Rychlý přehled globálního trhu Evropa - 20. ledna 2025

Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 20. ledna 2025

Klíčové body

• Akcie: Optimismus mezi USA a Čínou, technologické oživení, rozhovor mezi Trumpem a Xi, S&P +1 %, Nasdaq +1,6 %, Dow +0,8 %.
• Volatilita: VIX 15,97, klidný stav před inaugurací, zaměření na zisky společností, utlumené futures.
• Digitální aktiva: Bitcoin zaznamenává nové (intradenní) historické maximum, $TRUMP memecoin volatilita
• Měny: USD se před Trumpovou inaugurací obchoduje nervózně, nárůst objemu krátkodobých opcí ukazuje na výrazné očekávání trhu ohledně oznámení cel.
• Komodity: Po období agresivních nákupů fondů nastupuje opatrnost
• Dluhopisy: Americké výnosy po dalším poklesu uzavírají na maximech páteční seance.
• Makro události: Trumpova inaugurace, americké trhy zavřené kvůli Dni Martina Luthera Kinga.

Saxo výhled pro 1. čtvrtletí 2025 je již zveřejněna a k přečtení zde.

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makrodata a titulky

• Trump tvrdí, že na začátku svého čtyřletého prezidentství podepíše téměř 100 exekutivních příkazů. Trh se zpočátku soustředil především na specifika tarifních plánů Trumpovy administrativy a na to, zda budou plošné, nebo cílené podle zeměpisných oblastí či kategorií dovozu, zda budou začínat na nízkých, nebo vysokých úrovních a zda se bude jednat o "ráčkující" harmonogram pravidelného zvyšování, dokud cílová země nezmění kurz. Mezi další oblasti, které se týkají finančních trhů, patří plány Trumpovy administrativy na deregulaci finančních služeb a energetiky a zamýšlený rozsah deportací nelegálních migrantů.
• Japonské listopadové jádrové objednávky strojů meziměsíčně vzrostly o 3,4 % na 899,6 mld. jenů, což znamenalo nejvýraznější růst za posledních devět měsíců, a překonaly tak odhady poklesu o 0,4 %. Výrobní zakázky vzrostly o 6 % na 462,9 miliardy jenů a nevýrobní zakázky o 1,1 % na 453,7 miliardy jenů.

Makro události (časy v GMT)

Státní svátek USA, Německo Prosinec PPI (0700), Trump skládá přísahu a následuje inaugurační projev (kolem 1700)

Finanční výsledky společnsotí

• Úterý: Netflix, Charles Schwab, Interactive Brokers, 3M Company, Capital One Financial, DR Horton, United Airlines.
• Středa: Procter and Gamble, Johnson & Johnson, Abbott Laboratories, Progressive Corporation, GE Vernova
• Čtvrtek: Intuitive Surgical, GE Aerospace, Texas Instruments, Union Pacific, Christian Dior, CSX
• Pátek: American Express, Verizon, NextEra Energy

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v pátek vzrostly, k čemuž přispěl optimismus ohledně vztahů mezi USA a Čínou poté, co v telefonátu mezi nově zvoleným prezidentem Trumpem a čínským prezidentem Si Ťin-pchingem byla zdůrazněna spolupráce před Trumpovou inaugurací. Index S&P 500 posílil o 1 %, Nasdaq 100 vzrostl o 1,6 % a Dow Jones přidal 0,8 % (334 bodů) díky technologickým lídrům Tesla (+3,1 %) a Nvidia (+3 %). Spotřebitelská nálada se zlepšila, když Amazon vzrostl o 2,4 %, zatímco futures na čínský trh A50 v pátek vzrostly o 1,4 %. Za celý týden Dow posílil o 3,7 %, S&P o 2,9 % a Nasdaq o 2,5 %. V pondělí však futures oslabily, protože trhy čekají na Trumpovy exekutivní příkazy, zejména ohledně cel a deregulace, a americké trhy jsou zavřené kvůli Dni Martina Luthera Kinga mladšího.
• Evropa: Evropské akcie v pátek stouply, přičemž STOXX 50 dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2000 a vzrostl o 0,8 % a STOXX 600 posílil o 0,7 % na 524 bodů. Rekordní hodnoty německého DAXu (+1,2 %) podpořily silné podnikové zisky a oživení čínské ekonomiky. Průmyslová jména jako Stellantis, Siemens a Airbus posílila o více než 2 %, zatímco luxusní giganti LVMH a Kering posílili díky optimistickým údajům o růstu v Číně. Za celý týden si index STOXX 600 připsal 2,4 % a zaznamenal tak čtvrtý týdenní růst v řadě, k čemuž přispělo ochlazení inflace, holubičí signály ECB a obnovený optimismus ohledně globálního růstu. Všechny oči se nyní upírají k možným politickým krokům Trumpovy administrativy a jejich dopadu na evropské trhy.
• Asie: Asijské akcie v pondělí vzrostly, podpořeny nadějí na mírnější postoj Donalda Trumpa vůči Číně. Japonské indexy Nikkei 225 a TOPIX posílily o 1,5 %, zatímco hongkongský Hang Seng vzrostl o 1,6 % díky společnostem Meituan (+6,8 %) a Alibaba (+6,1 %). Čínský index Shanghai Composite přidal 0,5 % poté, co zvolený prezident Trump a čínský prezident Si Ťin-pching vedli konstruktivní rozhovory, které snížily bezprostřední obavy z obchodní války. Navíc lepší než očekávaný růst HDP o 5,4 % pro rok 2024 a údaje o průmyslové výrobě podpořily sentiment. Investoři však zůstávají opatrní, pokud jde o potenciální volatilitu v důsledku Trumpovy inaugurace, zejména v souvislosti s exekutivními příkazy o clech a obchodu.

