JPY_2_M

Pokles JPY v reakci na zvolení Takaichi může být zavádějící

Forex 4 min čtení
Picture of John Hardy
John J. Hardy

Hlavní vedoucí makro strategií

Shrnutí:  Japonský yen prudce klesl po překvapivém vítězství Takaichi ve volbách o vedení LDP, ale počáteční reakce může být zavádějící, protože hlavní prioritou nové administrativy bude boj proti inflaci, a silnější JPY je nejlepší lék.


Překvapivé zlovení Takaichi sráží JPY níže, ale…
Sázkové kanceláře a trhy se úplně mýlily v předpovědi výsledku voleb strany LDP v Japonsku o víkendu, když se nakonec Sanae Takaichi, kandidátka označovaná za holubici v měnové a fiskální politice, stala vítězkou po bláznivých dvou týdnech, kdy její šance na vítězství nejprve rostly a poté klesaly až na nejnižší úroveň koncem minulého týdne – těsně předtím, než skutečně zvítězila. Existuje nespočet komentářů o této velmi působivé političce, která jako žena v mužsky dominované straně je jasně impozantní figurou, která se dostala na vrchol.

Prvotní zásah JPY níže v reakci na její vítězství je založen především na tom, že dříve hovořila proti utažení BoJ a ve prospěch většího fiskálního výdaje pro místní vlády a cílené daňové úlevy. Rozšiřování deficitů je samozřejmě riskantní taktika, zvláště když je dluhopisový trh pod tlakem – a to zde jakožto součást tržní reakce dostalo japonské dlouhé dluhopisy pod tlak. Již v noci po zprávách výnosy nejdelších JGB poskočily, zatímco krátkodobé japonské dluhopisy mírně klesly.

Přesto může být tržní reakce na její vítězství již přehnaná, protože musíme poznamenat, že hlavní priorita pro LDP je řešit to, co je na míle daleko prioritou číslo jedna mezi voliči: vysokou inflaci. Nejlepší způsob, jak toho dosáhnout? Silnější měna, zejména pro zemi, která dováží téměř vše. Navíc se Takaichi fiskální zaměření nevztahuje tolik na přerozdělování, ale především na stimulační opatření pro růst investic do klíčových technologií a obrany.

S ohledem na zaměření Trumpovy administrativy na více konkurenceschopný americký dolar a snižování sazeb Fedu je zde přejemná shoda se směsí budoucí politiky Japonska. USDJPY má větší pravděpodobnost směřovat na 125 než na 175.

Ups, padla další francouzská vláda…

Francie a její politika se usilovně snaží srazit euro na začátku týdne, protože nově jmenovaný premiér Lecornu právě dnes ráno rezignoval, jen den poté, co byl oznámen jeho kabinet, který dostal silnou kritiku od Národního shromáždění. Rozdíl výnosů mezi 10letými státními dluhopisy Německa a Francie dosáhl až 89 bazických bodů, což je jejich nejvyšší hodnota od krize státního dluhu v eurozóně zpět v letech 2011-12. Nevidím způsob, jak se dostat z této patové situace ve Francii – ať už Macron vyhlásí nové volby nebo ne.

Graf: EURJPY

JPY kříže explodovaly v reakci na zprávu, že Takaichi vyšla jako vítězka a nová vůdkyně LDP. EURJPY dosáhl silného nového historického maxima od zavedení eura, čistý nad 176,00. Později došlo k významnému zpětnému sledování na zprávu o rezignaci nejnovějšího francouzského premiéra ještě předtím, než mohl skutečně začít. Jak bylo uvedeno výše, slabý pohyb JPY se může nakonec ukázat jako zavádějící, ale bylo by pozoruhodné, kdyby tento poslední pohyb vyšší v EURJPY byl okamžitě zvrácen hned první den po víkendových zprávách. Francouzská politická dysfunkce by mohla opotřebit euro, pokud se zde tlak na francouzských dluhových trzích zhorší.

06_10_2025_EURJPY
Zdroj: Saxo

Výhled do budoucna
Viditelnost tohoto trhu je slabá, když nevíme, kdy budou k dispozici klíčová americká data. Mezitím musíme posoudit načasování konce uzavření vlády – jak bylo dříve uvedeno, pravděpodobnost, že se bude prodloužení táhnout více než měsíc, je velmi nízká, neboť klíčoví pracovníci, včetně armády, nebudou placeni, dokud je vláda uzavřena.

