Měny hledají nové katalyzátory

Poznámka: Toto je marketingový materiál.

Během posledních 24 hodin jsme zaznamenali několik málo zpráv směřujících ke snížení cel jak pro USA, tak pro Čínu, ale tato nová opatření jsou zcela ve smyslu vyhýbání se vlastnímu poškození, protože Trumpova administrativa se chce vyhnout „nahromadění“ cel na auta a automobilové součástky, což by zvýšilo náklady na vozidla pro americké spotřebitele, zatímco Čína naznačila snížení cel na pronájmy letadel Boeing, aby se vyhnula existenčnímu tlaku na čínské letecké společnosti. Mezitím ministr financí USA Bessent uvádí, že Čína musí učinit první krok ohledně celkové úrovně cel a říká, že se přesouvá k zaměření na obchodní dohody s jinými zeměmi, přičemž Indie je údajně v čele mezi hlavními ekonomikami v blížící se dohodě. Americký dolar byl nestálý – včera výrazně oslabil, zejména vůči japonskému jenu, jelikož výnosy amerických státních dluhopisů včera výrazně klesly po celé výnosové křivce. Ale USD se přes noc odrazil, i když jen mírně v páru USDJPY.

Včerejší kanadské volby povedou k další liberální menšinové vládě, pokud se konečné výsledky dnes vyvinou podle očekávání. Zatímco CAD z velké části ignoroval výsledek voleb, který by byl pro CAD pozitivnější, kdyby vyhráli konzervativci, vztah mezi USA a Kanadou zůstane na trnité cestě, dokud bude nový liberální lídr Carney vystupovat proti Trumpovi a předstírat, že v nové „éra velmocí“ může udržovat politiky, které nejsou v souladu s antičínskými prioritami USA, nehledě na veškeré hlasy o „Kanadě jako 51. státě“. USDCAD prolomil kritickou úroveň 1,4000, což je medvědí strukturální vývoj, ale s nepříznivým poměrem rizika a zisku pro nově příchozí medvědy, aby se zapojili na současných úrovních v nízkých 1,3800.

Graf: EURJPY týdenní Ichimoku
EURJPY odmítá pokles, protože naděje na rozsáhlou nadcházející německou fiskální expanzi a možnou fiskální expanzi EU pro obranu posilují naděje na evropský růst v nadcházejících letech. 10letý výnosový spread mezi Evropou a Japonskem se stabilizoval na dolním konci pásma od začátku března, ale EURJPY vyskočil do oblasti tvrdého odporu nad 163,00, nedokáže však v poslední době najít směr. Zítřejší zasedání Bank of Japan se neočekává, že přinese něco významného, protože je pro zbytek kalendářního roku 2025 započítáno pouze asi 17 bazických bodů zpřísnění BoJ. V širším pohledu je JPY podhodnocenou měnou v tomto vztahu. Nejmocnějším střednědobým katalyzátorem pro širší rally JPY by byla globální recese s nižšími dlouhodobými sazbami téměř všude, ale případná obchodní dohoda mezi USA a Japonskem, která by učinila zvyšování japonského směnného kurzu naléhavějším, je další (pravděpodobný?) scénář. USDJPY našel lokální vrchol, který býci na JPY budou obchodovat se stop-lossy nad 144,00, a v EURJPY se oblast 164–165,00 jeví jako pravděpodobná oblast s velkým poměrem rizika a zisku pro býky na JPY, aby zaujali pozici v tomto páru. Inspiruje tento poslední malý obrat prodejce? Nebo musíme počkat na konečné trendové signály pro týdenní Ichimoku graf – když těžká zelená linie zpoždění klesne skrz cenu i cloud (stínovanou oblast)?