Доступ к обеим платформам осуществляется с единого счета Saxо.
Фунт: данные по индексу потребительских цен в Великобритании и выборы заставят BOE удерживать позиции
Чару Чанана (Charu Chanana)
Главный стратег по инвестициям
Эта статья была автоматически переведена с помощью искусственного интеллекта
Ключевые моменты:
- Майская инфляция в Великобритании, которая будет опубликована 19 июня, вероятно, покажет возвращение базовой инфляции к целевому уровню и дальнейший прогресс дезинфляции в инфляции услуг.
- Объявление Банка Англии 20 июня, однако, может избежать "голубиного" поворота на фоне устойчивой инфляции в сфере услуг и давления на заработную плату, а также рисков выборов в Великобритании.
- Пара GBPUSD пока может сохранять краткосрочный потенциал роста, но в H2 вероятно усиление давления на понижение.
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН ВЕЛИКОБРИТАНИИ: Ожидается достижение целевого уровня в 2%
Инфляция в Великобритании имеет тенденцию к снижению, что, вероятно, успокаивает политиков Банка Англии. Консенсус ожидает, что данные по инфляции за май, которые будут опубликованы 19 июня, снизятся до 2,0% г/г с 2,3% г/г в апреле, а сам Банк Англии ожидает 1,9% г/г.
Однако, несмотря на то, что базовая инфляция находится на пути к возвращению ниже целевого уровня в 2%, сохраняются опасения, особенно в отношении инфляции в сфере услуг.
Инфляция в апреле, составившая 2,3% г/г, все еще была выше прогноза MPC на 0,2% п. п., и значительная часть смягчения инфляции по сравнению с мартовским показателем в 3,2% г/г была обусловлена энергоносителями. Более важно, что инфляция в сфере услуг остается ключевым фактором, определяющим решения MPC, и апрельский показатель в 5,9% г/г на 0,4% п. п. превысил ожидания MPC.
Также сохраняются опасения, что инфляция снова подскочит во втором полугодии, а собственный прогноз BOE предусматривает среднюю инфляцию в 2,4% во втором полугодии.
В целом, майский отчет по инфляции, скорее всего, покажет возвращение базовой инфляции к целевому уровню и дальнейший прогресс дезинфляции в инфляции в сфере услуг. Однако прежде чем снижать ставки, политикам потребуется больше уверенности в том, что инфляция будет расти. С точки зрения рыночного ценообразования это может означать, что более мягкий показатель инфляции может увеличить вероятность снижения ставки в августе, которая на данный момент оценивается менее чем в 50%. Это может быть медвежьим фактором для GBP в ближайшей перспективе, но следите за поддержкой на 5-дневной скользящей средней в районе 1,2614, особенно с учетом предстоящего на следующий день заседания BOE.
Банк Англии: скорее всего, это не будет событием
Решение Банка Англии будет принято 20 июня, и, скорее всего, банковская ставка останется без изменений на уровне 5,25%. Основное внимание будет приковано к распределению голосов, которое, скорее всего, также останется неизменным - 7-2. Заместитель управляющего Рамсден и внешний член Дхингра снова проголосуют за немедленное снижение ставки на 25 б.п.
Рынки также будут внимательно следить за комментариями губернатора Бейли и членов MPC относительно сроков потенциального снижения ставки сейчас, когда инфляция движется в правильном направлении, экономика стагнирует в апреле, а рынок труда продолжает ослабевать. Однако в данный момент явный поворот в сторону "голубиного" курса может быть преждевременным, учитывая:
- Опасения, вызванные более высокой, чем ожидалось, инфляцией в апреле, могут не ослабнуть даже при снижении майского ИПЦ
- Апрельский отчет по занятости показал, что рынок труда в Великобритании охлаждается, но давление на заработную плату остается очевидным: регулярная заработная плата выросла на 6% г/г (без изменений по сравнению с предыдущим месяцем), а регулярная частная заработная плата выросла на 5,8% г/г против прогноза BOE на 2 квартал в 5,1%.
- Выборы в Великобритании назначены на 4 июля, и в интересах сохранения доверия Банк Англии, вероятно, будет избегать слишком "голубиных" настроений на этой неделе.
- Пока что Федеральная резервная система избегает "голубиного" курса, а более близкий сосед - ЕЦБ - после первого снижения ставки также перешел на нейтральную позицию.
