Rychlý přehled trhu – 2. září 2025

---

Tržní pohyby a katalyzátory

• Akcie: Evropa mírně vzrostla díky obrannému a zdravotnickému sektoru; Asie pevná, Hongkong stoupl, zatímco pevninská Čína pokročila vpřed
• Volatilita: VIX střední dospívající, riziko pozic, SPX ± 30 očekávaný
• Digitální aktiva: BTC ~110 000 USD, ETH silné přílivy, ETF se rozcházejí, SOL & XRP pevné
• Dluhopisy: Silná 10letá aukce JGB drží japonské výnosy na uzdě
• Měny: USD posílil, JPY oslabil kvůli nedostatku jestřábího tónu BoJ
• Komodity: Růst stříbra vede zlato k novému rekordu nad 3500 USD
• Makro události: Eurozóna srpen CPI & USA srpen ISM Manufacturing

---

Makro nadpisy

Zlato se přes noc krátce obchodovalo nad 3500 USD za unci, což je nový rekord a dosáhlo tak maxima 3 508,7 před mírným poklesem. Ceny stříbra včera opět výrazně vzrostly a uzavřely jasně nad 40 USD za unci poprvé od roku 2011.

Útok považovaný za pravděpodobně ruského původu narušil GPS služby na bulharském letišti, což vyžádalo, aby pilot letadla nesoucího prezidentku Evropské komise Ursulu von der Leyen použil papírové mapy k přistání letadla.

RatingDog Obecný PMI v Číně ve výrobě se vyšplhal na 50,5, převýšil červencovou hodnotu a tržní prognózu 49,5, což značí maximum od března. Produkce vzrostla se zvýšenými novými objednávkami a nákupy, zatímco zahraniční poptávka klesala méně prudce. Navzdory rostoucí zátěžové práci firmy snižovaly zaměstnávání pátý po sobě jdoucí měsíc.

Makro kalendář (časy v GMT)

0900 – Eurozóna Flash srpen CPI
1330 – Kanada srpen Manufacturing PMI
1400 – USA srpen ISM Manufacturing, Ceny zaplacené, Nové objednávky a Zaměstnání

Finanční výsledky společností

Poznámka: data oznámení výsledků mohou být změněna s malým upozorněním. Ověřte u jiných zdrojů potvrzení zveřejnění výsledků jak se blíží.

Výsledky tento týden

Dnes: Alimentation Couche-Tard, ZScaler
Středa: Salesforce, Figma, Hewlett Packard, Dollar Tree,
Čtvrtek: Broadcom, Copart, Lululemon
Pátek: Kroger

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akciové trhy byly v pondělí uzavřeny kvůli Svátku práce.
• Evropa: Evropa pevná, Euro Stoxx 50 vzrostl o 0,3 % na 5 367 a Stoxx 600 přidává 0,2 % na 551,4, zatímco FTSE 100 vzrostl o 0,1 %. Obrana vedla po čerstvých bezpečnostních nadpisech a smlouvě UK-Norsko na fregaty: Leonardo +4,5 %, Rolls-Royce +2,8 %, a Rheinmetall +3,8 %. Zdravotnictví pokročilo, když Novo Nordisk získal 1,8 % po datech Wegovy reálného světa ukazujících silnější ochranu srdce oproti lékům Lilly. Utilities zaostávaly vedle vyšších dlouhodobých eurozóny výnosů, zatímco investoři vzhlíželi k hlasování o důvěře Francie 8. září.
• Asie: Hongkong rostl, Hang Seng vzrostl o 2,2 % na 25 617, největší zisk od 13. srpna, když se vrátil široký nákup. Alibaba poskočila o 18,5 % na obnovený optimismus cloudu, zatímco biopharma jména předčila výkon: Innovent +8,8 %, Wuxi Biologics +7,2 %, Sino Biopharma +6,2 %. Pevninská Čína pokročila třetí seanci, když Shanghai Composite vzrostl o 0,5 %, podpořený hojností likvidity a zlepšujícími signály PMI.

