Waarom zeker bij nieuwe aandelen de winstcijfers en de koers niet altijd bij elkaar passen: blik op Coreweave, Circle en Chime

Dit artikel betreft een marketinguiting.

De eerste echte test na de gong

Dat sterke resultaten niet altijd leiden tot sterke koersprestaties bleek deze week maar weer eens: drie van de grootste nieuwkomers dit jaar – Circle, Chime en CoreWeave - overtroffen hun omzetverwachtingen, maar de marktreacties liepen uiteen.

Dit benadrukt nog maar eens hoe volatiel en onvoorspelbaar nieuwe aandelen kunnen zijn. Zeker bij de eerste keer draaien de earnings reports niet alleen om de cijfers. Ze zijn ook het moment om te kijken of het groeiverhaal standhoudt op de beurs na het eerste, vaak warme, onthaal. Maar zoals de reacties op Circle, Chime en CoreWeave laten zien, vragen beleggers zich na de initiële stijging af: “kunnen ze op deze doorgaan?”—en niet alleen “hebben ze dit kwartaal een sterke prestatie geleverd?”.

Laten we inzoomen op deze drie aandelen en kijken wat er gebeurde.

Circle: Verkoop door insiders vermindert de glans

Hoe waren de cijfers?

• Circles omzet in Q2 groeide met 53% jaar-op-jaar naar $658 miljoen
• Aangepaste winst voor afschrijvingen en belastingen steeg met 52% naar $126 miljoen.
• De circulatie van Circles tokens (de zogenaamde stable coins die ontworpen zijn om een constante waarde te behouden) groeide met 90%
• Het bedrijf zag een sterke toename in zijn abonnement- en dienstverlening-inkomsten.
• Maar: Circle noteerde een nettoverlies van $482 miljoen, voornamelijk door niet-contante kosten gerelateerd aan de beursgang.

Wat deed de koers na de cijfers?

De koers begon met een stijging van bijna 20%, maar Circle sloot de sessie slechts 1% hoger. Tijdens de nabeurs daalde de koers bijna 5% toen Circle een aanbod deed voor 10 miljoen aandelen. De zwakte zette de volgende dag door, waarbij het aandeel met een daling van 6% de handelsdag sloot. 

Het aanbod, dat zowel nieuw uitgegeven aandelen als bestaande aandelen van insiders omvatte, wekte zorgen bij beleggers door het signaal van mogelijke winstneming door managers en andere insiders. Dit was vooral een punt van zorg bij beleggers die zich richten op de koersbewegingen op de korte termijn.

Samenvattend

Het groeitraject van Circle lijkt solide, maar de secundaire- en insiderverkopen vormen vaak gebruikelijke hindernissen na een beursgang. De koers kan mogelijk nog verder onder druk komen naarmate de nieuwe aandelen worden opgenomen. 

Chime: goede cijfers, toch gestraft

Hoe waren de cijfers?

• Chimes omzet in Q2 steeg met 37% naar $528 miljoen, waarmee de verwachtingen van analisten werden overtroffen.
• Het bedrijf handhaafde voor het vierde achtereenvolgende kwartaal positieve aangepaste winstcijfers.
• Maar: net als bij Circle werd het bedrijf geconfronteerd met verliezen van $923 miljoen als gevolg van aandelencompensatie gerelateerd aan de beursgang.

Wat deed de koers na de cijfers?

Waarschuwingen voor tragere groei en bescheiden gebruikersaanwas leidden tot een daling van de koers met 13%. Beleggers waren niet teleurgesteld door Chimes financiële cijfers; de zorgen gingen vooral over of het bedrijf na de beursgang wel in staat is om nog net zo hard door te groeien.

Samenvattend

Chimes cijfers leken solide, maar de mogelijkheid om op hetzelfde tempo verder te groeien lijkt onder druk te staan. Dit leidt tot een afname van het vertrouwen van beleggers. Groei van het aantal gebruikers en hun betrokkenheid zijn belangrijke maatstaven om in de gaten te houden voor de ontwikkeling van de aandelenkoers.

CoreWeave: Sterke cijfers, maar hoge verwachtingen

Hoe waren de cijfers?

• Omzetgroei van 207%, waarbij de marktverwachtingen met ongeveer 12% werden overtroffen.
• De aangepaste operationele marge steeg naar 16%, een stijging van 1,7% ten opzichte van de prognoses.
• Echter, het bedrijf stelde onder aan de streep teleur met een nettoverlies van USD 130,8 miljoen. Dat was veel meer dan de verwachte USD 96 miljoen, een herinnering dat zware verliezen vaak voorkomen bij snelgroeiende, innovatieve bedrijven.

Wat deed de koers?

Ondanks het overtreffen van omzet- en margeverwachtingen, zorgde het groter dan verwachte verlies ervoor dat de aandelen na de handelsuren 10% lager eindigden, en nog eens 21% verder daalden tijdens de volgende sessie. Het grootste deel van de 30%-rally deze maand verdampte daardoor weer. Beleggers lijken te twijfelen vanwege het missen van winst en Coreweaves sterke behoefte aan verdere investeringen.

Kortom

De vraag naar AI-infrastructuur is duidelijk sterk, en Coreweave kan daar van profiteren. Echter wil het ook stevig investeren en waren de verliezen groter dan verwacht. Nu de IPO-lock-up (een periode waarin insiders hun aandelen na een beursgang niet mogen verkopen) is geëindigd en insiders voor het eerst sinds maart vrij zijn om te verkopen, mogen beleggers de komende maanden een verhoogde volatiliteit verwachten. De vraag is hoe Coreweave de weg naar winstgevendheid in zal zetten.

Kijk naar de toekomst en niet alleen naar de cijfers

De les voor beleggers? Tijdens het winstseizoen, en zéker na een beursgang wordt de koers niet alleen door de fundamenten van het bedrijf bepaald maar ook of de markt gelooft in het toekomstperspectief. Dus zelfs als de cijfers goed zijn, kan er nog van alles gebeuren op de beursvloer!

Dit zijn overigens niet noodzakelijkerwijs tekenen van wanorde. Ze geven eerder aan dat de markt zich nog moet aanpassen van hype naar volwassenheid. Voor beleggers blijft het belangrijk om niet alleen naar de lange termijn te kijken, maar ook om te beoordelen hoeveel risico ze kunnen en willen nemen.

Focus niet uitsluitend op de (goede) cijfers van vandaag, maar evalueer ook of u vertrouwen heeft in de aandelen op de lange termijn!

Hoe u de juiste aandelen kiest

Bent u nu benieuwd of deze of andere aandelen passen in uw portefeuille? Een verstandige belegger wil natuurlijk een onderbouwde beslissing maken. Fundamentele analyse kan daarbij helpen. Op onze nieuwe themapagina leert u de basis van Fundamentele Analyse en leert u hoe u de ‘fundamentals’ kunt interpreteren, winstcijfers leest en ‘FA’ in de praktijk toepast. Zo weet u hoe welke aandelen u moet kiezen. En welke toch maar niet natuurlijk.

=> Naar themapagina: Aandelen kiezen met Fundamentele Analyse