Rapport hebdomadaire sur les marchés : retour sur la semaine du 3 au 7 novembre et perspectives pour la semaine du 10 au 14 novembre

La tech a pris un coup, et les chiffres retardés ont rendu les investisseurs prudents. Les marchés ont oscillé entre espoir et doute en raison du « shutdown » prolongé aux États-Unis, qui a retardé d’importants rapports économiques et soulevé des questions sur les perspectives de croissance. Les premiers gains se sont évaporés à mi-semaine lorsque le rallye de l’IA s’est essoufflé. Un certain calme est revenu vendredi grâce aux progrès vers un accord budgétaire et à la stabilisation des marchés obligataires. En Europe, les résultats d’entreprises ont entraîné des cours mitigés, tandis qu’en Asie, le soutien est venu des grandes valeurs technologiques. La volatilité est restée limitée, mais le marché des options montre que les investisseurs restent vigilants face aux surprises.

Sentiment de marché : La confiance est fragile, mais les marchés restent ordonnés.

États-Unis

La lassitude autour de l’IA pèse sur les mégacapitalisations, les valeurs défensives prennent le relais. Les actions américaines ont clôturé en baisse, l’engouement pour l’IA s’étant atténué et les investisseurs s’inquiétant des valorisations élevées. Le Nasdaq Composite a chuté d’environ 3 %, sa pire semaine depuis avril. Nvidia a perdu 3,7 %, AMD 7,3 % après des commentaires prudents sur la demande de puces. Palantir (-6,8 %) et Tesla (-3,5 %) ont également reculé. Microsoft (-2 %) et Amazon (-2,9 %) ont poursuivi leur baisse. Les valeurs défensives ont mieux résisté : Coca-Cola (+2,2 %) et Berkshire Hathaway (+2,7 %) ont attiré les acheteurs. Les signaux économiques étaient mitigés : les licenciements ont atteint leur plus haut niveau depuis 2003 et la confiance des consommateurs a presque touché un point bas. Les obligations d’État américaines ont oscillé autour de 4 %, sans grand soulagement.

Sentiment de marché : Le marché américain cherche à nouveau un équilibre entre l’optimisme lié à l’IA et un momentum économique plus lent.

Marchés locaux – Europe & Asie

L’Europe montre sa force dans certains segments, l’Asie se stabilise. Les actions européennes ont affiché des performances contrastées, principalement en raison des résultats trimestriels. Aux Pays-Bas, ASML a reculé en raison des inquiétudes concernant les exportations de puces vers la Chine. Le BEL 20 belge a légèrement baissé en raison d’une confiance des consommateurs faible. Le Danemark s’est distingué grâce à Vestas Wind Systems, qui a progressé après de bons résultats et un nouveau programme de rachat d’actions. Novo Nordisk a perdu 4,5 % suite à une révision à la baisse de ses perspectives. La France est restée stable : les entreprises énergétiques ont compensé la faiblesse du secteur du luxe. Au Royaume-Uni, AstraZeneca (+3 %) et BAE Systems ont progressé, mais Diageo (-6,5 %) a chuté après un avertissement sur ses résultats. La Suisse est restée stable en raison de résultats décevants de Nestlé et Roche.

En Asie, le sentiment s’est amélioré : le Nikkei 225 japonais a gagné 1,5 %, le KOSPI sud-coréen 1,2 % et le Hang Seng hongkongais 2,1 % grâce à l’espoir d’un assouplissement de la réglementation technologique chinoise. Les bourses chinoises sont toutefois restées sous pression en raison de données commerciales faibles.

Sentiment de marché : La force de l’Europe est sélective, la reprise de l’Asie dépend des politiques et de la demande de puces.

Les marchés restent calmes mais vigilants. L’indice VIX, qui mesure la volatilité attendue sur le marché américain, est resté autour de 19. Un pic temporaire en milieu de semaine dû à la baisse des valeurs technologiques s’est estompé avec les progrès dans le débat budgétaire américain. Les prix des options indiquent des mouvements limités d’environ ±1,5 % pour le S&P 500, sans grande cassure.

Sentiment de marché : Les investisseurs se couvrent de manière sélective, mais ne fuient pas le marché.