Фунт: краткосрочный потенциал роста может сохраниться
Как и в случае с американским индексом CPI и заявлением ФРС, которые должны были выйти в один день на прошлой неделе, на этой неделе трейдеры GBP будут внимательны к рискам, связанным как с CPI, так и с BOE. Хотя индекс CPI может принести краткосрочный понижательный эффект, особенно если инфляция в сфере услуг снизится с апрельских 5,9%, отчет вряд ли изменит позицию BOE на "голубиную".
Это может означать, что пара GBPUSD, скорее всего, останется в диапазоне между 1.26-1.29. Толчком к росту может послужить снижение курса евро в связи с выборами в ближайшей перспективе или даже позитивные настроения в отношении рисков по акциям. Спрос на керри, вероятно, сохранится и в летние месяцы с низкой волатильностью, а неопределенность после выборов, вероятно, будет оказывать давление на валютные пары стран EM, такие как MXN и ZAR, что приведет к смещению спроса на керри в сторону качественных валют G10, таких как GBP.
Однако возобновление роста доллара США и переоценка ожиданий от BOE во втором полугодии могут означать, что рост фунта останется ограниченным, и медвежий сценарий может получить новые силы во втором полугодии. Кроме того, риски для стерлинга, связанные с выборами в Великобритании, также кажутся недооцененными. Приборная панель позиционирования CFTC также показывает чистое позиционирование Длинный в стерлинге. Таким образом, GBPUSD может оставаться объектом для продажи при росте выше 1,28.
EURGBP прорвался ниже ключевого уровня поддержки 0,85, и EUR пока сталкивается с рисками снижения по мере приближения выборов во Франции в конце месяца. Однако по мере снижения неопределенности в связи с европейскими выборами в H2 у EURGBP может появиться возможность вернуться выше 0,85.
Последние статьи и подкасты о валютном рынке:
- 13 июня: Предварительный прогноз BOJ: Разговоры о сокращении сроков и повышении ставки недостаточны для роста японской иены
- 10 Jun: EUR: предвыборные настроения и снижение ставки ЕЦБ усиливают понижательное давление
30 мая: JPY: опасения интервенции сталкиваются с привлекательностью переноса торговля
29 мая: AUD: горячая инфляция подтверждает, что до снижения ставки еще далеко.
15 мая: AUD: "Хвостовые ветры" сохранятся, несмотря на влияние бюджета
30 апр: AUD: промах по розничным продажам ставит под сомнение рыночное ценообразование РБА.
- 26 Апр: JPY: Банк Японии добавил причин для сохранения медвежьей позиции по иене
- 25 Апр: JPY: Ускорение распродажи; сможет ли BOJ остановить падение иены?
- 25 апреля: Тематический подкаст: Расшифровка азиатских интервенций Форекс
- 23 Апр: Фунт: что может стать движущей силой следующего снижения?
- 18 Апр: JPY: предупреждение об интервенции или предупреждение BOJ?
- 16 апр: Двойной удар китайского юаня - укрепление доллара и ослабление иены
- 9 апр: CAD уязвим, так как рынок недооценивает риски Банка Канады.
Последние статьи и подкасты по макросъемке:
- 12 июня: Предвыборная суматоха во Франции: Европейский акции на фоне потрясений
11 июня: Индекс потребительских цен США и прогнозы ФРС: Задержки, но "голубиный" настрой
10 июня: Макроподкаст: Данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе побивают ожидания - как отреагирует ФРС?
- 12 июня: Предвыборная суматоха во Франции: Европейский акции на фоне потрясений
- 11 июня: Индекс потребительских цен США и прогнозы ФРС: Задержки, но "голубиный" настрой
- 10 июня: Макроподкаст: Данные по заработной плате в несельскохозяйственном секторе побивают ожидания - как отреагирует ФРС?
- 3 июня: Макроподкаст: Неделя снижения ставок
Еженедельные графики FX:
- 10 июня: Еженедельный чартбук FX: Индекс потребительских цен США и точечный график FOMC имеют низкую "голубиную" полосу
3 июня: Еженедельный чартбук валютных курсов: ЕЦБ и Банк Канады, вероятно, снизят ставки
27 мая: Еженедельный чартбук FX: Свежий рост доллара благодаря "ястребиным" болтам и угрозам торговля
- 13 мая: Еженедельный чартбук FX: Индекс потребительских цен США и напряженность между США и Китаем торговля на радаре
- 29 Апр: Еженедельный чартбук FX: Ястребиная позиция ФРС встречается с голубиной позицией BOJ
- 22 Апр: Еженедельный чартбук FX: Растянутая сила доллара повышает тревогу по поводу интервенций
Серия FX 101: