Analyse de marché – 1er Août 2025

Analyse de marché – 1er août 2025


Moteurs et catalyseurs du marché
Actions : Les actions américaines et européennes reculent, pénalisées par les tarifs douaniers et des résultats décevants ; Microsoft et Meta progressent.
Volatilité : Le VIX grimpe à 16,7, les volatilités à court terme bondissent ; mouvement attendu du SPX : ±47 points.
Actifs numériques : Bitcoin 115,6 k $, Ether 3,68 k $, altcoins plus faibles, flux ETF restant positifs.
Marché Obligataire : La volatilité des rendements des Treasuries américains tombe à son plus bas niveau depuis trois ans avant la publication du rapport sur l’emploi de juillet aux États‑Unis.
Devises : Le yen reste très faible après la BoJ. Le rallye du dollar ralentit avant le rapport sur l’emploi américain.
Matières premières : L’argent sous pression après la forte chute du cuivre.
Événements macro : Estimation flash de l’IPC de la zone euro pour juillet, évolution des créations d’emplois non agricoles américaines et du taux de chômage, ISM manufacturier américain pour juillet.

Titres macroéconomiques

Le président américain Trump a signé un décret imposant des tarifs douaniers réciproques entre 10 % et 41 % sur les importations américaines en provenance de divers pays. Les exportations de l’Inde vers les États‑Unis sont désormais taxées à 25 %, celles de Taïwan à 20 %, celles de la Suisse à 39 % et celles de l’Afrique du Sud à 30 %. De plus, Trump a relevé les droits de douane sur les produits canadiens de 25 % à 35 %, selon la Maison‑Blanche.

L’indice des prix PCE américain a augmenté de 0,3 % en juin, soit son plus haut niveau en quatre mois, après une hausse de 0,2 % en mai, conformément aux attentes. Les prix des biens ont progressé de 0,4 % et ceux des services de 0,2 %. L’indice PCE de base, hors alimentation et énergie, a également augmenté de 0,3 %, comme prévu, après + 0,2 % en mai. Les prix alimentaires ont gagné 0,3 %, tandis que les prix de l’énergie ont rebondi de 0,9 % après une baisse de 1 %.

Les nouvelles demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États‑Unis ont augmenté de 1 000 pour atteindre 218 000, en‑deçà des attentes (224 000) et proches d’un creux de trois mois. Les demandes en cours sont restées stables à 1 946 000, légèrement inférieures aux sommets de 2021, ce qui indique un marché du travail robuste malgré un ralentissement graduel des embauches.

En Allemagne, l’inflation annuelle est restée stable à 2 % en juillet 2025, inchangée par rapport à juin et légèrement au‑dessus des attentes (1,9 %). Les prix alimentaires ont augmenté de 2,2 %, tandis que les coûts de l’énergie ont moins reculé (‑ 3,4 %). L’inflation des services a ralenti à 3,1 %, un plus bas de trois ans.

Au Japon, le taux de chômage est resté à 2,5 % en juin 2025 pour le quatrième mois consécutif, conformément aux prévisions. Le nombre de chômeurs est resté à 1,72 million (plus bas de trois mois), tandis que l’emploi a reculé de 50 000 à 68,32 millions. La population active a diminué de 40 000 à 70,04 millions, et le nombre de personnes hors de la population active a baissé de 50 000 à 39,57 millions.

Éléments clés du calendrier macro (heures GMT)

09 h 00 – Zone euro : estimation flash IPC et IPC core (glissement annuel)
12 h 30 – États‑Unis : créations d’emplois non agricoles (juillet)
12 h 30 – États‑Unis : taux de chômage (juillet)
12 h 30 – États‑Unis : salaire horaire moyen (juillet)
14 h 00 – États‑Unis : ISM manufacturier (juillet)
14 h 00 – États‑Unis : indice final de confiance Michigan (juillet)

Trimestriels

Remarque : les dates de publication peuvent changer sans préavis. Veuillez consulter d’autres sources pour confirmer les annonces de résultats.

