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Encore un tour

Macro
CD
Christopher Dembik

Responsable de l'analyse macroéconomique

Les rendements des bons du Trésor américain ont commencé la semaine plus calmement en se stabilisant sous les 4% pour le 10 ans, mais le discours selon lequel le marché a intégré les hausses de taux de la FED pourrait être mis à l'épreuve alors que le président Powell prendra la parole dans la semaine et que les données sur l'emploi américain pour février seront publiées vendredi. Les objectifs de croissance modestes de la Chine pour 2023, fixés lors des réunions du week-end, pourraient inciter à une certaine prudence et d'autres annonces politiques restent à surveiller. En outre, les réunions des banques centrales de l'Australie, du Canada et du Japon sont susceptibles de créer une volatilité à court terme sur le marché des changes.

  • L'indice ISM des services a diminué moins que prévu en février, tombant à 55,1 contre 55,2 en janvier, ce qui est mieux que les 54,5 attendus. La composante des prix payés, qui a suscité de nouvelles inquiétudes quant à la rhétorique de désinflation du rapport ISM sur l'industrie manufacturière de la semaine dernière, n'a que légèrement diminué, passant de 67,8 à 65,8 en janvier, ce qui montre que les prix des services restent stables. L'emploi est passé de 50,0 à 54, égalant le plus haut niveau depuis mars 2022 et montrant ainsi davantage de signes d'un marché du travail tendu. Les nouvelles commandes ont accéléré à 62,6 contre 60,4, mais l'activité commerciale a ralenti à 56,3 contre 60,4.

  • Cette semaine sera la dernière réunion de la Banque du Japon pour son gouverneur actuel, M. Kuroda. L'inflation et la croissance des salaires continuent de s'accélérer au Japon, même si les signaux de croissance ont été peu encourageants ces derniers temps et s'appuient sur une forte reprise de la demande chinoise. Le nouveau gouverneur Ueda a également signalé la continuité de la politique, en laissant entendre qu'il partage l'avis de Kuroda selon lequel l'inflation est induite par des facteurs externes et qu'elle devrait bientôt disparaître. L'indice des prix à la consommation de Tokyo pour le mois de février s'est également éloigné des sommets atteints en janvier, mais il a surtout été stimulé par les subventions du premier ministre Kishida qui ont permis de réduire le poids du prix de l'électricité. Si Kuroda termine son mandat sur un ton très dovish, le yen pourrait en pâtir, surtout si les rendements américains poursuivent leur hausse cette semaine.

  • Les prix du pétrole brut ont été confrontés à une volatilité élevée vendredi, avec un mouvement initial à la baisse de plus de 2 % suite à un rapport du WSJ indiquant que les Émirats arabes unis débattent en interne de l'opportunité de quitter l'OPEP. Mais ces informations ont été démenties par la suite, et l'enthousiasme  à l'approche des réunions de politique générale en Chine ce week-end, avec des attentes élevées en matière de mesures de relance, a permis au pétrole brut d'effectuer un retournement rapide. Les prix du WTI se sont rapprochés de 80 dollars le baril après avoir chuté à 76 dollars, tandis que le Brent est passé de 82,50 dollars à 86 dollars. Une légère faiblesse revient ce matin en Asie, maintenant le range intact. Toutefois, l'objectif de croissance plus faible que prévu fixé par la Chine au cours du week-end pourrait maintenir les prix du pétrole dans une situation instable.

Rien du côté des entreprises aujourd’hui.
 

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