Amazon: Stærkt Q4 overskygges af svag guidance og AI-kapacitetsbegrænsninger

De vigtigste pointer:

• Stærk præstation i Q4: Amazon overgik forventningerne med en omsætning på 187,8 milliarder USD (+10% i forhold til sidste år) og en EPS på 1,86 USD, drevet af stærkt julesalg, AWS-vækst og stigende annonceindtægter.
• Svag udsigt for Q1: Prognosen for Q1-omsætningen skuffede, da valutamodvind og AI/cloud-kapacitetsbegrænsninger presser væksten.
• 100 milliarder USD AI-investering: Amazon sætter massivt ind på AI og cloud-infrastruktur, men kapacitetsproblemer kan bremse AWS-væksten på kort sigt.

Amazons seneste regnskab præsenterede et blandet billede—stærke finansielle resultater i Q4 2024, men en svagere end forventet prognose for begyndelsen af 2025.

E-handels- og cloudgiganten overgik analytikernes estimater på både omsætning og overskud, men investorerne blev bekymrede over aftagende vækst, valutamodvind og kapacitetsbegrænsninger i AI og cloud-infrastruktur. Disse faktorer sendte Amazons aktie ned med ca. 4% i eftermarkedet.

Rigtig stærkt afslutning på 2024

Amazon afsluttede 2024 med imponerende resultater, der viste solid omsætnings- og indtjeningsvækst trods økonomisk usikkerhed.

• Omsætning: Selskabet rapporterede 187,8 milliarder USD i nettoomsætning, en stigning på 10% år-til-år og en smule over analytikernes forventning på 187,3 milliarder USD.
• Indtjening per aktie (EPS): EPS landede på 1,86 USD, hvilket overgik forventningerne på 1,49 USD.
• Nettoresultat: Næsten fordoblet til 20 milliarder USD fra 10,6 milliarder USD året før.
• Driftsmargin: Forbedret til 11,3% fra 7,8% i samme kvartal sidste år, delvist takket være omkostningsbesparelser.

De stærke resultater blev drevet af flere vigtige faktorer:

• Boom i julesalget – Julehandlen skabte stærkt e-handelssalg, hvor Amazons onlineomsætning steg 7% til 75,6 milliarder USD.
• AWS fortsætter med at levere – Amazon Web Services (AWS) oplevede en 19% stigning i omsætningen, hvilket bragte den op på 28,8 milliarder USD. Væksten var dog uændret fra de foregående kvartaler og en smule under analytikernes forventninger. Det er dog værd at bemærke, at både Alphabet og Microsoft oplevede aftagende vækstrater i deres cloud-forretninger, mens Amazons forblev stabil.
• Stærk vækst i annoncering – Amazons annonceforretning steg 18% til 17,3 milliarder USD, hvilket cementerede virksomhedens position som en af de førende aktører inden for digital annoncering.

Guidance skuffer, aktien falder

På trods af en stærk kvartalsrapport skuffede Amazons udsigt for Q1 2025 investorerne.Selskabet forventer en omsætning mellem 151 milliarder USD og 155,5 milliarder USD, hvilket er betydeligt under analytikernes forventninger på 158,6 milliarder USD. Driftsindtjeningen forventes at ligge mellem 14 milliarder USD og 18 milliarder USD, hvilket er lavere end analytikernes forventninger på 18,2 milliarder USD. Amazon pegede på valutamodvind, som en central faktor for lavere omsætning.

Den forsigtige prognose signaliserer en langsom start på året, hvilket sendte aktien ned med 4% i eftermarkedet.

Amazons store AI-satsning – USD 100 milliarder investering

En af de største konklusioner fra regnskabet var Amazons massive plan om at investere USD 100 milliarder i 2025, primært i AI og cloud-infrastruktur. Selskabet satser massivt på AI-drevne tjenester i AWS, herunder nye AI-modeller og egne AI-chips.

CEO Andy Jassy beskrev AI som en “once-in-a-lifetime opportunity”, hvilket viser, at Amazon ser AI som sin næste store vækstdriver. Dog advarede Amazon om kapacitetsbegrænsninger, herunder forsinkelser i anskaffelsen af AI-chips og udfordringer med at sikre tilstrækkelig strøm til datacentre, hvilket kan begrænse AWS’ vækst på kort sigt.

Risici for investorer

Selvom Amazon forbliver en dominerende aktør, er der flere risikofaktorer, investorer bør holde øje med:

• Aftagende AWS-vækst – Cloud-forretningen er fortsat meget profitabel, men vækstraten stagnerer på 19%, mens Microsoft Azure (+31%) og Google Cloud (+30%) vokser hurtigere.
• Massiv AI-investering – En investering på 100 milliarder USD i AI er en stor satsning, men hvis afkastet tager længere tid end forventet, kan det presse rentabiliteten.
• Valutamodvind – En stærkere amerikansk dollar påvirker allerede Amazons omsætning negativt, og yderligere udsving i valutakurserne kan forværre situationen.

Hvad betyder det for investorer?

• Kortvarige udsving: Amazons Q1 guidance er svagere end forventet, så aktien kan forblive under pres i de kommende måneder.
• Langsigtet potentiale: AI og cloud forbliver stærke vækstdrivere, men Amazon skal eksekvere godt på sine AI-investeringer for at retfærdiggøre omkostningerne.
• E-handel og annoncering viser styrke: Trods økonomisk usikkerhed fortsætter Amazons kerneforretning og annonceindtægter med at vokse stabilt.

Samlet set leverede Amazon et stærkt Q4, men står over for kortsigtede udfordringer i form af aftagende AWS-vækst, AI-kapacitetsbegrænsninger og en forsigtig Q1-prognose.

Investorer bør holde øje med AWS’ vækst, udviklingen inden for AI og kommende guidance for at vurdere Amazons fremtidige potentiale.