Analyse de marché – 7 Août 2025

Analyse de marché – 7 août 2025

Moteurs et catalyseurs du marché

Actions : Apple soutient le Nasdaq ; les valeurs pharmaceutiques chutent en Europe ; une baisse des taux de la BoE en ligne de mire
Volatilité : Le VIX tombe à 16,77 ; mouvement attendu du SPX : ±29,5 points ; les options signalent un marché calme
Actifs numériques : ETHA +3 % ; IBIT +1,4 % ; BTC stable ; rebond des sociétés minières crypto
Marché Obligataire : Faible demande pour les bons du Trésor US à 10 ans, mais les rendements restent contenus après un léger sursaut
Devises : Le dollar américain et le yen japonais en baisse, tandis que l’EURUSD repasse au-dessus de 1,1650
Matières premières : Forte chute des cours du pétrole. L’or reste stable dans une fourchette étroite. Le rebond de l’argent se poursuit.
Événements macro : Banque d’Angleterre, adjudication de T-bonds à 30 ans par le Trésor américain

Titres macroéconomiques

Le président américain Donald Trump a annoncé un projet d'imposition de droits de douane de 100 % sur les importations de semi-conducteurs, sauf si les entreprises s’engagent à rapatrier leur production de puces aux États-Unis. Cette annonce a été faite en présence du PDG d’Apple, Tim Cook, qui a dévoilé le projet d’Apple d’investir 100 milliards USD dans la production locale.

La Maison Blanche a également déclaré une augmentation de 25 % des droits de douane sur les importations indiennes, en réponse à l’achat de pétrole russe par l’Inde. Cette mesure double les droits américains à 50 %. Les nouvelles taxes débuteront dans 21 jours, avec un premier palier de 25 % dès ce jeudi. Ce geste reflète la position de Trump contre les pays qui achètent du pétrole russe malgré la guerre en Ukraine. L’Inde a qualifié ces taxes de « profondément regrettables », en rappelant que d'autres pays avaient adopté des mesures similaires.

Trump a par ailleurs annoncé qu’il nommera un remplaçant pour la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, d’ici la fin de semaine, et qu’il dispose de quatre finalistes pour succéder à Jerome Powell à la tête de la Fed. Les attentes de baisse des taux en septembre ont grimpé à 90 %, soutenues par de faibles données économiques : stagnation des services, faibles embauches, hausse des prix selon l’ISM, et seulement 73 000 créations d’emplois en juillet, ce qui signale un net ralentissement du marché du travail.

Événements macroéconomiques à suivre (heures GMT)

• 06h00 – Suède : CPI préliminaire juillet

• 06h00 – Allemagne : production industrielle juin

• 11h00 – Royaume-Uni : annonce de taux de la Banque d’Angleterre

• 11h30 – Royaume-Uni : conférence de presse de la BoE avec le gouverneur Bailey

• 12h30 – États-Unis : demandes initiales et continues d’allocations chômage hebdomadaires

• 14h00 – Canada : indice Ivey PMI de juillet

• 17h00 – États-Unis : adjudication de T-bonds à 30 ans

• 19h00 – Mexique : décision sur les taux de la banque centrale

Trimestrales

Remarque : les dates de publication des résultats peuvent être modifiées sans préavis. Veuillez consulter d’autres sources pour confirmer les dates au fur et à mesure qu'elles approchent.

Aujourd’hui : Eli Lilly, Toyota, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Sony, Gilead, Conoco Philips, Softbank Group, Constellation Energy, Rheinmetall
Consultez le calendrier Saxo pour l’ensemble des événements macro, des publications de résultats et des dividendes.

Actions

États-Unis :
Les actions américaines ont poursuivi leur progression mercredi, soutenues par l’optimisme sur les résultats et par l’annonce d’un investissement domestique de 100 milliards USD par Apple. Le S&P 500 a gagné +0,73 %, le Nasdaq +1,21 % et le Dow Jones +0,18 %, avec une surperformance des secteurs technologique et de la consommation. Les plus fortes hausses incluent Apple (+5,1 %), Arista Networks (+17,5 %) et McDonald’s (+3 %). En revanche, AMD (-6,4 %) et Disney (-2,7 %) ont pesé sur l’indice. Les contrats à terme suggèrent une poursuite de la hausse, alors que les probabilités d’une baisse des taux par la Fed dépassent désormais 93 %.

Europe :
Les marchés européens ont clôturé en ordre dispersé. Le DAX a progressé de +0,33 %, le CAC 40 de +0,18 % et le FTSE 100 de +0,24 %, tandis que le STOXX 600 a perdu 0,1 %, pénalisé par de fortes pertes dans les valeurs pharmaceutiques. Sanofi et Merck ont perdu plus de 2 %, Bayer -10 %, et Novo Nordisk -5,5 %, suite à la menace de Trump d’instaurer un droit de douane de 250 % sur les importations de médicaments. En parallèle, Vonovia (+3,5 %) et Airbus (+1,5 %) ont profité de bons résultats. Les investisseurs attendent les résultats de Merck et Deutsche Telekom, ainsi que la décision très attendue de la BoE, avec une réduction de taux à 4 % largement anticipée.

