Le pouvoir des dividendes

Selon la même étude de Hartford Funds, à partir de 1960, 85 % du rendement total de l’indice S&P 500 peut être attribué aux dividendes réinvestis. Cela montre clairement le pouvoir du « dividende sur le dividende », également appelé dividende composé. La leçon importante est que l’investissement ne se limite pas à la hausse du cours des actions.

Qu’est-ce qui caractérise les acteurs à forts dividendes ?

Historiquement, les rendements en dividendes de l’indice S&P 500 sont de près de 3 % par an, mais au sein de l’indice, des sociétés sont invariablement au-dessus de ce pourcentage. C’est par exemple le cas de Pfizer et ExxonMobil. En Europe, des sociétés telles que Shell et Unilever présentent également des dividendes relativement élevés et stables. En général, ces sociétés partagent un certain nombre de caractéristiques similaires.

• Elles sont financièrement saines et présentent des bilans solides. 
• Elles possèdent souvent un modèle d’entreprise solide avec un ou plusieurs avantages concurrentiels. Il s’agit notamment d’avantages en coûts (par exemple, Unilever et Procter & Gamble peuvent négocier des remises substantielles sur les achats en raison de leur taille), de ce qu’on appelle « l’effet de réseau » (les sociétés de cartes de crédit font du profit lorsque le nombre de détaillants acceptant leurs cartes augmente), d’actifs incorporels (le fait de posséder des brevets ou des brevets spéciaux) ou du « coût de changement de fournisseur » (par exemple, une fois que vous êtes client de Medtronic, une société spécialisée notamment dans la fabrication de stimulateurs cardiaques, vous ne changerez pas rapidement de fournisseur).
• Ces sociétés contrôlent une grande part du marché grâce à des avantages concurrentiels combinés à des marques fortes. Elles ont ainsi le pouvoir d’augmenter les prix sans affecter le volume des ventes. Cela se traduit par de solides performances en termes de rentabilité dans les périodes économiques favorables et défavorables, et par leur capacité à continuer de verser des dividendes.
• Enfin, ces sociétés ont souvent une bonne gouvernance, communiquent clairement et ouvertement avec les actionnaires et versent un dividende attrayant, mais pas trop élevé.

Les niveaux de dividendes

Les investisseurs ont tendance à se concentrer sur les niveaux de dividendes. À première vue, un investissement avec un dividende (rendement) élevé. Cependant, les sociétés qui versent trop de dividendes ne peuvent pas réinvestir cet argent pour se développer. Ce faisant, elles risquent de freiner l’évolution des bénéfices et du cours des actions. En règle générale, il est bon qu’une entreprise ne verse pas plus de 75 % de son bénéfice net. De cette façon, au moins 25 % du bénéfice net est utilisé pour des plans futurs qui maintiennent les bénéfices à la hausse… et donc, en fin de compte, le dividende.

En tant qu’investisseur, il est donc judicieux de se renseigner sur la politique de dividendes d’une société ou sur la manière dont elle gère la distribution de ses bénéfices. En bref, les sociétés qui maintiennent un bon équilibre entre les investissements rentables et les distributions de bénéfices sont les plus performantes. Les « aristocrates du dividende » peuvent obtenir un rendement de 3 à 5 %. 

Si le dividende est nettement supérieur à 5 %, il vaut mieux être vigilant en tant qu’investisseur. En effet, on peut se demander si un tel pourcentage est viable. Le rendement du dividende de Philips, par exemple, est actuellement supérieur à 6,5 %. Après plusieurs avertissements au niveau des bénéfices et une réorganisation annoncée, des doutes planent sur l’avenir de l’entreprise. Cela se traduit par une baisse du cours des actions. Au vu de cette tempête, on peut se demander si des dividendes seront versés dans un avenir proche. 

Un investissement dans des dividendes élevés peut se faire en choisissant des actions individuelles ou en investissant dans un fonds commun ou un ETF, qui ont l’avantage d’être plus diversifiés. 

Les rendements observés dans le passé ne préjugent pas des rendements futurs.