Aujourd’hui : ExxonMobil, Chevron, Linde, Nintendo, Axa, Colgate Palmolive
Semaine prochaine :

• Lundi : Palantir, Berkshire Hathaway, MercadoLibre, Vertex Pharmaceuticals

• Mardi : AMD, Caterpillar, Amgen, Eaton, Arista Networks, Pfizer, Transdigm, Supermicro

• Jeudi : Eli Lilly, Toyota, Siemens, Deutsche Telekom, Allianz, Sony, Gilead, Conoco Philips, Softbank Group, Constellation Energy, Rheinmetall

Pour tous les événements macroéconomiques, résultats et dividendes, consultez le calendrier Saxo.

Actions

États‑Unis : Les actions américaines ont prolongé leurs pertes jeudi, les tensions commerciales persistant et les données d’inflation assombrissant les perspectives de baisse de taux. Le S&P 500 a reculé de 0,37 %, le Dow de 0,74 % et le Nasdaq de 0,03 %. Microsoft (+ 3,9 %) et Meta (+ 11,2 %) ont bondi après de solides résultats, propulsant la capitalisation de Microsoft au‑delà de 4 000 Mds $. Amazon a chuté de 6,6 % malgré des bénéfices supérieurs aux attentes, pénalisée par des prévisions décevantes de revenus opérationnels, tandis qu’Apple a progressé de 2,4 %.

Europe : Les actions européennes ont clôturé en baisse jeudi, affectées par des résultats inférieurs aux attentes. Le STOXX 50 a reculé de 1,3 % et le STOXX 600 de 0,7 %. Ferrari (‑ 11,7 %) et AB InBev (‑ 11,6 %) ont fortement chuté, tout comme Sanofi (‑ 7 %) et Schneider Electric (‑ 4,5 %). Hermès et Adidas ont également reculé de plus de 4 %. BBVA a gagné 8 % grâce à de bons résultats.

Royaume‑Uni : Le FTSE 100 a légèrement reculé de 0,05 % jeudi, mais a terminé juillet en hausse de 4,2 %, sa meilleure performance mensuelle depuis janvier. Les valeurs minières ont souffert après que Trump a exempté le cuivre raffiné des nouveaux tarifs.

Asie : Les marchés asiatiques ont terminé en ordre dispersé vendredi ; le Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,6 %, le KOSPI sud‑coréen a chuté de 3,7 % après de nouvelles propositions fiscales et les tarifs américains.

Volatilité

La volatilité du marché a augmenté avant le rapport sur l’emploi américain et l’évolution des tarifs. Le VIX a progressé à 16,72, tandis que les mesures à très court terme VIX1D (+ 21,7 %) et VIX9D (+ 12,6 %) ont davantage bondi.

Actifs numériques

Les cryptomonnaies se sont affaiblies en ligne avec la baisse des actifs risqués. Bitcoin s’échange autour de 115,6 k $ (‑ 0,1 %), Ether à 3,68 k $ (‑ 0,6 %). Les flux ETF restent positifs malgré la faiblesse des prix.

Marché Obligataire

À la veille du rapport sur l’emploi américain, les rendements des Treasuries ont légèrement augmenté sur le court terme, le 2 ans atteignant 3,95 %. L’indice MOVE, qui mesure la volatilité des taux américains, a chuté à son plus bas depuis début 2022.

Matières premières

Les contrats à terme sur le cuivre US s’échangent autour de 4,42 $/lb après les exemptions de Trump sur le cuivre brut, qui avaient fait chuter les prix de plus de 20 % la veille.

Le pétrole a consolidé une partie de son récent rallye, le Brent repassant sous 72 $/baril et le WTI sous 69,50 $.

L’or a légèrement rebondi après son point bas à 3 268 $, sans réussir à dépasser 3 300 $. L’argent a continué de reculer après avoir cassé 37,25 $, avec 36,00 $ comme prochain support technique.

Devises

Le yen a poursuivi son net affaiblissement après la révision à la hausse des prévisions d’IPC par la BoJ. L’USDJPY est monté au‑delà de 150,00, ouvrant la voie vers les sommets de 158,87.

Le dollar américain s’est légèrement raffermi avant le rapport sur l’emploi de juillet, l’indice USD testant la zone pivot des 100,00.