Idée de trading - Nike

L’équipementier sportif américain Nike traverse une crise sévère

Entre difficultés persistantes en Chine et déperdition de Converse, Nike a fort à faire pour retrouver son aura. À Wall Street, le titre de l’équipementier sportif a lourdement chuté.

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Nous restons à l’écart de la valeur faute de visibilité. Par ailleurs, à 41 fois le bénéfice escompté en mai 2026, le titre se traite sur des ratios de valorisation supérieurs à la moyenne à cinq ans, de 31 fois.

« Nous sommes au milieu du match. » Usant de la terminologie footballistique, Elliott Hill, le PDG de Nike, a commenté avec une certaine franchise les résultats du deuxième trimestre fiscal de son exercice décalé, clos le 30 novembre. Ils sont loin de faire carton plein.

Certes, le géant de Beaverton (Oregon) a battu le consensus en termes de chiffre d’affaires et de profits. De septembre à novembre, Nike a enregistré des ventes de 12,4 milliards de dollars, en hausse de 0,6% sur un an, pour un bénéfice par action de 53 cents, supérieur aux attentes mais en repli de 32% sur un an. Mais les détails ont lourdement pesé sur le titre, qui a chuté de 10,5% le 19 décembre, portant son recul annuel à plus de 17%.

La Chine, principal point noir
Les droits de douane imposés par l’administration Trump, combinés à la dépréciation des stocks et à la réorganisation de la chaîne d’approvisionnement, ont amputé la marge brute de 300 points de base, à 40,6%. La direction anticipe une nouvelle contraction de 175 à 225 points de base au troisième trimestre.

En Chine, le chiffre d’affaires s’est contracté de 17%, avec une chute de 36% de l’activité numérique et de 21% dans les chaussures. « L’environnement reste difficile avec des consommateurs saturés de promotions et des points de vente Nike peu attractifs », soulignent les analystes d’Aurel BGC.

La concurrence locale, incarnée par Anta Sports ou Li Ning, accentue la pression. « Ils s’adaptent plus vite aux tendances et proposent des produits moins chers », analyse Pascal Malotti (Valtech), qui s’interroge sur le caractère structurel de la crise pour les marques occidentales en Chine.

Converse et distribution sous pression
Converse, historiquement perçue comme la marque la plus “cool” du groupe, voit ses ventes plonger de 30%. Le segment Nike Direct recule de 9%, pénalisé par le numérique (-14%), tandis que les ventes en gros progressent de 8%, soutenues par l’Amérique du Nord.

Pour la suite, Nike ne fournit aucune prévision chiffrée. La stratégie « Sport offense » devrait porter ses fruits progressivement, mais la direction reconnaît que le redressement sera long et non linéaire. La priorité reste la restauration de marges à deux chiffres, sans calendrier précis.