V Evropě slabší euro kvůli politické situaci Francie tlačí euro níže vůči tradičnímu podezřelému, švýcarskému franku, ale pozorujme také pohyby na EURGBP, EURNOK a EURSEK. Jednotná měna se zde zdá být zranitelná.

Nejdůležitější je sledovat technické vývojové trendy v JPY stejně jako první politické signály, které vyjdou z nové vlády Takaichi, která by měla být ustavena kolem poloviny měsíce.

FX deska G10 a CNH trend evoluce a síla.
Poznámka: Pokud neznáte FX desku, prosím podívejte se na video tutoriál pro porozumění a použití FX desky.

Další výrazné rozšíření trendových signálů pro zlato a stříbro – jsou už přesycené? Jinde, jak bylo uvedeno, negativní čtení pro JPY se náhle opět zintenzivnilo, zatímco ostatní signály jsou poněkud utlumené, až na posun k pozitivnímu pro NZD a k negativnímu pro euro.

06_10_2025_FXBoard_Main

Tabulka: NOVÁ tabule trendového skóre FX pro jednotlivé páry.

Vzestupný trend EURUSD slábne a dnes se obrátí, pokud zůstaneme poblíž zde, výrazně pod 1,1700. Nově vytvořený GBPJPY „klesající trend“, který se nikdy opravdu nezačal formovat, se podle našeho indikátoru dnes uzavře zpět v pozitivním trendu, pokud nepřijde později dnes dramatický výprodej.

 

06_10_2025_FXBoard_Individuals
Tento obsah je marketingový materiál a neměl by být považován za investiční poradenství. Obchodování s finančními instrumenty je spojeno s riziky a historická výkonnost není zárukou budoucích výsledků. Instrumenty zmíněné v tomto obsahu mohou být vydány partnerem, od kterého Saxo přijímá propagační poplatky, platby nebo retrocese. Přestože Saxo může z těchto partnerství obdržet kompenzaci, veškerý obsah je vytvářen s cílem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.

Zřeknutí se odpovědnosti za obsah

Žádná z informací uvedených na této webové stránce nepředstavuje nabídku, výzvu nebo potvrzení k nákupu nebo prodeji jakéhokoli finančního nástroje, ani se nejedná o finanční, investiční nebo obchodní poradenství. Společnost Saxo Bank A/S a její subjekty v rámci skupiny Saxo Bank poskytují pouze provozní služby, nikoliv poradenské, přičemž všechny obchody a investice jsou založeny na vlastních rozhodnutích klientů. Analytický, výzkumný a vzdělávací obsah slouží pouze pro informační účely a neměl by být považován za radu ani doporučení.

Obsah Saxo může odrážet osobní názory autora, které se mohou změnit bez předchozího upozornění. Zmínky o konkrétních finančních produktech jsou pouze ilustrativní a mohou sloužit k objasnění témat finanční gramotnosti. Obsah klasifikovaný jako investiční výzkum je marketingový materiál a nesplňuje zákonné požadavky na nezávislý výzkum.

Před jakýmkoli investičním rozhodnutím byste měli posoudit svou vlastní finanční situaci, potřeby a cíle a zvážit vyhledání nezávislého odborného poradenství. Společnost Saxo nezaručuje přesnost ani úplnost jakýchkoli poskytnutých informací a nepřebírá žádnou odpovědnost za jakékoli chyby, opomenutí, ztráty nebo škody, které mohou vzniknout v souvislosti s použitím těchto informací.

Podrobnosti naleznete v našem Vyloučení odpovědnosti a Nezávislém investičním průzkumu.

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Veškeré obchodování a investování s sebou nesou jistá rizika, včetně možnosti ztráty celé investované částky.

Informace na našich mezinárodních webových stránkách (vybrané z rozbalovacího seznamu) jsou přístupné po celém světě a vztahují se na Saxo Bank A/S jako mateřskou společnost skupiny Saxo Bank. Jakákoli zmínka o skupině Saxo Bank se týká celé organizace, včetně dceřiných společností a poboček pod Saxo Bank A/S. Klientské smlouvy jsou uzavírány s příslušným subjektem Saxo na základě vaší země bydliště a řídí se platnými zákony jurisdikce tohoto subjektu.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc., registrované v USA a dalších zemích. App Store je servisní značka společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.