.
• Čínský sektor služeb zaznamenal nejrychlejší růst od května; Caixin PMI v prosinci vzrostl na 52,2 bodu z listopadových 51,5 bodu a překonal tak prognózu 51,4 bodu. Nové vývozní obchody však poprvé od srpna 2023 poklesly, což svědčí o ochlazení zahraniční poptávky.
• S&P Global Australia Composite PMI v prosinci vzrostl na 50,2 bodu z listopadových 49,9 bodu, přičemž ve službách došlo k růstu a ve výrobě k poklesu. Zaměstnanost klesla, náklady vzrostly a podnikatelská důvěra se zlepšila.
• V pátek zveřejněný ISM PMI ve zpracovatelském průmyslu vzrostl v prosinci na 49,3 bodu, což je nad prognózou 48,2 bodu a nejvyšší hodnota od března, podpořená oživením poptávky, když nové zakázky vzrostly o více než 2 body na 52,5 bodu, což odpovídá nejvyšší hodnotě od března 2022. Síla amerických ekonomických údajů podtrhuje problém, kterému obchodníci a investoři čelí při dešifrování dalšího vývoje amerických úrokových sazeb po prosincovém jestřábím obratu předsedy Fedu Jeroma Powella.

Makro události (časy v GMT)

Konečné prosincové PMI pro Francii (0850), Německo (0855) a eurozónu (0900), britský prosincový PMI (0930), německý prosincový CPI (1300), americký prosincový PMI (1445).

Finanční výsledky společností

• Pátek: Constellation Brands, Delta Airlines, Walgreens Boots

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v pátek zaznamenaly silné zisky, přičemž index S&P 500 vzrostl o 1,26 % na 5 942,47 a Nasdaq 100 se posunul o 1,67 % na 21,326.16, k čemuž přispěla rallye vedená technologiemi. Dow Jones přidal 339 bodů (+0,80 %) a uzavřel na 42,732.13, čímž přerušil několikadenní sérii ztrát. Nvidia (+4,4 %) a Tesla (+5,2 %) posílily index Nasdaq, zatímco v indexu S&P 500 vedly zisky společnosti z oblasti spotřebního zboží a komunikačních služeb. Nálada na trhu se zlepšila, když se investoři zaměřili na růstově orientované sektory a připravili se na klíčové údaje o inflaci, které budou zveřejněny příští týden.
• Evropa: Evropské akcie v pátek uzavřely na nižší úrovni, přičemž STOXX 600 klesl o 0,49 % na 508,02 a Euro STOXX 50 o 0,94 % na 4 871,46 bodu. Slabé německé průmyslové objednávky, které meziměsíčně poklesly o 2,7 %, ovlivnily náladu zejména v průmyslovém a automobilovém sektoru. BMW (-1,2 %) a Siemens (-1,0 %) patřily k významným zaostávajícím společnostem. Maloobchodní prodejci se rovněž potýkali s problémy, přičemž Adidas (-1,5 %) byl pod tlakem kvůli prognózám zpomalení spotřebitelské poptávky. Bankovní sektor akcie nabídl určitou odolnost, přičemž Santander a ING zaznamenaly mírné zisky. Investoři se nadále soustředí na nadcházející údaje o indexu spotřebitelských cen v eurozóně a na zápis ze zasedání ECB, kde se dozvědí, jaká bude měnová politika.
• Asie: Asijské trhy v pátek zaznamenaly smíšené výsledky. Index Hang Seng klesl o 0,49 % na 19,662.77, přičemž jej táhly dolů čínské technologické akcie v souvislosti s přetrvávajícími obavami ze slabé spotřebitelské poptávky a nevýraznými informacemi o hospodářské politice z Pekingu. V Japonsku vzrostl index Nikkei 225 o 0,3 % díky podpoře exportně orientovaných sektorů, protože kurz jenu oslabil na měsíční minimum, z čehož těžily automobilky jako Toyota (+0,6 %). Jihokorejský index KOSPI vzrostl o 0,8 % díky růstu polovodičových akcie společností SK Hynix a Samsung, které se po náročném týdnu zotavily. Investoři jsou opatrně optimističtí, neboť vyčkávají na další signály o regionální měnové politice a globálním vývoji inflace.

Volatilita

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se držely na pevných úrovních v souvislosti se silnými ekonomickými údaji a před nabitým programem emisí dluhopisů v tomto týdnu, včetně tří kuponových aukcí a významné emise podnikových dluhopisů. Aukce ministerstva financí začínají v pondělí tříletými dluhopisy, v úterý následují desetileté dluhopisy a ve středu třicetileté dluhopisy. Klíčovou úrovní, kterou je třeba u amerických desetiletých dluhopisů sledovat, zůstává maximum z května 2024 na úrovni 4,64 %, jehož překonání může znamenat rozšíření směrem k 4,75 %.

Komodity

• Obchodníci zůstávají opatrně optimističtí ohledně zlata a stříbra v roce 2025, a to kvůli četným politickým nejistotám, obavám o finanční stabilitu a silné poptávce centrálních bank. Nejistota ohledně krátkodobé trajektorie krátkodobých sazeb v USA a prudce rostoucí dolar, který během 4. čtvrtletí 2024 vzrostl o 7 %, však pravděpodobně vytvoří nerovnoměrnou a volatilní cestu k našemu cíli USD 3000.
• Ropa zaznamenala minulý týden silný růst, který podpořila silná asijská poptávka, nižší zásoby v USA a technický průlom, který vedl k novým nákupním impulsům u ropy Brent i WTI. Nicméně růst se zdá být omezený kvůli nejistotě ohledně poptávky a zvýšené volné kapacitě OPEC+.
• Futures na zemní plyn v USA byly velmi volatilní, v pátek po menším než očekávaném čerpání zásob klesly o 8,4 %, aby přes noc v souvislosti s pokračujícím strachem z chladného počasí vzrostly o 7 %. Tato volatilita, podobná cenám plynu v Evropě a Asii, zdůrazňuje, jak může nepředvídatelný nebo měnící se vývoj počasí během topné sezóny ovlivnit ceny.
• Dlouhodobě silnější americký dolar, v neposlední řadě vůči čínskému renminbi, nadále zatěžuje průmyslové metal ceny, což vedlo k tomu, že měď minulý týden opět testovala USD 4 podporu, než se v souvislosti se zaměřením na čínskou poptávku a potenciální další stimulační opatření odrazila zpět.



---

Měny

• Americký dolar v první obchodní den roku 2025 prudce vzrostl, ale v pátek a na začátku obchodování v Asii se vrátil zpět na nižší hodnoty a zahájil týden. Obchodníci budou sledovat výnosy amerických státních dluhopisů jako koincidenční ukazatel pro americký dolar, neboť desetiletý referenční výnos se obchoduje v blízkosti nedávného maxima cyklu nad 4,60 %. Klíčová rezistence na EURUSD před 1.0335-45, minima před prolomením.
• Čínský renminbi se obchodoval poblíž kritické hranice 7,3750 USDCNH, což je dvakrát překonaná úroveň (jednou v roce 2022 a jednou v roce 2023), která bude bedlivě sledována v souvislosti s nástupem amerického prezidenta Trumpa do funkce koncem tohoto měsíce a s tím, jak trh očekává povahu vztahů mezi USA a Čínou za nové Trumpovy administrativy poté, co nastupující prezident jednak pohrozil novými masivními cly, jednak naznačil, že USA a Čína jsou jakousi "G2", která může vyřešit všechny problémy světa.