Macro FX Trading – Kommentarer til 2. kvartal 2023
| Handlede instrumenter | FX spot |
| Aktivklasser | FX |
| Investeringsstil | Diskretionær (ikke-systematisk), makroanalyse |
| YTD-afkast | -14.47 % ( efter handelsomkostninger, serviceafgift og resultatafgift - Overvejer et resultatgebyr for investering siden starten, men, Da dit resultatgebyr afhænger af dit indtrædelsessted, Dit nettoafkast vil også variere). |
| Årlig volatilitet | 19% |
| Gennemsnitlige handler pr. uge | 12 |
Oversigt over markedet
Strategien underperformede i løbet af 2. kvartal 2023, hvor parret USD/NOK bidrog mest til under performance efter en renteforhøjelse der var større end forventet på 50bp fra Norges centralbank, som signalerer yderligere forhøjelser. På plussiden bidrog en AUD/USD-position mest til den positive udvikling.
I løbet af 2. kvartal 2023 vendte de globale rentemarkeder en betydelig procentdel af de rentefald, man oplevede i 1. kvartal efter de amerikanske bankkonkurser. Et stærkt opsving i aktier anført af teknologisektoren bidrog til, at sikre aktiver som obligationer og guld klarede sig dårligere.
Storbritannien kæmper med en meget høj kerneinflation og kommer dermed med en forhøjelse på 50bp mod slutningen af 2. kvartal og presser andre rentemarkeder højere i sympati. GBP-valutaen steg til 1,2850 GBP/USD, selvom den ikke formåede at vinde yderligere mod slutningen af kvartalet. Den Europæiske Centralbank (ECB) hævede renten med 50bp og signalerede en yderligere forhøjelse på 25bp i juli, og mødet i september afhænger af yderligere dataanalyse.
Data fra Kina afspejlede en økonomisk tilbagegang, til dels fordi genopretningen efter de strenge nedlukningsforanstaltninger på COVID-19 ikke har været tilfredsstillende, men også på grund af svagheden i ejendomssektoren. Disse svagheder kombineret med blandede rentebeslutninger fik råvarevalutaerne til at svinge i takt med de kinesiske overskrifter, og til sidst sluttede kvartalet ikke så langt fra, hvor det startede.
Strategiens resultater (uden gebyrer)
Siden opstart (februar 2015): 153,70 %.
Positioner med de bedste resultater
| AUD/USD | 4.1% |
| EUR/NOK | 0.79% |
| AUD/CAD | 0.03% |
| USD/SGD | 0.09% |
| EUR/SGD | 0.0% |
Positioner med de dårligste resultater
| USD/NOK | -3.07% |
| USD/JPY | -3.05% |
| EUR/USD | -2.31% |
| USD/CAD | -0.78% |
| USD/SEK | -0.75% |
Udsigt
De politiske beslutningstageres reaktioner vil blive overvåget i 3. kvartal på baggrund af kraftigt faldende økonomiske data og rentesatser i Kina og en række positive amerikanske data.
I lyset af de seneste valutabevægelser er fokus i øjeblikket på Asien. People's Bank of China (PBOC) har forsøgt at bremse faldet i den kinesiske valuta yuan (CNH), som er blevet ramt af en svag økonomisk situation, den amerikanske centralbanks renteforhøjelse samt en tilpasning af den indenlandske økonomiske politik.
Derudover forventes mødet i Bank of Japan (BOJ) den 28. juli at resultere i en fortsættelse af den lempelige politik og en fortsat styrkelse af den japanske yen (JPY).
Et andet fokuspunkt er råvarevalutaerne, som er stærkt korreleret med råvarepriserne, især olie, hvis pris har været stigende og nærmer sig toppen af sit interval sammen med andre råvarer. OPEC+'s produktionsnedskæringer forventes at forårsage forsyningsunderskud i den sidste del af 2023, hvilket understøtter højere oliepriser.
Aktiemarkederne kan påvirke cykliske valutaer, så strategien holder øje med tegn på rotationer mellem vækstaktier og value-aktier, når regnskabssæsonen nærmer sig.