Aperçu du marché mondial : Europe - 23 mai 2024

Points clés :

• Actions : Les valeurs technologiques se redressent grâce aux bonnes perspectives de Nvidia. La géopolitique est de retour.
• Devises : Le dollar progresse grâce au message hawkish du FOMC, l'EURGBP est proche de son plus haut niveau depuis un an
• volatilité : Les prises de bénéfices touchent l'or, le cuivre et l'argent
• Revenu fixe : Les marchés s'adaptent à un environnement volatilité élevé pour longtemps.
• Données économiques : PMI de l'UE, du Royaume-Uni et des États-Unis pour le mois de mai,

Le Saxo Quick Take est un postion à découvert, une opinion distillée sur les marchés financiers avec des références aux actualités et événements clés.

Actions : Une fois de plus, la séance a été mitigée en Asie, les actions japonaises ayant progressé de 1,2 % et les actions de Hong Kong ayant reculé de 1,5 %, les tensions autour de Taïwan étant de nouveau présentes sur les marchés en raison d'un exercice militaire chinois de grande envergure qui aura lieu autour de Taïwan dans les prochains jours. Les minutes du FOMC ont d'abord déclenché un mouvement de vente, plusieurs membres ayant laissé entendre qu'ils étaient prêts à relever les taux si l'inflation ne diminuait pas. Toutefois, la tendance hawkish des minutes du FOMC a été rapidement renversée par les solides bénéfices de Nvidia, qui ont battu le chiffre d'affaires et les bénéfices, et dont les actions ont augmenté de 6 %. Les perspectives de revenus de Nvidia ont été matériellement supérieures aux estimations et la société a également annoncé un split action de 10 pour 1 en plus d'augmenter son dividende trimestriel par action de $0.10 à $0.04. La forte demande d'applications d'IA soulève la question de savoir si l'électricité sera bientôt le prochain grand thème qui s'imposera sur le marché. Les deux autres résultats publiés par Snowflake et PDD (société mère de Temu) ont également été meilleurs que prévu et le marché a réagi positivement. Le Nasdaq 100 Contrat à terme est en hausse de 0,8 % avant la session américaine.

Devises : Le dollar se maintient après un rallye de trois jours qui a été renforcé mercredi après que les minutes du FOMC aient réduit les perspectives de réduction des taux d'intérêt, certains responsables montrant leur volonté de resserrer davantage la politique si nécessaire pour maîtriser l'inflation. Alors que le dollar australien et le yen ont été les plus faibles, une grande activité a été observée sur les croisements de l'euro, notamment l'EURCHF qui a atteint un plus haut de 13 mois au-dessus de 0,99. L'EURGBP, quant à lui, s'est échangé près d'un plus bas d'une année juste au-dessus du support clé à 0,85 après que l'inflation britannique ait ralenti moins que prévu, menaçant un délai de réduction des taux alors que l'annonce surprise d'une élection britannique le 4 juillet a vu volatilité s'élever. Le résultat de ces deux mouvements opposés a permis au GBPCHF d'atteindre un plus haut en août 2022 à 1,1640.

commission: L'or, l'argent et le cuivre ont tous chuté suite à des prises de bénéfices et après que les minutes du FOMC aient martelé un message de hausse pour longtemps, certains membres se demandant même si les politiques actuelles étaient suffisamment restrictives. Un dollar plus fort a été un vent contraire pour contrat à terme de marchandises avec le pétrole brut tombant près de son niveau le plus bas après que l'EIA ait rapporté une accumulation hebdomadaire de action. Le cuivre a chuté de 5 % à la suite de prises de bénéfices, les fondamentaux actuels, en particulier en Chine, n'étant pas encore suffisamment solides pour justifier la hausse récente. Alors que les perspectives à long terme restent très favorables, la profondeur de la correction dépendra du niveau de la pression de liquidation des fonds spéculatifs. Les prix du gaz aux États-Unis et dans l'UE ont augmenté en raison des prévisions de chaleur pour le mois de juin et après que le fournisseur d'énergie autrichien a mis en garde contre une éventuelle perturbation des flux en provenance de Russie. Prix de l'essence aux États-Unis.

