Point de marché Europe - 20 janvier 2025

Aperçu du marché mondial : Europe - 20 janvier 2025

Points clés :

• Actions : Optimisme sur les relations USA-Chine, rebond technologique, option d'achat Trump-Xi. S&P +1 %, Nasdaq +1,6 %, Dow +0,8 %.
• Volatilité : VIX à 15,97, calme avant l'inauguration. Focus sur les bénéfices, modération des contrats à terme.
• Actifs numériques : Bitcoin atteint un nouveau record intrajournalier. Volatilité des memecoins $TRUMP.
• Devises : Le dollar se montre nerveux avant l'investiture de Trump, avec un pic du volume des options à court terme indiquant une anticipation significative des annonces tarifaires.
• Revenu fixe : Les rendements américains terminent en hausse vendredi après une nouvelle baisse.
• Événements macroéconomiques : Inauguration de Trump, marchés américains fermés pour le Martin Luther King Day.
• Rapport : Le rapport Q1 2025 Prévisions Trimestrielles de Saxo est disponible.

Données macroéconomiques :

• M. Trump prévoit de signer près de 100 décrets au début de sa présidence. Le marché se concentre sur les plans tarifaires de l'administration Trump, leur portée géographique ou catégorielle, et le calendrier des augmentations. Les projets de déréglementation dans les secteurs financiers et énergétiques, ainsi que l'expulsion des migrants illégaux, sont également surveillés.
• Au Japon, les commandes de machines ont augmenté de 3,4 % en novembre, atteignant 899,6 milliards de yens, la plus forte croissance en neuf mois, dépassant les prévisions de baisse de 0,4 %. Les commandes manufacturières ont progressé de 6 %, et les commandes non manufacturières de 1,1 %.

Événements macroéconomiques (heures GMT) :

• Fête nationale américaine, PPI allemand de décembre (07:00), Trump prête serment et prononce son discours d'investiture (vers 17:00).

Événements relatifs aux bénéfices :

• Mardi : Netflix, Charles Schwab, Interactive Brokers, 3M Company, Capital One Financial, DR Horton, United Airlines.
• Mercredi : Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Abbott Laboratories, Progressive Corporation, GE Vernova.
• Jeudi : Intuitive Surgical, GE Aerospace, Texas Instruments, Union Pacific, Christian Dior, CSX.
• Vendredi : American Express, Verizon, NextEra Energy.

Pour tous les événements liés à la macroéconomie, aux bénéfices et aux dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions :

• États-Unis : Les actions ont progressé vendredi, portées par l'optimisme sur les relations USA-Chine après que Trump et Xi Jinping ont souligné la coopération avant l'investiture. Le S&P 500 a gagné 1 %, le Nasdaq 100 a progressé de 1,6 %, et le Dow Jones de 0,8 % (334 points), avec Tesla (+3,1 %) et Nvidia (+3 %) en tête. Le sentiment des consommateurs s'est amélioré avec Amazon en hausse de 2,4 %. Sur la semaine, le Dow Jones a gagné 3,7 %, le S&P 2,9 % et le Nasdaq 2,5 %. Les contrats à terme se sont détendus lundi alors que les marchés attendent les décrets de Trump, notamment sur les tarifs douaniers et la déréglementation.
• Europe : Les actions ont progressé vendredi, le STOXX 50 atteignant son plus haut niveau depuis 2000 (+0,8 %), et le STOXX 600 gagnant 0,7 % à 524. Le DAX allemand a atteint des records (+1,2 %), soutenu par de bons résultats d'entreprises et le rebond de l'économie chinoise. Stellantis, Siemens et Airbus ont gagné plus de 2 %, tandis que LVMH et Kering ont bénéficié de l'optimisme sur la croissance en Chine. Sur la semaine, le STOXX 600 a progressé de 2,4 %, marquant sa quatrième hausse hebdomadaire consécutive, soutenue par le ralentissement de l'inflation, les signaux d'apaisement de la BCE et l'optimisme sur la croissance mondiale.
• Asie : Les actions ont progressé lundi, soutenues par l'espoir d'une position plus souple de Trump envers la Chine. Le Nikkei 225 et le TOPIX japonais ont gagné 1,5 %, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a bondi de 1,6 %, porté par Meituan (+6,8 %) et Alibaba (+6,1 %). Le Shanghai Composite a augmenté de 0,5 % après des entretiens constructifs entre Trump et Xi Jinping, réduisant les craintes de guerre commerciale. Une croissance du PIB de 5,4 % pour 2024 et de bons chiffres de production industrielle ont également stimulé le sentiment.

