Il avait annoncé son intention en août dernier. C'est désormais chose faite : le concepteur américain de puces électroniques AMD a officialisé le rachat pour 4,9 milliards de dollars de son compatriote ZT Systems. L'objectif du rival de Nvidia, qui a lui-même qualifié l'opération de « stratégique », est bien sûr d'accélérer sur le volet de l'intelligence artificielle (IA) en tirant parti de l'expertise en matière de conception et de construction d'infrastructures dédiées de ZT Systems, mais aussi de capitaliser sur le fait que ce dernier compte déjà la plupart des grands hyperscalers (Microsoft Azure, Amazon Web Services, Google Cloud et Oracle Cloud) parmi ses clients. Si l'activité de conception sera intégrée sans attendre à la division Data Center Solutions d'AMD, celle consacrée à la construction pourrait être revendue pour permettre au groupe de conserver son organisation « fabless » (sans usine).

Intégration verticale

AMD voit dans cette acquisition une opportunité d'intégration verticale, c'est-à-dire d'étendre ses activités à un autre maillon de la chaîne de valeur, alors que Nvidia a fait de sa diversification un axe stratégique ces dernières années afin de gagner en indépendance. Tout acteur des puces capables de maîtriser la construction des serveurs d'IA bénéficie d'un avantage concurrentiel, car il peut proposer un accompagnement personnalisé aux clients finaux. De nombreux analystes soulignent l'avance de Nvidia en la matière, d'autant plus que cela permet d'accélérer grandement les déploiements.

« Cette acquisition est une étape importante dans notre stratégie visant à fournir des solutions d'entraînement et d'inférence de pointe, prêtes à être déployées à grande échelle et basées sur notre approche d'écosystème ouvert combinant des logiciels open source, des technologies de réseau standard et désormais l'expertise de ZT Systems en matière de conception de systèmes de pointe et de soutien à la clientèle », s'est réjoui dans un communiqué Forrest Norrod, vice-président exécutif et directeur général de la division Data Center Solutions d'AMD. Les opportunités sont immenses : selon Statista, le marché de l'IA pourrait dépasser les 500 milliards de dollars d'ici à 2028 - soit quatre fois plus que ce qui avait été estimé en 2023. Au regard de la performance de son rival depuis trois ans, AMD a compris que les premiers entrants bénéficient d'une prime durable sur le marché.

Conseil :

L'irruption de DeepSeek indique que des processeurs graphiques moins puissants que les produits haut de gamme de Nvidia suffisent pour entraîner les derniers modèles d'intelligence artificielle. Un rééquilibrage du marché pourrait donc s'opérer à la faveur d'AMD, qui ne sera par ailleurs pas plus affecté que ses pairs par les éventuels droits de douane que Donald Trump pourrait imposer au secteur. Nous sommes acheteurs pour viser 130 dollars.