Les banques européennes dans la tourmente : que se passe-t-il et quelles peuvent être les opportunités ? Les banques européennes dans la tourmente : que se passe-t-il et quelles peuvent être les opportunités ? Les banques européennes dans la tourmente : que se passe-t-il et quelles peuvent être les opportunités ?

Les banques européennes dans la tourmente : que se passe-t-il et quelles peuvent être les opportunités ?

Macro
Adam Seagrave

Global Head of Sales Trading

Résumé:  Suite à l'effondrement de la banque SVB aux Etats-Unis, les banques européennes ont subi une nouvelle pression à la vente alors que les craintes de contagion augmentent et que l'indice EuroStoxx des banques chute de plus de 8%. Cet article examine plus en détail ce qui nous a conduits à ce stade, ce qu'il faut observer dans l'action des prix et pourquoi Saxo, en tant qu'institution financière, offre à la fois sécurité et sûreté.


Que se passe-t-il actuellement sur les marchés ?

Suite à l'effondrement de la banque américaine SVB la semaine dernière, les autorités sont intervenues pour contenir les retombées et éviter un impact plus large sur le secteur financier. Les nouvelles mesures de liquidité de la Réserve fédérale et l'annonce que les encours des clients de SVB et de Signature Bank seraient garantis pourraient protéger le secteur bancaire des risques de contagion.

Cependant, nous assistons aujourd'hui à de nouvelles turbulences, les marchés étant confrontés à la détérioration des conditions financières et aux craintes de contagion en dehors des banques américaines. Tout cela se déroule dans un contexte d'inflation excessivement élevée que les banques centrales du monde entier doivent encore combattre.

L'effet de levier reste important dans le système et les marchés interbancaires voient leurs liquidités s'assécher. La volatilité alimente une autre volatilité dans une boucle de rétroaction similaire à celle que nous avons observée pendant les turbulences du marché des changes et les clients doivent se préparer en conséquence.

Du point de vue des actifs, les actions et le marché des crédits ont résisté bien mieux qu'ils n'auraient dû le faire.  Les valorisations du secteur financier ont été particulièrement élevées, ce qui a rendu le secteur vulnérable à une réévaluation des prix. L'indice Stoxx 600 des banques a chuté de 15% depuis l'annonce de l'affaire SVB la semaine dernière, mais il reste en hausse de 23% depuis la fin septembre 2022 (comme le montre le graphique). D'une certaine manière, on pourrait même dire que cette évolution était attendue depuis longtemps et donc nécessaire, même si la façon dont elle se déroule est loin d'être optimale.

Picture1
Source : Bloomberg

Quelles peuvent être les opportunités qui s'offrent à vous dans la situation actuelle du marché ?

La méthode la plus simple et la moins risquée pour obtenir un rendement sur votre argent peut être de le conserver sous forme de liquidités chez Saxo. Saxo offre des taux d'intérêt très compétitifs sur les dépôts clients libellés dans toutes les devises.

Pour les investisseurs en actions qui souhaitent simplement réduire le risque global, les obligations à court terme ou la détention de liquidités sur leur compte Saxo pourraient être envisagées. Les clients qui souhaitent savoir ce que sont les obligations et ce qu'elles peuvent apporter à un portefeuille en termes de revenus (en particulier sur les liquidités inutilisées) et de diversification du portefeuille trouveront des informations utiles sur nos pages.

Peter Garnry, analyste chez Saxo, a écrit dans une note que les petites capitalisations représentent toujours un risque plus important lorsque les conditions financières se resserrent, et que les investisseurs devraient donc envisager de réduire leur exposition aux petites capitalisations. Les entreprises de qualité présentant un faible niveau d'endettement, un rendement élevé du capital investi et une position de leader sur le marché devraient être privilégiées. 

Ceux qui estiment que la situation continuera à court terme avant que les marchés rebondissent, peuvent adopter des stratégies de couverture en augmentant leur exposition à court terme. Différents instruments sont disponibles à cet effet sur la plateforme Saxo, notamment les ETF indiciels inversés, qui offrent une exposition courte à un secteur ou à un indice particulier, l'achat d'options de vente sur des actions individuelles ou un indice boursier, qui revient à acheter une assurance, ou enfin l'utilisation du SRD (Service à Règlement Différé) qui propose également la vente à découvert. L'ajout de ces instruments à un portefeuille d'actions à long terme peut permettre de réaliser des bénéfices pour compenser les pertes en cas de retournement du marché.

Si la situation actuelle n'échappe pas à tout contrôle, l'indicateur principal consiste à examiner les corrélations entre les variations des cours des actions bancaires. Tant que tous les mouvements sont extrêmement corrélés, le marché est guidé par la macro, la peur et la réduction des risques. Dès que les corrélations commencent à diminuer, c'est le premier signe que l'argent intelligent et les fondamentaux reprennent le dessus.

Pourquoi les clients peuvent-ils confier leur argent à Saxo ?

Saxo offre des taux d'intérêt très compétitifs sur les dépôts clients libellés dans toutes les devises et a pris des décisions stratégiques qui lui permettent d'être dans une position financière solide, avec un bilan sain et une très faible exposition aux mouvements des taux d'intérêt à long terme. Saxo n'a pas de portefeuille de prêts hypothécaires ou commerciaux et n'est donc pas exposée aux risques inhérents de pertes de crédit liés à ces activités. Les clients et les partenaires peuvent et doivent continuer à faire confiance à Saxo pour placer leurs dépôts en toute sécurité pendant cette crise.


Clause de non-responsabilité

Cette publication a été élaborée exclusivement à des fins publicitaires par Saxo Bank A/S, établissement de crédit de droit danois, agréé et supervisé par l’Autorité de Supervision Danoise.

Cette publication ne doit en aucun cas être considérée comme une recommandation d’acheter ou de vendre un ou plusieurs instruments financiers, ou comme la suggestion d’une stratégie d’investissement particulière. En conséquence, celle-ci n’a pas été élaborée conformément aux dispositions légales arrêtées pour promouvoir l’indépendance de la recherche en investissement et sa diffusion n’a été soumise à aucune interdiction prohibant l’exécution de transactions personnelles avant sa publication. 

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, Saxo Banque n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. A ce titre, Saxo Banque ne fournit aucune garantie et décline toute responsabilité quant à l’exactitude, la justesse ou l’exhaustivité des présentes informations. Les opinions ou estimations qui pourraient y être exprimées sont celles de leurs auteurs et ne sauraient refléter les points de vue de Saxo Banque. Aucun conflit d’intérêt pouvant affecter l’objectivité des analyses diffusées n’a par ailleurs été recensé. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité de Saxo Banque. Tous les avis exprimés peuvent être modifiés sans préavis (ni préalable ni ultérieur). 

En mettant à disposition ces informations, Saxo Banque n’a pas pris en considération les objectifs d’investissement, la situation financière ou les besoins d’un destinataire en particulier. De ce fait, aucune des informations contenues dans cette publication ne doit être considérée comme une recommandation personnalisée d’investissement adressée à un destinataire en particulier. Les éventuelles performances passées mentionnées dans cette publication ne sont pas constantes et ne préjugent pas des performances futures. Saxo Banque décline toute responsabilité en cas de perte en trading subie par un destinataire et liée à une recommandation présumée.   

La présente clause de non-responsabilité est soumise à la clause de non-responsabilité complète de Saxo Banque disponible à l’adresse https://www.home.saxo/fr-fr/legal/legal-notice/legal-notice.