Saxo offre 3 plateformes de trading selon votre niveau d'expérience. Ouverture de compte en moins de 5 minutes.
How put options work
Options
Saxo Group
Put options are one of two contract options that allow an investor to buy or sell the underlying asset or security within a predetermined timeframe.
If you are looking for an alternative to short-selling an equity in the markets, read on as we explain how put options work and how to include them into your financial investing arsenal.
What is a put option?
A put option is a contractual agreement, giving its owner the ability to sell an underlying asset at a pre-agreed value, known as the ‘strike price’. This contract is time-limited too, with an expiry date set within the terms of the put option.
It is the opposite of a call option, which gives investors the option to purchase an underlying asset at a pre-agreed value before the contract’s expiry date.
Put options are another form of derivative, just like call options, due to their value being linked to another security. Every put option contract relates to 100 shares in the underlying equity or security. It’s not essential to own the underlying equity to purchase or sell a put option.
One of the most important takeaways is that a put option gives buyers the ability to sell an underlying asset, not an obligation. An investor does not have to act on their option if the asset’s value reaches the strike price.
The concept of a put option
It’s easy enough to buy (and sell) put options through a brokerage. Let’s say that you believe the value of equity ABC is going to fall from a price of $50 in the coming months. You would buy a put option at a strike price of $50, with an expiry date of three months into the future.
After two months, the share price of ABC has dropped to $30 per share. Your put option of 100 shares is worth $20 per share (100 x $20 = $2,000).
Most option contracts will have a premium charge owed to the broker. This charge is paid per share in most cases. Let’s say your broker charges $1 per share. You would need to remove $100 from your put option earnings, plus any other potential commissions, before getting your final profit total.
What influences the price of a put option?
The value of a put option typically falls as it moves nearer to its date of expiry. This is a concept known as time decay. As time decay inevitably occurs, the value of a put option falls as time is running out to generate a profit from the trade.
Once a put option has lost its time value, the focus then turns to its inherent value. As the name implies, this is the difference between the strike price and the underlying asset's price. If the inherent value remains, it is considered ‘in the money’ (ITM). ‘Out of the money’ (OTM) and ‘at the money’ (ATM) then the put options have zero inherent value given there is no financial benefit of the put option being exercised.
Rather than exercising the put option at an undesirable strike price, investors have the option to short-sell the equity directly instead.
Achat d'options de vente (achat de PUT)
N'oubliez pas : acheter une option de vente signifie que vous pensez que la valeur d'un actif sous-jacent va baisser pendant la durée du contrat. Ainsi, l'achat d'une option de vente peut également être considéré comme une mesure de protection, par aversion au risque, contre la perspective d'une baisse de la valeur de l'actif.
Supposons que vous déteniez actuellement une position longue (achat) sur l'actif sous-jacent. L'achat d'une option de vente peut servir d'assurance pour votre position longue si la valeur de l'actif baisse en votre défaveur. En revanche, si le prix de l'actif sous-jacent continue de grimper en votre faveur, vous ne perdrez que la prime initialement due à l'acquisition de l'option de vente hors cote. Cette perte devrait être largement compensée par vos gains sur l'actif sous-jacent.
Est-ce que l'achat d'une option de vente est identique à la vente à découvert ?
L'achat d'une option de vente et la vente à découvert d'un actif sous-jacent sont deux approches baissières des marchés financiers. Cependant, elles présentent également des différences fondamentales. Par exemple, l'acheteur d'options de vente subit une perte plafonnée dès la conclusion du contrat.
La perte maximale est limitée à la prime versée au courtier. Sachez que les courtiers n'exigent pas de compte sur marge pour acheter des options de vente. Il est donc facile d'adopter une stratégie de gestion de capital stricte avec ces options.
En revanche, la vente à découvert comporte un risque inhérent plus important. Théoriquement, le risque pour un vendeur à découvert est illimité, car lorsqu'un actif est vendu à découvert, rien ne garantit une baisse du prix. Ce dernier pourrait continuer à augmenter pendant des années, laissant les vendeurs à découvert dans une situation financière difficile. Sans compter les frais supplémentaires tels que les intérêts sur marge et les frais d'emprunt d'actions.
