De Bank of England buigt zich over de rentetarieven: een analyse De Bank of England buigt zich over de rentetarieven: een analyse De Bank of England buigt zich over de rentetarieven: een analyse

De Bank of England buigt zich over de rentetarieven: een analyse

Forex 5 minuten leestijd
Charu Chanana

Head of FX Strategy

In het kort:

  • Aankondiging van de Bank of England (BoE): Op 20 juni zal de Bank of England waarschijnlijk geen sterk dovishe (lees: voorzichtige) houding aannemen, ondanks aanhoudende inflatie in diensten en loondruk, en de naderende Britse verkiezingen.
  • GBPUSD: De GBPUSD kan voorlopig de opwaartse trend vasthouden, maar neerwaartse druk zal waarschijnlijk toenemen in de tweede helft van het jaar.

UK CPI op 2%-doel


De inflatie in het Verenigd Koninkrijk lijkt af te nemen, wat enige geruststelling biedt aan de beleidsmakers van de Bank of England. Woensdag 19 juni werd het inflatiecijfer van mei gepubliceerd: een (verwachte) daling naar 2,0% op jaarbasis (YoY) ten opzichte van 2,3% YoY in april. De Bank of England zelf voorspelde een inflatie van 1,9% YoY. Hoewel de kerninflatie op weg is om weer onder het 2% doel te komen, blijven er zorgen bestaan, met name over de 

De inflatie is sinds maart enigszins afgezwakt, voornamelijk door lagere energieprijzen. Toch blijft de inflatie in diensten een belangrijke factor voor het monetaire beleid. In april lag de diensteninflatie op 5,9% YoY, wat 0,4% boven de verwachting van het Monetair Beleidscomité (MPC) lag. Er zijn zorgen dat de inflatie in de tweede helft van het jaar weer kan stijgen. De Bank of England (BOE) voorspelt een gemiddelde inflatie van 2,4% in de tweede helft van het jaar.

Het inflatierapport van mei toont een terugkeer naar het inflatiedoel en verdere vooruitgang in het beheersen van de diensteninflatie. Toch zullen beleidsmakers meer vertrouwen moeten hebben in het inflatiepad voordat ze de rente verlagen. Wat betreft marktprijzen: een mildere inflatie in mei kan de kans op een renteverlaging in augustus vergroten, hoewel dit momenteel minder dan 50% wordt ingeprijsd. Dit kan op korte termijn negatief zijn voor het Britse pond (GBP), maar let op de steun rond het 5-daags voortschrijdend gemiddelde van 1,2614, vooral met de BOE-vergadering de volgende dag.

De BOE-vergadering op 20 juni wordt waarschijnlijk een ‘non-event’, waarbij de rente waarschijnlijk onveranderd blijft op 5,25%. De focus ligt op de stemverdeling, die naar verwachting 7-2 zal blijven, met plaatsvervangend gouverneur Ramsden en extern lid Dhingra die opnieuw zullen pleiten voor een onmiddellijke verlaging van 25 basispunten. Markten zullen ook letten op commentaar van gouverneur Bailey en de MPC over de timing van een mogelijke renteverlaging, gezien de recente inflatie- en economische ontwikkelingen. Een uitgesproken dovish standpunt kan echter voorbarig zijn, gezien de bovengenoemde factoren en de huidige neutralere houding van andere centrale banken zoals de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank."

En hoe zit het dan met de pond? Opwaarts potentieel op korte termijn zou wel eens intact kunnen blijven

De Britse pond (GBP) vertoont op korte termijn nog steeds opwaarts potentieel. Deze week zullen GBP-handelaren alert zijn op zowel de consumentenprijsindex (CPI) als de beleidsbeslissing van de Bank of England (BOE). Hoewel de CPI op korte termijn enige neerwaartse druk kan uitoefenen, vooral als de diensteninflatie afneemt van 5,9% in april, zal het rapport waarschijnlijk niet de dovish houding van de BOE veranderen.

GBPUSD bevindt zich waarschijnlijk in een handelsbereik tussen 1,26 en 1,29. Een opwaartse impuls kan worden veroorzaakt door de neerwaartse druk op de euro (EUR) als gevolg van verkiezingen op korte termijn, of door positief sentiment op de aandelenmarkt. De vraag naar carry trades zal waarschijnlijk aanhouden in de zomermaanden, gezien de lage volatiliteit. Post-verkiezingsonzekerheid kan echter druk uitoefenen op opkomende markten zoals de Mexicaanse peso (MXN) en de Zuid-Afrikaanse rand (ZAR), wat kan leiden tot een verschuiving naar kwaliteitsvaluta’s zoals GBP.

Toch kunnen een sterke Amerikaanse dollar (USD) en herziene verwachtingen van de BOE in de tweede helft van het jaar het opwaartse potentieel van GBP beperken. Een bearish scenario kan meer impact hebben in de tweede helft van het jaar. Bovendien lijken de risico’s van de Britse verkiezingen voor het pond momenteel ondergewaardeerd. Het CFTC-positioneringsdashboard toont ook een nettolange positie in GBP. GBPUSD zou daarom waarschijnlijk blijven dalen bij rallies boven 1,28.

EURGBP is onder belangrijke steun op 0,85 gebroken, en de EUR staat momenteel bloot aan neerwaartse risico’s naarmate we de Franse verkiezingen aan het einde van de maand naderen. Naarmate de onzekerheid rond Europese verkiezingen afneemt in de tweede helft van het jaar, zou EURGBP echter ruimte kunnen hebben om weer boven 0,85 te herstellen." 

Source: Bloomberg. Note: Past performance does not indicate future performance.

Belangrijk: Beleggen houdt risico’s in. Prestaties in het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.

Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.  

De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo België alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo België niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo België is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.

Saxo België
Italiëlei 124, Bus 101
2000, Antwerpen,
België

Saxo België, handelend onder de naam Saxo, is het Belgisch bijkantoor van Saxo Bank A/S. Primair onder toezicht van de DFSA. In België geregistreerd bij NBB en onder toezicht van de FSMA en NBB.

Neem contact op met Saxo

Select region

België
België