précédent
Details Cookies
France

Les CFDs et le Forex sont des produits à effet de levier complexes. L’utilisation de l’effet de levier vous expose à un risque de perte élevée et rapide. 68% des comptes d'investisseurs non professionnels ayant négocié des CFDs ont perdu de l'argent avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFDs, le Forex ou tout autre produit fonctionnent et que vous pouvez prendre le risque de perdre l’argent que vous investissez.

Politique en matière de cookies

Ce site Web utilise des cookies pour vous offrir une meilleure expérience de navigation. Ces informations (telles que vos données de navigation et votre adresse IP) peuvent être utilisées pour activer, optimiser et analyser les opérations du site, vous présenter des publicités et des contenus personnalisés; pour mesurer la performance de la publicité et du contenu et pour vous permettre de vous connecter aux réseaux sociaux. En cliquant sur « Accepter Tout », vous autorisez l'utilisation de cookies et le traitement associé des données personnelles. Sélectionnez « Gérer le consentement » pour gérer vos préférences de consentement. Une fois confirmées, vos préférences de consentement sont conservées. Vous pouvez modifier vos préférences ou retirer votre consentement à tout moment via la page de politique de cookies. Consultez notre politique en matière de cookies ici et notre politique de confidentialité ici.

Rattrapage Rattrapage Rattrapage

Rattrapage

Macro
Christopher Dembik

Responsable de l'analyse macro-économique

 

Les investisseurs essaient de voir le verre à moitié-plein (mesures de soutien en Chine, réouverture économique timide à Pékin et à Shanghai etc.), ce qui a aidé le CAC 40 hier. L’élan technique pourrait porter l’indice vers les 6600 points mais nous doutons fortement que nous soyons sortis du bear market de long terme qu’on a subi lors des dernières semaines. Il y a encore beaucoup trop de facteurs de risque (le narratif de la récession a fait son grand retour dans les salles de marché !) pour pouvoir espérer une reprise durable des indices boursiers. Ce n’est donc certainement pas encore le bon moment pour s’intéresser aux actifs décotés (il y en a une myriade). La baisse devrait logiquement reprendre dans les séances à venir sur les indices une fois que le mouvement technique haussier se sera essoufflé. Nous restons fondamentalement pessimistes. La meilleure stratégie reste encore de shorter le marché (stratégie à moyen terme).

 

  • L’actualité sur les marchés financiers était plutôt réduite hier à cause du jour férié aux Etats-Unis. Le chef économiste de la Banque Centrale Européenne (BCE), Philip Lane, a confirmé les propos tenus par Christine Lagarde la semaine passée. Dans une interview au média espagnol Cinco Dias, il a déclaré qu’une hausse des taux de l’ordre de 25 points de base serait opportune soit en juillet soit en septembre prochain. La BCE attend d’avoir plus de données sur la dynamique de l’inflation et de la croissance avant de prendre une décision ferme (la veille de la réunion du Conseil des gouverneurs de juillet sera publiée la première estimation de la croissance en zone euro au deuxième trimestre). Il a également indiqué s’attendre à ce qu’une sortie effective des taux d’intérêt négatifs (en nominal) ait lieu au plus tard à la fin du troisième trimestre de cette année. Ces propos ont apporté un léger soutien à l’euro qui restait ancré lundi matin au-dessus des 1,07 face au dollar américain. En outre, la congestion des ports reste un problème majeur, en grande partie en lien avec la politique zéro Covid chinoise. En raison du confinement de Shanghai qui a débuté fin mars, jusqu’à 260 000 conteneurs de vingt pieds (taille standard) n’ont pas pu quitter le port de la ville en avril. Cela va prendre des semaines à écouler, peut-être entre huit et dix semaines, selon nous. Les ports voisins sont également congestionnés. C’est le cas du port de Ningbo-Zhoushan (port le plus fréquenté du monde en termes de tonnage de fret) où un grand nombre de porte-conteneurs ont été détournés de Shanghai ces dernières semaines. Il faut s’attendre à ce que la situation s'aggrave à court terme alors qu'une nouvelle vague d'exportations chinoises se profile avec la réouverture de l'économie. Les tarifs du commerce international vont continuer de grimper.