Royaume-Uni :
Le FTSE 100 a atteint un nouveau record, soutenu par Hiscox (+8,5 %), BP (+3,2 %) et Shell (+1,5 %). Toutefois, Glencore (-5 %) et Coca-Cola HBC (-7 %) ont freiné la progression. Les résultats sont mitigés : Hiscox a annoncé un rachat d’actions élargi et une hausse du dividende, tandis que Glencore a souffert de prix des matières premières plus faibles. Le PMI du bâtiment est tombé à 44,3, renforçant les attentes d'une baisse de taux aujourd’hui. Le sentiment reste positif mais prudent en raison de données macroéconomiques internes fragiles.

Asie :
Les marchés asiatiques ont évolué en ordre dispersé. Le Nikkei japonais a progressé de +0,7 %, et le KOSPI sud-coréen de +0,6 %, portés par un accord d’approvisionnement entre Samsung et Apple. Le Hang Seng à Hong Kong a terminé à l’équilibre, affecté par Cathay Pacific (-2 %) et les valeurs pharma. La Chine continentale a connu une séance calme en amont des chiffres du commerce de juillet. L’ASX 200 australien a reculé de 0,2 %. Les tensions commerciales restent au cœur des préoccupations, après l’annonce d’une taxe de 100 % sur les semi-conducteurs par Trump. Les fabricants sud-coréens de puces, exemptés, ont bien performé : Samsung (+2,3 %) et SK Hynix (+0,3 %).

Volatilité

La volatilité continue de se détendre. Le VIX a chuté à 16,77 (-6,05 %), tandis que les indicateurs court terme VIX1D (-7,7 %) et VIX9D (-10,8 %) ont fortement reculé. Les options suggèrent une séance calme, avec une variation attendue de ±29,5 points (0,46 %) pour le SPX. Les flux sortants des ETF liés au VIX (-24,2 M USD) reflètent une baisse de la demande de couverture. Malgré les tensions commerciales croissantes, la confiance des investisseurs est soutenue par l’élan des résultats et les attentes de baisse des taux.

Actifs numériques

Les marchés crypto sont restés stables. Le Bitcoin s’est échangé à 114,7K USD (-0,28 %), tandis que l’Ethereum est monté à 3 695 USD (+0,33 %), soutenu par de forts flux vers les ETF spot. ETHA a gagné près de 3 %, et IBIT +1,4 % avec 42 millions USD de nouvelles entrées. XRP est resté proche des 3 USD, Solana a progressé de +0,5 % et Coinbase +1,9 %. Les sociétés minières comme MSTR (+2,1 %), MARA (+1,7 %) et IREN (+11 %) ont surperformé grâce à leurs publications de production de juillet. Les flux ETF demeurent un moteur clé du sentiment.

Marché Obligataire

L’adjudication de bons du Trésor US à 10 ans a montré une faible demande, ce qui a momentanément déstabilisé le marché et fait grimper les rendements, avant que les obligations US ne se reprennent, clôturant à peine 2 points de base plus haut. Aujourd’hui, le Trésor américain procède à l’adjudication de ses T-bonds à 30 ans.

La secrétaire au Trésor, Bessent, ayant évité d’augmenter la taille des adjudications sur les obligations à long terme, les volumes des T-bills à court terme augmentent, avec un record de 100 milliards USD pour les T-bills à 4 semaines.

Une adjudication d’obligations japonaises à 30 ans a attiré une demande soutenue, conforme à la moyenne sur 12 mois, avec un ratio bid-to-cover de 3,43. Le rendement de référence du JGB à 30 ans s’établit à 3,06 % ce matin, en baisse par rapport au pic de 3,22 % observé mi-juillet.

Matières premières

Alors que les ETF et les minières ont connu une activité notable, le cours spot de l’or reste calme autour de 3 375 USD, avec deux niveaux techniques majeurs à surveiller : 3 450 à la hausse et 3 250 à la baisse. L’argent poursuit son rebond, repassant au-dessus de 38 USD l’once, une première depuis plus d’une semaine.

Les prix du pétrole brut ont fortement chuté hier, avec un léger rebond consécutif à la menace de sanctions américaines sur l’Inde pour ses achats de pétrole russe, sur fond de rumeurs d’un cessez-le-feu possible en Ukraine. Le Brent octobre a clôturé à un plus bas d’un mois avant un modeste rebond nocturne. Le WTI septembre évolue en dessous de 65 USD/baril.

Devises

Le dollar américain et le yen japonais se sont affaiblis hier, tandis que l’euro s’est imposé comme la devise G10 la plus forte. L’EURUSD est repassé au-dessus de 1,1670, et l’EURJPY a temporairement franchi les 172,00.

La réunion de la Banque d’Angleterre aujourd’hui devrait conduire à une baisse de 25 points de base, et les marchés surveilleront particulièrement le rythme de réduction du bilan (QT) pour déceler une éventuelle intention de ralentir la vente de gilts (signal accommodant). La livre sterling est en repli face à l’euro, testant une résistance locale à 0,8735, mais a rebondi face au dollar, atteignant 1,3370, un plus haut de 6 jours dans la nuit.