Atomkraftaktier brager op, men er der mere at komme efter? Atomkraftaktier brager op, men er der mere at komme efter? Atomkraftaktier brager op, men er der mere at komme efter?

Atomkraftaktier brager op, men er der mere at komme efter?

Fokusaktie 4 minutter at læse
Oskar Barner Bernhardtsen

Investeringsstrateg

Atomkraftaktier brager op, men er der mere at komme efter?

Grønne aktier inden for vind- og solenergi har haft et par hårde år, når man ser på deres kursudvikling. Herhjemme kan den skuffende udvikling tydeligt ses i aktiekurserne hos f.eks. Vestas eller Ørsted, der er nede henholdsvis 55 % og 70 % siden deres top i starten af 2021.

Atomkraft der, efter energikildens Co2 generering, også kan betegnes som en grøn energiform, har omvendt klaret sig rigtig godt.

På mange måder lader det til, at der igen er ved at komme politisk og kommerciel opbakning til brugen af atomkraft, og senest har Microsoft meldt en aftale ud, hvor de vil købe alt elektricitet de næste 20 år fra genåbningen af ”Three-mile Island” værket, der var centrum for USA's største atomkatastrofe i 1979.

Den store efterspørgsel efter stabil strøm kommer blandt andet på baggrund af væksten indenfor datacentre til udviklingen af kunstig intelligens, og her har Microsoft i de kommende år planlagt at åbne flere store datacentre, der alle skal bruge meget store mængder elektricitet.

Som det kan ses nedenfor, har den mere positive stemning omkring atomkraft, samt en forventning om at USA i de kommende år generelt skal bruge meget mere elektricitet betydet, at visse aktier inden for forsyningssektoren er steget markant i 2024.

De 5 virksomheder vist på grafen nedenfor, har de færreste danskere nok hørt om, men Constellation Energy, Vistra, Public Service Enterprise Group (PSEG), NextEra Energi og Talen Energi, er alle oppe mellem 37 % og 217 % i 2024.

atom 5
Kilde: Saxo Bank

Det de 5 virksomheder har til fælles, er at de alle producerer atomkraft. Selvom de 5 virksomheder har forskellige energikilder i deres portefølje, er de, som vist nedenfor, top-5 energiproducenter indenfor atomkraft i USA. Constellation Energy er med 22,1GW den suverænt største spiller indenfor atomkraft i USA, og det er ligeledes dem, der ejer og genåbner Three-mile Island værket sammen med Microsoft.

atom 0
Kilde: Constellation Energy

Som vist nedenfor skyldes det store fokus på energigenerering i USA samt genåbninger af atomkraftværker, at elektricitetsforbruget frem mod 2030 er ventet at vokse markant. Ifølge Constellation Energy selv venter man, at elektricitetsforbruget kommer til at vokse dobbelt så hurtigt sammenlignet med væksten vi har set i de sidste 10 år.

atom 3
Kilde: Constellation Energy

Spørgsmålet er så; hvis man mangler så meget elektricitet, hvorfor bygger man så ikke bare nogle flere sol- og vindmølleparker?

Energikilder som vind og sol venter vi stadig bliver en del af energiløsningen frem mod 2030, men som vist nedenfor, er vind- og solenergi meget upålidelig, hvis man kigger på elektricitetsgenereringen fra dag til dag.

Som det kan ses på grafen nedenfor, der viser elektricitetsgenereringen i ”PJM interconnection” fra ”grønne” energikilder svinger strømproduktionen med hvad der svarer til 5 atomreaktorer fra dag til dag.

”PJM interconnection” dækker over elektricitetsmarkedet i et stort område i nordøst USA, hvor det snart genåbnede ”Three-mile Island” kraftværk også ligger.

Med andre ord er det svært at stole på grøn energi alene, hvis man som f.eks. Microsoft skal bruge stabil høj energi til nye datacentre, og derfor giver det i dette tilfælde god mening for Microsoft at købe strøm fra et genåbnet atomkraftværk frem for at bygge en ny vindmøllepark.

atom 4
Kilde: Constellation Energy

Dog skal man ikke dømme vind- og solenergi helt ude endnu. Inden man starter et nyt energiprojekt, laver man en LCOE (Levelized cost of energy) beregning, der kort fortalt betyder, hvad ens break-even omkostning per MWh vil være for projektet.

Som det kan ses på tabellen nedenfor, er store solparker (Solar PV Utility) og vindmøller på land de projekter der har den laveste break-even omkostning indenfor grøn energi.

Ser man på amerikansk atomkraft (U.S. Nuclear), er break-even omkostningerne markant højere end ved sol- og vindenergi. Dog er break-even omkostningen ved at genåbne et allerede bygget atomkraftværk væsentlig lavere, og er nedenfor vist som den gule markering på 32 USD.

Derfor kan det altså økonomisk godt betale sig at åbne allerede byggede atomkraftværker relativt til omkostningen for sol- og vindenergi, men da omkostningen for nybyggede atomkraftværker, som vist nedenfor er meget høj, er det svært for os at tro på, at atomkraft med den nuværende teknologi står over for en banebrydende ny epoke i USA.

Efter en økonomisk break-even betragtning, vil sol- og vindenergi komme til at klare det bedre, hvis renten fortsætter ned, og naturgas, der har den laveste break-even omkostning blandt traditionelle energikilder, bør også kunne fylde mere i fremtidens energisammensætning i USA.

atom 1
Kilde: Lazard

Det samme billede ses i analyser fra U.S. Energy Information Administration.

Deres forventning, som er vist nedenfor, er at vind og sol kommer til at vokse markant i de kommende år. Naturgas kommer til at overtage den energigenerering, som man mister ved udfasningen af kul, og atomkraft vil have en nogenlunde stabil rolle i fremtidens elektricitetsgenerering.

Derfor mener vi stadig, at fremtiden for de grønne aktier indenfor sol- og vindenergi ser lys ud. Dog giver det mening at se på andre virksomheder end dem der laver solcellerne eller vindmøllerne, da de store vindere kan være dem der ejer en bred energiportefølje af både sol, vind, naturgas og atomkraft som de 5 energivirksomheder; Constellation Energy, Vistra, Public Service Enterprise Group (PSEG), NextEra Energi og Talen Energi.

Deres aktier er som før nævnt allerede steget meget, og fremtidig stigning kan derfor være begrænset, men den store vækst i energibehovet i USA frem mod 2030 bliver deres opgave at løse, og det kan potentielt blive meget profitabelt.

atom 2
Kilde: Constellation Energy, U.S. Energy Information Administration.

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.