Digitální aktiva

• Bitcoin se obchoduje blízko 110 000 USD po ponoření na dvouměsíční minimum v pondělí, investoři sledují aktivitu velrybích peněženek a ETF toky. Spot Bitcoin ETF v USA zaznamenaly obnovené odlivy, zatímco produkty Ethereum stále přitahují poptávku po silném srpnu. IBIT −3,4 % a ETHA −2,3 % zrcadlily tyto toky, zdůrazňující ziskové brání v krypto akciích také. Ether se drží kolem 4 300–4 400 USD, zatímco altcoiny jsou smíšené: SOL +3,5 %, XRP +2 %. Obchodníci jsou zaměření na páteční zprávu o zaměstnanosti v USA, s měkčími daty pravděpodobně cementujícími očekávání snížení Fed sazby v polovině září.

Volatilita

• Volatilita zůstala střední, když se americké trhy otevřou po dlouhém víkendu. VIX vzrostl na 16,1, zatímco futures s doručením v nejbližším termínu se obchodovaly kolem 17, což ukazovalo na určitou opatrnost před daty inflace tento týden a zářijovým zasedáním Fedu. Trhy s opcemi stále předpovídají omezené výkyvy, ale historie naznačuje, že září často přináší větší pohyby. Pozicování je výrazné: spekulanti drží jeden z největších net short sázek na future VIX od roku 2022, což v minulosti předcházelo hlubšímu poklesu trhu. Pro dnešek opce implikují očekávaný ±30bodový pohyb na SPX (~0,47 %).

Dluhopisy

• Výnosy japonských 2letých a 10letých vládních dluhopisů v noci klesly po obchodování blízko cyklických a víceletých maxim znovu v posledních dnech. Noční aukce 10letých JGBs zaznamenala solidní poptávku, ačkoli referenční výnos 30letých JGBs mírně vzrostl na obchodování blízko 3,22 %, což je o dva bazické body blízko cyklického maxima, jak americké státní dluhopisy začínají dnes opětovně obchodovat po třídenním víkendu. Americké výnosy na delším konci křivky zůstávají v rozmezí před daty o pracovním trhu za srpen tento týden a zprávou ISM Manufacturing za srpen dnes a zprávou ISM Services za srpen ve čtvrtek.

Komodity

• Zlato dosáhlo nového rekordu přes noc nad 3 500 USD; technickým spouštěčem bylo obnovené momentum nakupování po měsících pohybu do strany. Pohyb byl posílen růstem stříbra nad 40 USD na 14leté maximum. Základně investiční kovy zůstávají podporovány vyhlídkou na snížení sazeb Federální rezervou uprostřed rizik stagflace v USA, oslabeným dolarem, obavami o nezávislost Fedu, agresivní poptávkou centrálních bank, přetrvávající inflací a obecným politickým a ekonomickým neklidem po celém světě.
• Platina také upoutala pozornost, s průlomem nad 1 400 USD potenciálně končícím týdenní konsolidaci po silných ziscích dříve letos. Kov je nahoru 60 % rok-to-date, předstihující růst stříbra o 41 % a zlata o 33 %.
• Ropa se obchoduje výše, protože USA tlačí na Rusko, aby zastavilo válku, s důrazem na omezení dodávek do Indie. Ceny jsou dále podporovány zakrýváním z těžce rozšířených spekulativních pozic ve WTI a očekáváními, že OPEC+, který se setká 7. září, udrží výstup beze změny.

Měny

• Americký dolar mírně posílil po obchodování blízko posledních minim oproti euru, protože EURUSD ustoupilo od lokálního vrcholu rozsahu 1,1740+ po testování této oblasti včera, klesající zpět jen pod 1,1700 přes noc během asijských obchodních hodin.
• USDJPY zůstává ukotven v rozmezí posledních čtyř týdnů, když USDJPY prudce vzrostlo v noci po úrovních pod 147,00 včera na blízko maxim seance dnes ráno na 147,85. Japonský jen široce oslabil, když náměstek guvernéra Bank of Japan nedokázal naznačit načasování zvýšení sazeb v projevu v noci, poznamenává těsné trhy práce a další rizika pro inflaci, zatímco vyjadřuje obavy ohledně potenciálních dezinflačních vlivů z měkčích cen komodit a tarifů. EURJPY hrozí rozsahem vrcholy od konce července, obchodování na 172,87 dnes ráno.
• Euro-švédská směnná sazba obchodovala pod EURSEK 11,00 krátce včera a přes noc poprvé od poloviny června po tom, co PMI ve výrobě Švédska dosáhl 55,3 v srpnu, nejvyšší úroveň za tři roky.