Résultats et prévisions supérieurs aux attentes, alliance avec OpenAI pour une puce d'IA, Broadcom sait parler au marché mais reste cher en Bourse

Les perspectives du géant des puces et des logiciels s'améliorent considérablement pour l'exercice 2026 grâce à un nouveau client, certainement OpenAI, pour ses accélérateurs d'IA, des puces notamment dédiées à l'entraînement et à l'inférence des modèles de langage. C'est ce qu'a indiqué le patron de Broadcom, Hock Tan, en marge d'une publication trimestrielle encore solide.

Conseil :
Les promesses sont alléchantes mais le titre se paie très cher, à environ 50 fois les bénéfices attendus sur l'exercice en cours, ce qui ne laisse aucune marge d'erreur. Nous restons partisans de ventes partielles.

De nouveaux sommets. En hausse de près de 10% à Wall Street vendredi, Broadcom, dont le cours a déjà été multiplié par deux depuis son creux d'avril, signant ainsi la troisième meilleure performance du Nasdaq 100 sur la période, a exploré des niveaux encore inexplorés en Bourse, avec une valorisation nettement supérieure à 1.500 milliards de dollars. La robuste publication trimestrielle dévoilée jeudi après-Bourse est à l'origine de cette nouvelle flambée du titre. Broadcom a en effet dépassé les attentes, pourtant élevées, sur le troisième trimestre de son exercice fiscal clos le 3 août. Sur cette période, les revenus ont atteint 15,95 milliards (+22% sur un an) et le bénéfice, hors éléments exceptionnels, s'est établi à 1,69 dollar, quand le consensus des analystes interrogés par Bloomberg était respectivement loge à 15,8 milliards et 1,67 dollar (+36%).

Co-conception d'une puce avec OpenAI

Cette croissance a, une nouvelle fois, été alimentée par le pôle « solutions de semi-conducteurs », dont le chiffre d'affaires a bondi de 26% à 9,16 milliards de dollars, pesant désormais 57% de l'ensemble. Celui-ci a été porté par les ventes de puces dédiés à l'IA, qui se sont envolées à 5,2 milliards (+63%) sur les trois derniers mois. Broadcom développe, pour rappel, des puces d'IA personnalisées, notamment pour Alphabet et Apple, ainsi que des équipements de réseau utilisés dans les centres de données.

L'entreprise parfois qualifiée de « huitième magnifique » plancherait également, avec OpenAI, sur la conception et à la production d'un accélérateur d'IA, une puce utilisée dans l'entraînement et l'inférence des modèles de langages. Les deux poids lourds prévoient des livraisons de celles-ci dès 2026, selon le Financial Times. Sans nommer le concepteur de ChatGPT, Hock Tan a fait des références voilées à ce nouveau partenariat, indiquant que Broadcom avait signé un nouveau client ayant passé une commande de puces pour plus de 10 milliards de dollars. Alors qu'il estimait précédemment que les revenus liés à l'IA devraient croître, en 2026, à un rythme similaire à celui observé en 2025, le dirigeant juge désormais que les perspectives se sont « considérablement améliorées » et entrevoit donc une croissance de cette activité sensiblement supérieure à celle escomptée initialement.



Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.