Revenu fixe : Une tendance à la désinflation plus lente que prévu au Royaume-Uni, associée à des minutes favorables du Federal Open Market Committee (FOMC), a provoqué une vente d'obligations de part et d'autre de l'Atlantique. Au Royaume-Uni, la courbe des rendements s'est aplatie, les rendements à 2 ans augmentant de 14,7 points de base pour atteindre 4,43 %, et les rendements à 10 ans augmentant de 10 points de base pour atteindre 4,23 %. Ce mouvement reflète les attentes du marché selon lesquelles la Banque d'Angleterre (BOE) pourrait maintenir le taux d'intérêt de référence pour une période plus longue, car les chances d'une réduction en juin sont tombées de 52 % la veille à 12 % à la fin de la journée. Aux États-Unis, les rendements des bons du Trésor ont bondi à la suite de la publication des dernières minutes de la Fed, où les responsables politiques ont exprimé une nette réticence à commencer à réduire les taux d'intérêt. Plusieurs participants ont même évoqué la possibilité d'un nouveau resserrement de la politique monétaire. Before the minutes a $16 billion 20-year U.S. Treasury auction saw a noticeable decrease in bid-to-cover ratio, which dropped to its second lowest level since October 2022. Cependant, l'adjudication s'est arrêtée, ce qui indique que les investisseurs sont prêts à acheter aux niveaux de rendement actuels. En fin de journée, les minutes de la Fed et les ventes aux enchères du Trésor ont eu un impact modeste sur les rendements : les rendements à 2 ans ont augmenté de 4 points de base pour clôturer à 4,87 % et les rendements à 10 ans n'ont augmenté que de 1 point de base pour clôturer à 4,42 %. Aujourd'hui, l'attention se porte sur les indices PMI pour le mois de mai, l'indicateur préliminaire de confiance des consommateurs européens, les demandes d'allocations chômage aux Etats-Unis et les interventions de plusieurs banques centrales : Bostic pour la Fed, Villeroy pour la BCE et Pill pour la BOE.

majeur : Le VIX a clôturé à $12.29 (+0,43 | +3,63 %), marquant sa première hausse en sept jours et indiquant un creux potentiel autour du niveau $12. Le VIX1D a connu un pic significatif, atteignant 16,23 (+9,22 | +131,53 %), probablement en raison de l'anticipation de la publication des résultats de Nvidia la nuit dernière et du compte-rendu de la réunion du FOMC publié juste avant. Suite aux résultats positifs de Nvidia, le position longue à court terme devrait se détendre. Les prochaines données économiques susceptibles d'avoir un impact sur le marché comprennent les demandes initiales d'allocations chômage, l'indice PMI manufacturier américain S&P Global, l'indice PMI des services S&P Global et les ventes de logements neufs. Aucun rapport sur les bénéfices n'est prévu aujourd'hui. VIX Contrat à terme a baissé ce matin à 13.45 (-0.215 | -1.57 %). S&P 500 et Nasdaq 100 Contrat à terme ont réagi positivement aux résultats de Nvidia, actuellement à 5358,25 (+30,25 | +0,57 %) et 18952.25 (+165,50 | +0,88 %), respectivement. Hier top 10 des options action les plus échangées, dans l'ordre : Tesla, Nvidia, Apple, Advanced Micro Devices, GameStop, Starbucks, AMC Entertainment, Amazon, Intel et Pfizer.

Macro : La grande histoire de la macroéconomie en ce moment est le signe du Royaume-Uni cette semaine que l'inflation ne ralentit pas aussi rapidement que prévu. Les minutes optimistes du FOMC d'hier ont souligné cette inquiétude, et le marché continue d'évaluer son hypothèse précédente de deux réductions de taux, implicite il y a une semaine. Cela crée une toile de fond intéressante avant la décision sur les taux de la BCE en juin, où la banque centrale européenne s'est mise au pied du mur en s'engageant à réduire ses taux, mais avec les tendances actuelles de l'inflation et de la croissance économique, cela pourrait s'avérer prématuré et être une mauvaise décision.

Dans l'actualité : Nvidia répond à l'engouement pour l'IA et déclenche $140 Billion action Rally (Bloomberg), La bataille mondiale des puces s'intensifie avec $81 Billion Subsidy Surge (Bloomberg), La Chine organise des exercices militaires autour de Taïwan en guise de « punition » (BBC), La campagne britannique démarre après l'annonce surprise de l'élection (BBC)

Événements macroéconomiques : PMI manufacturier et des services de la zone euro (mai) exp. 46,1 vs 45,7 et 53,6 vs 53.3 (0800), PMI manufacturier et services (mai) exp 49,5 vs 49,1 et 54,7 vs 55 (0830), US Weekly Jobless Claims exp 220k vs 222k prior (1230), US Manufacturing et Services PMI (May) exp 49.9 vs 50 et 51.2 vs 51.3 (1345), Confiance des consommateurs de la zone euro (mai) exp -14.2 vs -14.7 avant (1400), Ventes de maisons neuves aux USA (avril) exp 678k vs 693k avant (1400), Variation hebdomadaire des stocks de gaz naturel de l'EIA, exp. 85bcf vs 70 bcf avant (1430)

Événements relatifs aux résultats : Après les résultats de Nvidia hier soir, le calendrier des résultats a moins d'impact sur les marchés avant le week-end. Dans le domaine des technologies médicales, les résultats de Medtronic seront déterminants, l'entreprise publiant ses résultats avant l'ouverture du marché américain. Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires soit en baisse de 1 % par rapport à l'année précédente, mais que le BPA soit en hausse de 12 % par rapport à l'année précédente.

• Aujourd'hui : Meituan, Xiaomi, Toronto-Dominion Bank, Medtronic, Ross Stores, Intuit, Workday, NetEase, National Grid
• vendredi : Autodesk, Dollar Tree

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