Pour les nouveaux investisseurs, l'achat d'options de vente (puts) sur des actifs en baisse représente un point de départ plus sûr que la vente à découvert. Une façon d'atténuer les risques liés à la vente à découvert est d'élaborer une stratégie de gestion des risques rigoureuse, avec un ratio risque/rendement strict et des ordres stop loss.
Vente d'options de vente (vente de PUT)
Si vous pensez que le prix d'un actif sous-jacent est susceptible d'augmenter dans les mois à venir, vous pourriez envisager de vendre une option de vente. En vendant une option de vente, vous êtes certain que la valeur de marché d'un actif sera stable ou élevée à court ou moyen terme.
En tant que vendeur d'options de vente, vous recevez une prime par action convenue au préalable pour permettre à l'acheteur d'acquérir le contrat d'options. Cependant, être vendeur d'options de vente présente des inconvénients financiers bien plus importants. Contrairement à un acheteur d'options de vente, le vendeur doit acheter l'actif sous-jacent s'il atteint le prix d'exercice. Par la suite, le vendeur d'options de vente doit disposer de fonds suffisants sur son compte ou d'une marge convenue au préalable avec son courtier pour acquérir l'actif auprès de l'acheteur.
Une option de vente n'est généralement exercée que lorsque la valeur de l'actif sous-jacent tombe en dessous du prix d'exercice. Dès qu'une option de vente est dans la monnaie, les vendeurs sont tenus de l'acheter au prix d'exercice. Tant que la valeur de l'actif sous-jacent reste supérieure au prix d'exercice, le vendeur de l'option de vente conserve son bénéfice grâce à la prime de l'option de vente émise.
Rien n'empêche les vendeurs d'options de vente d'écrire plusieurs options de vente sur le même actif sous-jacent s'ils sont confiants dans la stabilité du prix du titre et cherchent à encaisser des primes supplémentaires.
Pourquoi les options de vente restent un outil d'investissement populaire
Il existe plusieurs raisons d’utiliser une option de vente, outre la nécessité de se protéger contre le risque de chute de la valeur d’une action.
Les investisseurs réticents au risque apprécient les options de vente pour limiter leur exposition. Par exemple, un investisseur cherchant à tirer profit de la baisse d'une action pourrait acheter une seule option de vente et limiter ainsi la baisse globale de leur portefeuille. À l'inverse, ceux qui vendent des Puts ne courent aucun risque de baisse si la valeur de l'actif augmente plutôt que de baisser.
De plus, les investisseurs en options de vente peuvent vendre des options pour générer des revenus supplémentaires s'ils le souhaitent. Cela peut s'avérer judicieux en période de marché haussier, car les vendeurs d'options ont moins de chance d'être assignés.
Les investisseurs qui souhaiteraient investir dans une action actuellement trop chère peuvent utiliser une option de vente pour obtenir un point d'entrée plus réaliste. Ils peuvent vendre une option de vente sur cet actif et si son cours chute en dessous du prix d'exercice, ils peuvent acheter l'action à un prix inférieur et subir une légère baisse sur l'option de vente, ce qui représente un coût minime pour une entrée à prix réduit sur l'actif.
Les options de vente en résumé
- Les options de vente donnent aux acheteurs le droit et non l’obligation de vendre un actif sous-jacent s’il atteint le prix d’exercice spécifié.
- Les options de vente donnent aux vendeurs l’obligation et non le droit d’acheter un actif sous-jacent s’il atteint le prix d’exercice spécifié.
- Le prix des options de vente varie en fonction de la valeur de l'actif sous-jacent, du prix d'exercice de l'option de vente et du délai d'expiration du contrat.
- Il est possible d'acheter et de vendre des options de vente sur un large éventail de titres, notamment des actions, des indices, des matières premières et des devises.
- Les acheteurs génère une perte avec les options de vente lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente.
- Les vendeurs génère une perte avec les options de vente lorsque le prix de l’actif sous-jacent baisse.