Les taux évoluent avec le sentiment. Les taux américains ont d’abord augmenté en raison des inquiétudes sur l’offre et de bons chiffres des services, puis ont baissé lorsque les actions se sont affaiblies. Le taux à 10 ans a clôturé autour de 4,09 %, celui à 2 ans autour de 3,56 %. Les spreads high-yield ont brièvement atteint 300 points de base, puis se sont resserrés. Le taux japonais à 10 ans a dépassé 1,7 %, son plus haut niveau depuis 2008.

Sentiment de marché : Les taux restent dans une fourchette, pris entre incertitude politique et perspectives de croissance changeantes.

L’or reste solide, l’énergie est mitigée, les céréales se redressent. Le pétrole est resté dans une fourchette étroite – Brent entre 60 et 66 dollars – en raison de stocks plus élevés et d’un ton prudent de l’OPEP+. Le gaz naturel a atteint 4,4 dollars, son plus haut niveau en huit mois, en raison du froid. L’or est resté au-dessus de 4 000 dollars, l’argent a testé 49,50 dollars, soutenu par l’espoir d’une baisse des taux par la Fed. Le blé et le soja ont progressé grâce à la demande chinoise, tandis que le sucre et le maïs ont reculé.

Sentiment de marché : Les matières premières restent stables, soutenues par une demande sélective et la spéculation sur une baisse des taux.

Le dollar est stable, le yen fluctue, le dollar australien est fort. L’indice dollar est brièvement passé sous 100 avant de rebondir. L’EUR/USD est resté entre 1,15 et 1,16. Le yen a fortement fluctué entre 152,8 et 154,0 en raison de rumeurs d’intervention du ministère japonais des Finances. La livre sterling est restée stable après la décision de la Banque d’Angleterre. Le dollar australien est resté solide à des sommets pluriannuels face au NZD et au JPY grâce à la demande pour les écarts de taux.

Sentiment de marché : Les marchés des devises attendent une direction, les données macroéconomiques étant retardées.

Les résultats d’entreprises et les événements dominent une semaine courte. En raison du « shutdown », les données macroéconomiques sont absentes, donc l’attention se porte sur les résultats trimestriels et les perspectives. Rapports importants : CoreWeave (lundi), Sony (mardi), Cisco, Circle Internet Group, Flutter et On Holding (mercredi), Walt Disney, Applied Materials, Brookfield et JD.com (jeudi), Richemont (vendredi). Les marchés obligataires sont fermés mardi (Veterans Day), ce qui limite la liquidité, mais les actions restent négociables.

Focus particulier sur la journée analystes d’AMD mardi : les investisseurs espèrent plus de détails sur la stratégie IA – un possible moteur de sentiment pour les semi-conducteurs. En Europe, Siemens et Deutsche Telekom donneront un aperçu de la demande industrielle et des marges télécoms. En Asie, les résultats de SoftBank et Hon Hai Precision seront importants pour les investissements IA. Les données sur l’inflation et le commerce en Chine testeront la confiance dans la reprise.

Sentiment de marché : Avec la plupart des grands résultats déjà publiés et peu de données macroéconomiques, les marchés surveillent surtout les signaux sur le « shutdown », les adjudications obligataires et les anticipations d’inflation.

La semaine à venir semble être un tournant : du silence macroéconomique vers les fondamentaux microéconomiques. Avec la réouverture imminente du gouvernement américain, les investisseurs pourront à nouveau se concentrer sur les chiffres économiques plutôt que sur la politique. Le tableau reste cependant fragile : les valorisations IA sont réévaluées, les anticipations de taux fluctuent, et il n’est pas encore clair qui prendra la tête du marché.

Pour les investisseurs de long terme, les prochains jours sont l’occasion de voir si le rallye technologique se maintient et si les valeurs défensives et de rendement prennent le relais. Les marchés obligataires restent le baromètre de l’appétit pour le risque – un mouvement brusque des taux peut rapidement se répercuter sur les actions et les devises.

En Europe, les valeurs liées à la transition énergétique comme Vestas et les entreprises de défense comme BAE Systems se distinguent. En Asie, la reprise technologique peut soutenir l’appétit mondial pour le risque. L’accent passe de la survie à la sélection – de la réaction à l’actualité à l’anticipation des tendances qui façonneront 2026.