Idée de trading - Novo Nordisk

Anti-obésité : les prévisions 2026 de Novo Nordisk passent très mal en Bourse, le dossier est-il encore crédible ?

Douche froide en Bourse pour le laboratoire danois, l’action chutant de 17 % à Copenhague, dans le sillage de l’évolution observée par l’ADR à New York hier. Les objectifs de ventes et de profit d’exploitation déçoivent pour 2026 en raison, essentiellement, de difficultés rencontrées aux Etats-Unis.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Nous étions à l’écart de Novo Nordisk et le restons au vu de ces dernières annonces. On peut toujours vendre, la visibilité est faible à court terme.

Novo Nordisk est une nouvelle fois dans la tourmente. Ce mardi 3 février, l’action du groupe pharmaceutique danois, l’un des deux grands acteurs des traitements anti-obésité dans le monde avec l’américain Eli Lilly, a plongé de près de 15 % à New York, où il est coté comme à la Bourse de Copenhague, l’action y chutant de 17 % par ricochet ce mercredi.

En cause, la présentation des objectifs financiers pour 2026. Novo Nordisk prévoit un recul de ses ventes et de ses bénéfices, pénalisé par la baisse des prix aux Etats-Unis et la perte d’exclusivité de ses médicaments phares Wegovy et Ozempic en Chine, au Brésil et au Canada. Pour cette année, le laboratoire vise une baisse de ses ventes et de son profit d’exploitation comprise entre 5 et 13 % à taux de change constants, une évolution très inférieure aux attentes du consensus. Novo Nordisk n’a pas connu de recul de ses ventes sur un exercice depuis 2017, dans un contexte de guerre des prix de l’insuline outre-Atlantique.

« Un Novo en difficulté »
Et le message de la direction n’est pas pour rassurer. « En 2026, Novo Nordisk devra faire face à des difficultés de tarification sur un marché de plus en plus concurrentiel », a déclaré le PDG Mike Doustdar, et « il faut s’attendre à une nouvelle dégradation avant un rebond », a-t-il ajouté durant l’émission « Early Edition Europe » de CNBC. « Toutefois, nous sommes très encouragés par l’accueil prometteur réservé au lancement de la pilule Wegovy aux Etats-Unis et nous restons confiants dans notre capacité à stimuler la croissance des volumes au cours des prochaines années », a tenté de rassurer le dirigeant.

« Ça donne vraiment l’image d’un Novo en difficulté, réagit Lars Hytting, responsable du trading chez ArthaScope, même l’analyste le plus sceptique, ne pouvait pas s’attendre à une telle chute ». « Bien que les premiers signes de croissance existent pour la pilule Wegovy, les concessions pour les GLP-1 injectables impactent clairement les gains qui seront observés sur le marché oral », écrit de son côté Evan Seigerman, de BMO Capital Markets.

L’exercice 2025 n’a, de son côté, pas réservé de surprise. Les ventes ont augmenté de 10 % l’année dernière et le bénéfice d’exploitation a progressé de 6 %, conformément aux dernières anticipations, qui avaient néanmoins été revues à la baisse tout au long de l’année en raison de ces mêmes difficultés rencontrées sur le marché américain, pour lequel l’administration Trump a par ailleurs annoncé en novembre une forte baisse des prix de médicaments dans le cadre du programme Medicare, le programme fédéral américain d’assurance maladie. Ces prix entreront en vigueur en 2027. Cela concerne notamment les traitements Ozempic et Wegovy vendus par Novo Nordisk.