Rychlý přehled trhu - 18. srpna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

Makro titulky

• Na neúspěšném setkání s Putinem na Aljašce Trump ustoupil od své vlastní výzvy k příměří a zároveň údajně podpořil ruský požadavek, aby se Ukrajina vzdala regionu Donbas, včetně území, které v současnosti kontrolují ukrajinské síly. V pondělí se setká se Zelenským a evropskými lídry, aby se zabývali nejsmrtonosnější válkou v Evropě za posledních 80 let. Trump také odložil okamžitá cla na země nakupující ruskou ropu, například na Čínu, ale možná je brzy zváží.
• Ve čtvrtek večer bude v Jackson Hole, Wyoming, zahájeno každoroční sympozium o hospodářské politice, na kterém by měl předseda Jerome Powell představit nový politický rámec Fedu. Powellův projev by mohl pozorovatelům Fedu přinést nové informace o tom, jak velká je podpora pro snížení sazeb v září, protože tvůrci politiky se rozcházejí v názoru na to, kdy a jak ve snižování sazeb pokračovat.
• Spotřebitelský sentiment Michiganské univerzity v USA klesl v srpnu 2025 z červencových 61,7 bodu na 58,6 bodu, tedy pod očekávaných 62 bodů, a to v důsledku obav z inflace a špatných podmínek pro nákup zboží dlouhodobé spotřeby. Navzdory mírnému zlepšení budoucího vývoje osobních financí přetrvávají obavy z inflace a nezaměstnanosti.
• Maloobchodní tržby v USA se v červenci 2025 zvýšily o 0,5 %, což odpovídá prognózám po červnovém růstu o 0,9 %. Největší nárůst zaznamenaly prodejci motorových vozidel a náhradních dílů (1,6 %) a prodejny nábytku (1,4 %), další nárůst byl zaznamenán v prodejnách sportovních potřeb, v neobchodních prodejnách, v prodejnách oděvů a u čerpacích stanic.
• Průmyslová výroba v USA v červenci 2025 klesla o 0,1 %, čímž zaostala za očekáváním stabilního výsledku po revidovaném červnovém nárůstu o 0,4 %. Průmyslová výroba, která tvoří 78 % celkové produkce, vzrostla o 0,1 % po červnovém zvýšení o 0,3 %.  

Nejdůležitější události makrokalendáře (časy v GMT)

Zelenskij a evropští lídři se setkají s Trumpem ve Washingtonu
1215 - Kanada červenec Zahájení výstavby bytů
1400 - Index trhu s bydlením NAHB v USA v srpnu
1645 - Vystoupení Bowmana z amerického Fedu

Finanční výsledky společností

Poznámka: Termíny zveřejnění zisků se mohou s malým předstihem změnit. Konzultujte s dalšími zdroji, abyste si ověřili, že zisky se blíží.

Příští týden:

• Po: Palo Alto Networks, BHP
• Út: Home Depot, Medtronic
• St: TJX Companies, Lowe's, Analog Devices, Estee Lauder, Target
• Čt: Walmart, Intuit, Ross Stores, Workday

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

USA: Americké akcie skončily v pátek smíšeně. Index S&P 500 klesl o 0,3 %, zatímco Nasdaq se propadl o 0,4 % v důsledku slabosti výrobců čipů. AMAT odepsal -14 % kvůli slabé prognóze; Intel vzrostl o 3 % na pozadí zpráv o možném získání podílu ze strany USA. Index Dow posílil o 35 bodů díky 12% růstu UnitedHealth po zveřejnění podílu společnosti Berkshire Hathaway. Maloobchodní tržby za červenec vzrostly o 0,5 %, což bylo v souladu s očekáváním, ale spotřebitelská nálada klesla na 58,6 bodu (z 61,7 bodu) kvůli obavám z inflace. Za celý týden si index S&P 500 připsal 0,9 %, Nasdaq 0,8 % a Dow 1,7 %.

