précédent
Details Cookies
France

Les CFDs et le Forex sont des produits à effet de levier complexes. L’utilisation de l’effet de levier vous expose à un risque de perte élevée et rapide. 70% des comptes d'investisseurs non professionnels ayant négocié des CFDs ont perdu de l'argent avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer que vous comprenez comment les CFDs, le Forex ou tout autre produit fonctionnent et que vous pouvez prendre le risque de perdre l’argent que vous investissez.

Politique en matière de cookies

Ce site Web utilise des cookies pour vous offrir une meilleure expérience de navigation. Ces informations (telles que vos données de navigation et votre adresse IP) peuvent être utilisées pour activer, optimiser et analyser les opérations du site, vous présenter des publicités et des contenus personnalisés; pour mesurer la performance de la publicité et du contenu et pour vous permettre de vous connecter aux réseaux sociaux. En cliquant sur « Accepter Tout », vous autorisez l'utilisation de cookies et le traitement associé des données personnelles. Sélectionnez « Gérer le consentement » pour gérer vos préférences de consentement. Une fois confirmées, vos préférences de consentement sont conservées. Vous pouvez modifier vos préférences ou retirer votre consentement à tout moment via la page de politique de cookies. Consultez notre politique en matière de cookies ici et notre politique de confidentialité ici.

gid1158964791_euflags_1280x720 1 gid1158964791_euflags_1280x720 1 gid1158964791_euflags_1280x720 1

Ca va swinger

Macro
Christopher Dembik

Responsable de l'analyse macro-économique

Il est probable que le chiffre de l’inflation en zone euro provoque un ajustement de la prime de risque sur les marchés obligataires, ce qui va entraîner quelques remous en bourse. On sait que c’est finalement le marché obligataire (outre les rachats d’actions et le positionnement des particuliers) qui fait la tendance boursière actuellement. Les taux continuent de se tendre en zone euro. Le taux de référence à 10 ans pour l’Allemagne est proche de son point haut de douze ans (2,70%). Mais le taux italien à 10 ans est (pour l’instant) encore sous son point haut de 2022. Cela signifie que la transmission de la politique monétaire en zone euro fonctionne. C’est une bonne nouvelle pour la Banque Centrale Européenne à court terme car cela devrait rendre son job plus facile. Elle peut uniquement se concentrer sur l’inflation.Il n’est pas certain que cela dure. Mais dans l’immédiat, c’est positif.

  • Au niveau des statistiques, la séance d’hier était plutôt chargée. La bonne direction de l’activité manufacturière en Chine (PMI à un pic depuis avril 2012, à 52,6 contre 50,1 en janvier) a rassuré les opérateurs de marché. Cela a bénéficié directement aux valeurs du luxe en bourse (sans surprise, avoir du LVMH dans son portefeuille d’actions est une bonne idée) et aussi à certaines valeurs industrielles qui sont exposées à la Chine (comme ArcelorMittal). La relance chinoise devrait prendre encore un peu plus d’ampleur dans les mois à venir – d’où une hausse à attendre des métaux industriels et de l’énergie (en particulier le pétrole). Chez Saxo Banque, nous estimons notamment que la demande chinoise de pétrole va atteindre un pic d’ici l’été autour de 4 millions de barils par jour. A l’heure actuelle, le marché est seulement en mesure de répondre à une hausse d’environ 1,2 million de barils par jour. Cela veut dire que les prix du pétrole vont certainement augmenter (cible à 100 dollars ?).
  • L’intelligence artificielle a le vent en poupe. Comment investir ? Il existe deux possibilités : investir sur les grandes valeurs technologiques américaines (1) ou investir sur des petites valeurs afin de mieux capturer ce thème d’investissement (2). (1) Les grandes valeurs technologiques investissent dans ce domaine car l’intelligence artificielle va changer la manière dont fonctionnent les moteurs de recherche. Tout simplement. Microsoft espère améliorer Bing, par exemple. Si l’entreprise réussit à gagner 1 % de parts de marché dans les moteurs de recherche, cela représente 2 milliards de dollars de revenus par an supplémentaires. Ce n’est pas négligeable. Bien sûr, cela occasionne des coûts aussi (pression sur la marge, beaucoup de force de calcul nécessaire ce qui implique des investissements longs et souvent onéreux etc.). Deux grandes valeurs se détachent : Microsoft (comme vous l’avez compris) qui vient de racheter Open AI (le créateur de Chatgpt) pour 10 milliards de dollars et Google qui développe le même type d’algorithmes (développements continus depuis 2021 et des dépenses qui devraient atteindre 50 milliards de dollars cette année pour ce seul segment). Microsoft offre certainement le potentiel de gains le plus conséquent dans l’immédiat (l’entreprise ne possède que 3 % des parts de marché dans les moteurs de recherche contre 94 % pour Google mais le rachat de Chatgpt change la donne et devrait permettre un rattrapage). (2) On peut aussi choisir de se porter sur des petites valeurs spécialisées qui capturent mieux ce thème d’investissement. C’est en général ce que privilégient les gérants. Le choix n’est pas vaste. On retient parmi les valeurs actions possibles Nvidia (incontournable, y compris sur la thématique du métavers) ou C3.ai (une très belle valeur cotée aux Etats-Unis qui est présente sur une myriade de secteurs comme la défense, l’exploration pétrolière ou encore le secteur manufacturier). Dans l’immédiat, les valeurs de l’intelligence artificielle ne sont souvent pas cotées en bourse. Ce sont des start-ups dans bien des cas (on peut investir via leprivate equity en participant à une levée de fonds, par exemple). C’est une stratégie différente. A cet égard, on ne peut pas s’empêcher de mentionner l’application d’intelligence artificielle miniStudio.ai (qui est une petite start-up) et qui convertit les dessins des enfants en personnages animés. C’est mignon.