Volatilita

Volatilita se v pátek snížila a index VIX klesl na 15.97 (-3.63 %), což odráží snížení obav v důsledku zmírnění inflace a růstu trhů. Futures na VIX však mírně vzrostly na 17,45 (+0,94 %), což naznačuje potenciální nejistotu před Trumpovou inaugurací. Pondělní svátek na Den Martina Luthera Kinga Jr. ponechává aktivitu na trhu mírnou, ale hlavní finanční výsledky tohoto týdne, včetně společností Netflix a P&G, by mohly způsobit výkyvy. Pozoruhodná opční aktivita na akciích zahrnuje Intel (66,4 % IV), Palantir (77,5 % IV) a MicroStrategy (112,9 % IV), což poukazuje na spekulativní zájem o umělou inteligenci, krypto a technologické příběhy.

Digitální aktiva

Bitcoin o víkendu prudce vzrostl, krátce překročil $108,000, a dnes ráno dokonce zaznamenal nové (intradenní) historické maximum (109,396.43) v souvislosti se spekulacemi o pro-krypto politice zvoleného prezidenta Trumpa. Zprávy naznačují, že Trump plánuje podepsat exekutivní příkazy, které by upřednostňovaly regulaci kryptoměn, potenciálně vytvořit bitcoinovou rezervu a zřídit kryptografickou poradní radu. Ethereum (+6,7 %) a XRP (+9,5 %) také rostly, zatímco Coinbase vzrostla o 4,9 % díky optimismu spojeného s tímto vývojem. Obchodníci si však nadále dávají pozor na možné vybírání zisků a volatilitu spojenou s memecoiny, které Trump o víkendu uvedl na trh, včetně $TRUMP a $MELANIA, u nichž došlo k prudkému nárůstu a následné korekci.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů skončily v pátek smíšeně s výrazně plošší výnosovou křivkou, k čemuž přispěla vyšší výkonnost dlouhodobých dluhopisů. Spready 2 až 10letých a 5 až 30letých dluhopisů uzavřely v blízkosti minim seance. Tržní očekávání snížení sazeb Fedu se mírně snížila, přičemž kontrakty OIS nyní předpokládají uvolnění sazeb o 35 bazických bodů do konce roku. V listopadu se zahraniční držba amerických státních dluhopisů zvýšila, protože státní dluhopisy rostly a dolar posiloval, přičemž zisky byly zaznamenány v mnoha regionech. Kvůli Dni Martina Luthera Kinga se dnes s dluhopisy globálně neobchoduje.

Komodity

• Komoditní sektor v pátek skončil na nižší úrovni, ale v celotýdenním srovnání stále rostl poté, co obchodníci zaúčtovali zisky před Trumpovou inaugurací, která signalizuje období nejistoty a potenciálních otřesů. Nedávní silní vítězové také zaznamenali největší obraty, v čele se zemním plynem, protože předpověď počasí na příští týden se změnila na mírnější, a ropa a měď po nedávných silných ziscích také ztratily výšku.
• Hedge fondy podle údajů CFTC a burzy ICE Europe pokračovaly v agresivních nákupech komodit i v týdnu od 14. ledna. Čistý dlouhý objem 26 hlavních futures kontraktů vzrostl na téměř tříleté maximum díky silné poptávce po ropě, zemním plynu, zlatě, mědi, sójových bobech a kukuřici. Vývoj, který zvýšil riziko výběru zisků, jak bylo vidět v pátek.
• Silné nákupy futures kontraktů na kukuřici a sóju v USA se v pátek rozšířily a kukuřice dosáhla nového ročního maxima, zatímco sója před prodlouženým víkendem přidala 1,5 %. Ceny podporují problémy s počasím v Argentině a opatrný optimismus ohledně vztahů mezi USA a Čínou obchod

Měny

• Americký dolar byl v pátek volatilní v souvislosti s Trumpovou zmínkou o "velmi dobrém" telefonátu s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem, neboť trh reagoval na tuto informaci jako na přátelskou předehru vůči Číně, která možná naznačuje, že Trump by mohl zaujmout s Čínou spíše vyjednávací postoj ohledně obchodu, než aby tvrdě vystoupil s rozsáhlými cly. Reakce trhu byla rychle vymazána, trh byl zjevně nervózní před dnešní inaugurací a Trumpovým projevem.
• JPY z maxim minulého týdne na kříži výrazně oslabil, a to i přesto, že trh nejvíce oceňuje zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání Bank of Japan, které se uskuteční tento pátek. Rozhodnutí BoJ by mohla ovlivnit Trumpova oznámení o clech.
• Implikovaná volatilita pro krátkodobé FX opce je extrémně zvýšená, přičemž 1týdenní volatilita EURUSD je dnes na úrovni 11,5 % a 1týdenní volatilita USDJPY na úrovni 12,5 %, ale více zvýšená oproti nedávnému výchozímu stavu je jinde, včetně USDCAD, kde se 1týdenní volatilita po většinu roku 2024 pohybovala v rozmezí 5-6 %, ale před týdnem se vyšplhala na 11,7 % z úrovně pod 7,5 %. USDMXN za 1 týden vzrostl o více než 19 %.