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Prévisions trimestrielles par Christopher Dembik, Saxo Bank - Relance chinoise : trop peu, trop tard ? Prévisions trimestrielles par Christopher Dembik, Saxo Bank - Relance chinoise : trop peu, trop tard ? Prévisions trimestrielles par Christopher Dembik, Saxo Bank - Relance chinoise : trop peu, trop tard ?

Prévisions trimestrielles par Christopher Dembik, Saxo Bank - Relance chinoise : trop peu, trop tard ?

Prévisions trimestrielles
CD
Christopher Dembik

Responsable de l'analyse macroéconomique

A la fin de l’année 2017, le consensus tablait sur une croissance synchronisée au niveau mondial. Trois trimestres plus tard, les analystes parlent du risque de récession aux Etats-Unis, les prévisions de croissance sont revues à la baisse et les conditions monétaires au niveau mondial se dégradent. Lié à la sortie du QE, la liquidité banque centrale chute en territoire négatif et les indicateurs de condition monétaire chutent dans tous les pays développés, à l’exception du Royaume-Uni où le taux de change plus faible du GBP apporte un soutien à l’économie. Les pays émergents subissent déjà les conséquences de la baisse de la liquidité en dollar, qui conduit à une hausse des coûts de financement, en particulier dans les pays les plus exposés au risque politique.

LA POLITIQUE DE REGLAGE FIN DE LA PBoC

Dans ce contexte, l’économie chinoise est de manière assez surprenante en bonne forme mais les déboires de la guerre commerciale commencent à se faire ressentir. Si on regarde le financement social total, l’agrégat le plus large sur le financement de l’économie chinoise, tout semble indiquer que la croissance du crédit poursuit son ralentissement et que Pékin a décidé de maintenir le processus de deleveraging.

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