La séance est dense sur le front des entreprises avec Anheuser-Busch InBev, Argenx, Yunnan Energy New Material, Toronto-Dominion Bank, Fortum, Veolia Environment, Merck, Hapag-Lloyd, CRH, London Stock Exchange, Haleon, Flutter Entertainment, Universal Music Group, Broadcom, Costco, VMware, Marvell Technology et Dell Technologies.

L’inflation en zone euro est le principal point d’attention aujourd’hui. Les estimations flash pour la France et l’Espagne publiées plus tôt cette semaine ont confirmé que les pressions inflationnistes restent à des niveaux élevés. Il est probable que l’estimation flash pour la zone euro en février aille dans ce sens. Il faudra notamment surveiller le niveau de l’inflation sous-jacente (hors pétrole et alimentaire) pour s’en assurer. Un maintien de l’inflation à un niveau élevé validerait le scénario de deux hausses de taux de 50 points de base en mars et en mai par la Banque Centrale Européenne (pas de réunion en avril) puis une hausse de taux de 25 points de base en juin. Nous reconnaissons qu’il est très difficile d’avoir beaucoup de certitudes concernant la trajectoire exacte de l’inflation, en particulier au-delà de trois mois. Par conséquent, les attentes du marché en termes de niveau du taux terminal en zone euro vont certainement fluctuer dans les semaines et mois à venir. 

 

Clause de non-responsabilité

Les informations présentées ci-dessus sont publiées exclusivement à des fins publicitaires et ne sauraient en aucun cas constituer un conseil en investissement, une recommandation d’acheter ou de vendre une devise, un produit ou un instrument financier, ni la suggestion d’une stratégie d’investissement particulière.

Ces informations ont été élaborées par Saxo Bank A/S et diffusées par Saxo Banque. Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, Saxo Banque n'a participé en aucune manière à leur élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à leur sélection. Celles-ci ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. A ce titre, Saxo Banque ne fournit aucune garantie et décline toute responsabilité quant à l’exactitude, la justesse ou l’exhaustivité des présentes informations. Les opinions ou estimations qui pourraient y être exprimées sont celles de leurs auteurs et ne sauraient refléter les points de vue de Saxo Banque. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité de Saxo Banque. Tous les avis exprimés peuvent être modifiés sans préavis (ni préalable ni ultérieur).

En mettant à disposition ces informations, Saxo Banque n’a pas pris en considération les objectifs d’investissement, la situation financière ou les besoins d’un destinataire en particulier. De ce fait, aucune des informations contenues dans cette présentation ne doit être considérée comme une recommandation personnalisée d’investissement adressée à un destinataire en particulier. Saxo Banque décline toute responsabilité en cas de perte en trading subie par un destinataire et liée à une recommandation présumée.

La présente clause de non-responsabilité est soumise à la clause de non-responsabilité complète de Saxo Banque disponible à l’adresse https://www.home.saxo/fr-fr/legal/legal-notice/legal-notice.