Les banques européennes dans la tourmente : que se passe-t-il et quelles peuvent être les opportunités ?

Que se passe-t-il actuellement sur les marchés ?

Suite à l'effondrement de la banque américaine SVB la semaine dernière, les autorités sont intervenues pour contenir les retombées et éviter un impact plus large sur le secteur financier. Les nouvelles mesures de liquidité de la Réserve fédérale et l'annonce que les encours des clients de SVB et de Signature Bank seraient garantis pourraient protéger le secteur bancaire des risques de contagion.

Cependant, nous assistons aujourd'hui à de nouvelles turbulences, les marchés étant confrontés à la détérioration des conditions financières et aux craintes de contagion en dehors des banques américaines. Tout cela se déroule dans un contexte d'inflation excessivement élevée que les banques centrales du monde entier doivent encore combattre.

L'effet de levier reste important dans le système et les marchés interbancaires voient leurs liquidités s'assécher. La volatilité alimente une autre volatilité dans une boucle de rétroaction similaire à celle que nous avons observée pendant les turbulences du marché des changes et les clients doivent se préparer en conséquence.

Du point de vue des actifs, les actions et le marché des crédits ont résisté bien mieux qu'ils n'auraient dû le faire.  Les valorisations du secteur financier ont été particulièrement élevées, ce qui a rendu le secteur vulnérable à une réévaluation des prix. L'indice Stoxx 600 des banques a chuté de 15% depuis l'annonce de l'affaire SVB la semaine dernière, mais il reste en hausse de 23% depuis la fin septembre 2022 (comme le montre le graphique). D'une certaine manière, on pourrait même dire que cette évolution était attendue depuis longtemps et donc nécessaire, même si la façon dont elle se déroule est loin d'être optimale.


Source : Bloomberg

Quelles peuvent être les opportunités qui s'offrent à vous dans la situation actuelle du marché ?

La méthode la plus simple et la moins risquée pour obtenir un rendement sur votre argent peut être de le conserver sous forme de liquidités chez Saxo. Saxo offre des taux d'intérêt très compétitifs sur les dépôts clients libellés dans toutes les devises.

Pour les investisseurs en actions qui souhaitent simplement réduire le risque global, les obligations à court terme ou la détention de liquidités sur leur compte Saxo pourraient être envisagées. Les clients qui souhaitent savoir ce que sont les obligations et ce qu'elles peuvent apporter à un portefeuille en termes de revenus (en particulier sur les liquidités inutilisées) et de diversification du portefeuille trouveront des informations utiles sur nos pages.

Peter Garnry, analyste chez Saxo, a écrit dans une note que les petites capitalisations représentent toujours un risque plus important lorsque les conditions financières se resserrent, et que les investisseurs devraient donc envisager de réduire leur exposition aux petites capitalisations. Les entreprises de qualité présentant un faible niveau d'endettement, un rendement élevé du capital investi et une position de leader sur le marché devraient être privilégiées. 

Ceux qui estiment que la situation continuera à court terme avant que les marchés rebondissent, peuvent adopter des stratégies de couverture en augmentant leur exposition à court terme. Différents instruments sont disponibles à cet effet sur la plateforme Saxo, notamment les ETF indiciels inversés, qui offrent une exposition courte à un secteur ou à un indice particulier, l'achat d'options de vente sur des actions individuelles ou un indice boursier, qui revient à acheter une assurance, ou enfin l'utilisation du SRD (Service à Règlement Différé) qui propose également la vente à découvert. L'ajout de ces instruments à un portefeuille d'actions à long terme peut permettre de réaliser des bénéfices pour compenser les pertes en cas de retournement du marché.

Si la situation actuelle n'échappe pas à tout contrôle, l'indicateur principal consiste à examiner les corrélations entre les variations des cours des actions bancaires. Tant que tous les mouvements sont extrêmement corrélés, le marché est guidé par la macro, la peur et la réduction des risques. Dès que les corrélations commencent à diminuer, c'est le premier signe que l'argent intelligent et les fondamentaux reprennent le dessus.

Pourquoi les clients peuvent-ils confier leur argent à Saxo ?

Saxo offre des taux d'intérêt très compétitifs sur les dépôts clients libellés dans toutes les devises et a pris des décisions stratégiques qui lui permettent d'être dans une position financière solide, avec un bilan sain et une très faible exposition aux mouvements des taux d'intérêt à long terme. Saxo n'a pas de portefeuille de prêts hypothécaires ou commerciaux et n'est donc pas exposée aux risques inhérents de pertes de crédit liés à ces activités. Les clients et les partenaires peuvent et doivent continuer à faire confiance à Saxo pour placer leurs dépôts en toute sécurité pendant cette crise.