Renteverlaging op komst? Zo kunt u uw portefeuille voorbereiden

Alvorens u dit artikel leest

Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en rentebeleid aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

In het kort

• De markt houdt sterk rekening met een renteverlaging in september.
• Zo’n verlaging kan de kansen en risico’s bij aandelen, obligaties, goud en valuta verschuiven.
• Een plan A en B – met en zonder verlaging – kan helpen om uw positie flexibel te houden.

Waarom is dit relevant?

De beleidsrente van de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve, kortweg Fed) werkt als een snelheidslimiet voor de economie. Die rente beïnvloedt hoeveel toekomstige inkomsten waard zijn en hoeveel lenen kost. Bij een lagere rente wordt lenen doorgaans goedkoper en krijgen risicovolle beleggingen mogelijk meer ademruimte.

De Fed vergadert op 16 en 17 september. Het inflatiecijfer (CPI) van 11 september kan de beslissing nog beïnvloeden. Drie elementen om in het oog te houden:

• het verwachte rentepad,
• het tempo van verlagingen,
• en de beweging van korte versus lange rentes.

Aandelen: mogelijke aandachtspunten bij een dalende rente

Een lagere rente verhoogt de waarde van toekomstige winsten. Dat kan gunstig zijn voor bedrijven die pas later winst maken.

• Kwaliteitsgroei: Technologie en andere groeisectoren zouden kunnen profiteren van een dalende rente. Sommige aandelen zijn echter al sterk gestegen, wat selectiviteit belangrijk maakt.
• Achterblijvers: Indien de economie stabiel blijft, zouden kleinere bedrijven, banken en industriële aandelen mogelijk een inhaalbeweging kunnen maken.
• Dividendrendement: Bij dalende obligatierentes kunnen betrouwbare dividenden opnieuw aantrekkelijk worden. Gezonde uitkeringspercentages en sterke balansen kunnen hier een rol spelen.
• Rentegevoelige sectoren: Vastgoedfondsen (REITs) en huizenbouwers reageren vaak op renteveranderingen. Bedrijven met lange huurcontracten en een stevige financiële basis zouden hier mogelijk voordeel uit halen.
• Prijszettingsmacht: Bij aanhoudende inflatie kan het nuttig zijn om te kijken naar bedrijven met stabiele brutomarges, goede kostenbeheersing en beperkte schulden.
• Valutarisico: Een renteverlaging kan de Amerikaanse dollar verzwakken. Buitenlandse beleggers zouden kunnen overwegen om aandelenklassen met valutabescherming te gebruiken.

Samengevat: Het kan interessant zijn om winstgevende groeiaandelen te bekijken, eventueel cyclische aandelen toe te voegen bij gunstige cijfers, en een kern van stabiele dividendbetalers te behouden.

Obligaties: van rente naar totaalrendement

Bij een renteverlaging stijgen doorgaans de obligatiekoersen. Vooral waar de rentegevoeligheid groot is en de volatiliteit beperkt blijft.

• Totaalrendement: Lagere rente kan leiden tot hogere obligatiekoersen. Rente + koerswinst = totaalrendement.
• Looptijd: Obligaties met een looptijd van 5 tot 10 jaar bieden vaak een evenwichtige verhouding tussen rendement en risico.
• Kredietkwaliteit: Bedrijfsobligaties met een hoge kredietwaardigheid kunnen extra inkomen bieden met een beperkt risico.
• Tactische toevoeging: Een klein deel in kortlopende hoogrentende obligaties zou extra inkomen kunnen genereren. De zwakste uitgevers worden doorgaans vermeden.
• Rentecurve: Korte rentes dalen vaak sneller dan lange. Dit verschil – de rentecurve – kan benut worden via:
• Steepener-ETF’s, die inspelen op een groter verschil tussen korte en lange rentes.
• Obligatieladders, waarbij obligaties met verschillende looptijden worden gecombineerd (bijv. 1, 3, 5 en 10 jaar).

Samengevat: Obligaties kunnen bij een renteverlaging niet alleen bescherming bieden, maar ook bijdragen aan het rendement.

Valuta, goud en echte activa bij een renteverlaging

Een lagere rente in de VS zet vaak druk op de dollar. Dat kan buitenlandse beleggingen zonder valutabescherming een duwtje geven.

• Goud: Goud presteert vaak goed bij dalende reële rente of bij onzeker beleid. Een bescheiden positie kan hier een rol spelen. Zilver biedt meer potentieel, maar ook meer volatiliteit.
• Echte activa: Infrastructuur en vastgoed met gereguleerde of inflatiegekoppelde inkomsten kunnen zorgen voor stabiel inkomen. Beleggen kan via fondsen of ETF’s.

Samengevat: Het kan zinvol zijn om uw valutastrategie te herzien, goud als mogelijke bescherming te bekijken en echte activa te gebruiken voor stabiel inkomen.

Twee scenario’s: wat zou u kunnen overwegen?

A) De Fed verlaagt op 17 september

• Looptijd van obligaties verlengen: 5–10 jaar, eventueel met een steepener.
• Kwaliteitsgroei als uitgangspunt nemen, en eventueel uitbreiden naar kleinere bedrijven en banken bij gunstige cijfers.
• Dividend en vastgoed kunnen profiteren van lagere rente. Sterke balansen en lange huurcontracten blijven belangrijk.
• Goud kan als bescheiden bescherming dienen.
• Valuta: blootstelling aan de dollar eventueel verminderen, Amerikaanse aandelen beschermen indien nodig.

B) Geen renteverlaging

• Kortlopende obligaties behouden: staatsobligaties en bedrijfsobligaties met korte looptijd blijven relevant.
• Barbell-strategie bij aandelen: defensieve aandelen combineren met cashrijke groeibedrijven in AI en automatisering.
• Goud aanhouden, maar rekening houden met mogelijke schommelingen.
• Liquiditeit verhogen: een grotere cashbuffer kan nuttig zijn bij verwachte volatiliteit in Q4.

Wat kunt u in de gaten houden?

• Inflatiecijfer (CPI) van augustus op 11 september: bevestigt de trend.
• Fed-vergadering op 16–17 september: bepaalt het rentepad en het tempo.

Tot slot

Renteverlagingen kunnen veel invloed hebben. Ze veranderen hoe beleggingen gewaardeerd worden en hoe makkelijk krediet te krijgen is.

Komt er een verlaging? Dan zouden obligaties en groeiaandelen het voortouw kunnen nemen.
Blijft de rente gelijk? Dan kunnen defensieve beleggingen en kortlopende obligaties relevanter zijn.

Belangrijkste risico’s:

• hardnekkige inflatie die lange rentes hoog houdt,
• een sterke dollar die de financiële omstandigheden verscherpt.

Wat er ook gebeurt: het kan verstandig zijn om kasstromen te beschermen, kwaliteit te verkiezen en risico’s goed te beheren.

Onthoud evenwel dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.