Idée de trading - KBC
Croissance forte des revenus d'intérêt pour KBC, qui cherche à étoffer sa branche assurance
A défaut de pouvoir réaliser l'acquisition espérée dans le secteur de l’assurance, le groupe financier aurait les moyens d’augmenter le retour aux actionnaires via des rachats d’actions. En attendant, le dividende progresse.
Le conseil de notre partenaire « Investir »
Nous renouvelons notre conseil d’achat de cette solide valeur de rendement avec un objectif de 155 euros. Le dividende 2026 est attendu autour de 6,30 € soit une forte hausse de près de 25 %. Un acompte de 1 € sera détaché le 4 novembre. La société est bien gérée.
C’est en fin d’année 2026 que ce bancassureur installé à Bruxelles devrait être fixé sur la possibilité ou non de racheter l’assureur Ethias. En l’absence d’une telle acquisition, KBC pourrait annoncer un programme de rachat d’actions. Le groupe dispose en effet de fonds propres excédentaires, avec un ratio de solvabilité CET1 de 14,4 % fin juin.
En attendant, le premier semestre a été de bonne facture. Le bénéfice net a progressé de 9,3 %, à 1,7 milliard d’euros. Hors coûts centraux, le résultat net est ressorti en hausse de 19,7 % en Belgique, à 1,06 milliard et à 494 millions en République tchèque (+ 10,5 %), le solde venant de Hongrie et de Bulgarie.
Faibles coûts
Fin juin, les revenus ont grimpé de 11,8 %, à près de 6,7 milliards d’euros, et les charges (hors taxes bancaires et d’assurance) de 9 %, à 2,4 milliards, soit un faible coefficient d’exploitation de 36,4 %. L’assistant numérique Kate permet de répondre à 75 % des clients, ce qui représente « la charge de travail de plus de 400 commerciaux à temps plein »… Les revenus d’intérêts ont bondi de 18,7 %, à presque 3,5 milliards, et les commissions de 9,6 %, à 1,5 milliard. Elles sont liées notamment à la gestion d’actifs, avec un encours de 328 milliards.
Les créances en souffrance depuis plus de quatre-vingt-dix jours se limitent à 1 % de l’encours. Les provisions ont baissé de 10 %, à 143 millions, mais les mises en réserve ont atteint 88 millions au lieu d’une reprise de 5 millions l’an dernier. Cette réserve pour incertitudes géopolitiques et macroéconomiques est ainsi portée à 188 millions. En assurance-dommages, le ratio combiné (sinistres et frais rapportés aux revenus) est resté bas (85 %).
Les objectifs financiers pour la période 2025-2028 pourraient être relevés lors de la publication des comptes annuels.
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Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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