Evropa: Evropské akcie si v pátek připsal mírné zisky a prodloužily tak čtvrtý den růstu v řadě. Indexy Stoxx 50 a Stoxx 600 vzrostly, protože investoři nadále doufali v možný pokrok na nadcházejícím summitu Trump-Putin. Pandora po oznámení 15% poklesu prodejů v Číně klesla o 18 %, ale ponechala výhled pro růst a marži na rok 2025. Evropské akcie zaznamenaly druhý týdenní růst, ačkoli optimismus ohledně snížení sazeb v USA po prudkém nárůstu červencových údajů o indexu cen výrobců poklesl.

Asie: Smíšená výkonnost v Asii. Japonsko a Tchaj-wan zaznamenaly zisky, zatímco hongkongský Hang Seng klesl o 1 % kvůli slabým čínským ekonomickým údajům. NetEase se po zklamání z výsledků propadla o 3,5 %. Peking zavedl opatření na podporu spotřebitelské poptávky a na pomoc trhu s nemovitostmi, který se potýká s problémy. Singapurský index STI klesl o 0,6 %, přičemž společnosti UOB a DBS v pátek ukončily výplatu dividend.

Velká Británie: Index FTSE 100 v pátek 15. srpna 2025 uzavřel na nižší úrovni, ale zůstal v blízkosti nedávných rekordních hodnot. Zatímco Admiral a Aviva zaznamenaly pokles, na začátku týdne se jim dařilo. Společnost Centrica oznámila dohodu o koupi 50 % terminálu Grain LNG společnosti National Grid ve společném podniku £za 1,5 miliardy. Navzdory pátečnímu poklesu britský index nadále podporovala jeho nedávná silná série, přičemž opatrnost investorů přetrvávala v souvislosti s širším vývojem na trhu.

Volatilita

Digitální aktiva

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů v pátek opět vzrostly, možná částečně v důsledku předběžného srpnového průzkumu Michiganské univerzity, který ukázal, že krátkodobá i dlouhodobá inflační očekávání jsou výrazně vyšší. Výnos dvouletého amerického státního dluhopisu vzrostl o několik bazických bodů na 3,75 %, zatímco výnos desetiletého amerického státního dluhopisu krátce vzrostl na nové dvoutýdenní maximum 4,33 %, než se v pondělní asijské seanci na začátku týdne snížil.
• Výnosy japonských státních dluhopisů přes noc vzrostly na nová lokální maxima a v případě benchmarkového desetiletého výnosu JGB, který vzrostl na 1,59 %, se blíží ohrožení maximálních hodnot za celý cyklus a po roce 2008, což je jen o dva bazické body méně. Později během seance se výnos ponořil zpět pod 1,58 %.

Komodity

• Ceny ropy jsou stabilní poté, co summit Trump-Putin nepřinesl průlom a Trump odložil okamžitá cla na země nakupující ruskou ropu, včetně Číny. Trh se nyní soustředí na dnešní zasedání ve Washingtonu, kde se hledají náznaky dohody, která by mohla nakonec zvýšit dodávky ropy a plynu. Mezitím v týdnu do 12. srpna spekulanti poprvé v historii drželi kombinovanou čistou krátkou pozici na WTI (CME & ICE), takže ceny byly vystaveny případným překvapením směrem vzhůru.
• Zlato zůstává zaseknuté na úrovni kolem 3350 USD poblíž středu rozpětí, které převládá již několik měsíců, protože obchodníci čekají na další podnět - potenciálně snížení úrokových sazeb v USA nebo obnovení pozornosti na rostoucí dluh USA, který podporuje poptávku po hmotných a alternativních aktivech. Pozornost se soustředí také na každoroční summit v Jackson Hole, který začíná ve čtvrtek, a na dnešní zasedání ve Washingtonu.

Měny

• JPY přes noc plošně oslabil, možná proto, že rizikový sentiment zůstává stabilní po pátečním summitu Trump-Putin a že výnosy amerických státních dluhopisů uzavřely týden výše. USDJPY se přes noc vyhoupl na více než 147,50, než se po uzavření minulého týdne na 147,19 vrátil zpět.
• AUD a NZD byly přes noc nejsilnějšími měnami, když AUDUSD zůstal po prudkém výprodeji z maxima 0,6569 z minulého čtvrtka přikován nad úrovní 0,6500. 

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.