 

  • Contrairement à beaucoup de nos confrères analystes, nous sommes toujours baissiers sur l’EUR/USD. Même un franchissement durable des 1,08 ne sera certainement pas suffisant pour inverser la tendance de fond baissière. Il faudrait au moins que la paire s’échappe au-dessus des 1,15. C’est un objectif très lointain. Nous visons toujours un retour vers la zone des 1,02-1,03. Le retour à la parité (qui est souvent évoqué) ne fait pas vraiment sens. C’est un niveau psychologique majeur mais ce n’est en rien un niveau technique. Il est donc erroné de se focaliser autant sur cette cible.

 

  • Ça bouge un peu sur les très petites valeurs. Obiz (valorisation de seulement 32 millions d’euros) a pris 7,4% sur les cinq dernières séances et se rapproche lentement du niveau des 8 euros l’action. Obiz fait partie des belles pépites d’Euronext Growth et est la première GoodTech sur ce segment de marché. Elle a affiché une croissance à trois chiffres avant la pandémie (reconnaissons que c’est courant dans le secteur des starts-up). Mais elle a surtout un business model intéressant : marketing relationnel et fidélisation des clients, avec une forte fibre RSE. C’est une belle valeur à surveiller mais qui est très peu liquide (et qui est donc, par définition, plutôt risquée). Avec une valorisation si faible, Obiz n’entre pas dans les critères de sélection des fonds des grandes maisons.

 

Les résultats d’entreprises continuent avec DiDi Global (plateforme technologique de mobilité), Salesforce, HP et KE Holdings (transactions de logement et des services connexes).

 

Le consensus des analystes prévoit que la banque centrale hongroise augmente son taux directeur principal de 50 points de base à 5,9% (contre une anticipation précédente à 100 points de base). La banque centrale a récemment signalé un ralentissement du rythme de durcissement du loyer de l’argent, ce qui a entraîné une baisse du forint (la monnaie locale). Ce que doit faire la banque centrale aujourd’hui pour rassurer les investisseurs : expliquer clairement les risques qui pèsent sur la croissance, l’effet que cela pourrait avoir sur l’inflation cette année et en 2023, le rythme de hausse des taux et la façon dont les conditions de financement pourraient évoluer dans les 12-18 prochains mois.

Clause de non-responsabilité

Les informations présentées ci-dessus sont publiées exclusivement à des fins publicitaires et ne sauraient en aucun cas constituer un conseil en investissement, une recommandation d’acheter ou de vendre une devise, un produit ou un instrument financier, ni la suggestion d’une stratégie d’investissement particulière.

Ces informations ont été élaborées par Saxo Bank A/S et diffusées par Saxo Banque. Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, Saxo Banque n'a participé en aucune manière à leur élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à leur sélection. Celles-ci ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. A ce titre, Saxo Banque ne fournit aucune garantie et décline toute responsabilité quant à l’exactitude, la justesse ou l’exhaustivité des présentes informations. Les opinions ou estimations qui pourraient y être exprimées sont celles de leurs auteurs et ne sauraient refléter les points de vue de Saxo Banque. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité de Saxo Banque. Tous les avis exprimés peuvent être modifiés sans préavis (ni préalable ni ultérieur).

En mettant à disposition ces informations, Saxo Banque n’a pas pris en considération les objectifs d’investissement, la situation financière ou les besoins d’un destinataire en particulier. De ce fait, aucune des informations contenues dans cette présentation ne doit être considérée comme une recommandation personnalisée d’investissement adressée à un destinataire en particulier. Saxo Banque décline toute responsabilité en cas de perte en trading subie par un destinataire et liée à une recommandation présumée.

La présente clause de non-responsabilité est soumise à la clause de non-responsabilité complète de Saxo Banque disponible à l’adresse https://www.home.saxo/fr-fr/legal/legal-notice/legal-notice.