Idée de trading - Michelin

Michelin a regonflé sa prévision de génération de cash

C’est à se demander à quoi servent encore les publications officielles de résultats. Michelin a annoncé, en amont de la publication des données financières définitives le 11 février, avoir enregistré en 2025, dans ses chiffres préliminaires, un free cash-flow (flux de trésorerie disponible) avant acquisitions de 2,1 milliards d’euros, alors que les dernières prévisions le situaient dans une fourchette de 1,5 à 1,8 milliard.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le marché du pneu reste difficile et Michelin subit une baisse des volumes. Malgré ce signal positif du côté de la génération de trésorerie, nous maintenons notre conseil de prudence en attendant le discours des dirigeants à l’occasion de la publication des résultats annuels le 11 février.

Il faut noter que cette estimation avait, elle aussi, été communiquée quelques semaines avant une publication, celle du chiffre d’affaires du troisième trimestre en octobre. Elle s’inscrivait dans le cadre d’une révision plus vaste des perspectives, puisque le pneumaticien avait lancé un profit warning, abaissant de « plus de 3,4 milliards » à « entre 2,6 et 3 milliards » son estimation de résultat opérationnel des secteurs, à taux de change constants, ce qui avait entraîné une chute de l’action de près de 9 % en une séance.

+ 10 % depuis début 2026
Cette dernière fourchette pour les bénéfices a été confirmée par Michelin, qui fait savoir que la performance en matière de génération de trésorerie est due à un bon pilotage des dépenses d’investissement et à une gestion rigoureuse du besoin en fonds de roulement.

La Bourse a bien accueilli cette révision : avec une hausse de 10 % depuis le début de l’année, le titre s’inscrit même parmi les meilleures performances du Cac 40 en 2026 et a rattrapé la forte baisse subie après l’avertissement du mois d’octobre.

Notre remarque initiale sur les changements de prévisions, qui peut paraître sévère, doit être nuancée : Michelin fait partie des sociétés qui communiquent aux investisseurs des « guidances » précises. Les groupes qui ne donnent pas de prévisions ou qui se contentent de tendances générales n’ont, en effet, pas les mêmes problèmes de révision de leurs objectifs…

A noter que les résultats annuels seront présentés pour la dernière fois par Yves Chapot, actuel numéro deux du pneumaticien, qui quittera ses fonctions en juin. Il sera remplacé à la direction financière par Bénédicte de Bonnechose qui était directrice financière déléguée depuis 2019.