Volatilité :

• Le VIX a baissé à 15,97 (-3,63 %), reflétant une diminution des inquiétudes suite au ralentissement de l'inflation et à la reprise des marchés. Cependant, le VIX Contrat à terme a légèrement augmenté à 17,45 (+0,94 %), signalant une incertitude avant l'investiture de Trump. Le jour férié de Martin Luther King Jr. laisse le marché peu actif, mais les bénéfices de la semaine, incluant Netflix et P&G, pourraient entraîner des fluctuations. L'activité des options d'achat inclut Intel (66,4 % IV), Palantir (77,5 % IV) et MicroStrategy (112,9 % IV), soulignant l'intérêt spéculatif pour l'IA, la cryptographie et les technologies.

Actifs numériques :

• Le bitcoin a franchi brièvement la barre des 108 000 $ ce week-end, atteignant un nouveau record intrajournalier ce matin (109 396,43 $), dans un contexte de spéculation sur les politiques pro-crypto de Trump. Des rapports suggèrent que Trump pourrait signer des décrets favorisant la réglementation des crypto-monnaies, créer une réserve de bitcoins et établir un conseil consultatif sur les crypto-monnaies. L'Ethereum (+6,7 %) et le XRP (+9,5 %) ont également progressé, tandis que Coinbase a augmenté de 4,9 % grâce à l'optimisme entourant ces développements. Cependant, les traders restent prudents face aux potentielles prises de bénéfices et à la volatilité des memecoins lancés par Trump, notamment $TRUMP et $MELANIA.

Revenu fixe :

• Les rendements des obligations du Trésor américain ont terminé en demi-teinte vendredi, la courbe des rendements s'étant aplatie sous l'effet de la meilleure performance des obligations à long terme. Les spreads 2s10s et 5s30s ont clôturé près des plus bas de la séance. Les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Fed ont légèrement diminué, l'OIS prévoyant désormais un assouplissement de 35 points de base d'ici la fin de l'année. En novembre, les avoirs étrangers en bons du Trésor ont augmenté grâce à la reprise des bons du Trésor et au renforcement du dollar. Pas d'échanges mondiaux de bons du Trésor aujourd'hui en raison de la journée Martin Luther King.

Marchandises :

• Le secteur des contrats à terme de marchandises a terminé en baisse vendredi, mais reste en hausse sur la semaine, après que les traders aient pris leurs bénéfices avant l'investiture de Trump, signalant une période d'incertitude. Les entreprises ayant récemment enregistré des gains importants ont connu des revirements, le gaz naturel en tête, avec des prévisions météorologiques plus clémentes pour la semaine à venir. Le pétrole brut et le cuivre ont également perdu de l'altitude après des gains récents. Les fonds spéculatifs ont poursuivi leurs achats agressifs de contrats à terme de marchandises, atteignant un niveau record depuis trois ans, soutenus par une forte demande de pétrole brut, gaz naturel, or, cuivre, soja et maïs. L'achat massif de maïs et de soja s'est poursuivi vendredi, soutenu par des conditions météorologiques défavorables en Argentine et un optimisme prudent sur les relations commerciales USA-Chine.

Monnaies :

• Le dollar américain a été volatil vendredi après un « très bon » entretien téléphonique entre Trump et Xi Jinping, interprété comme une ouverture amicale envers la Chine. La réaction du marché a été rapidement effacée, le marché restant nerveux à l'approche de l'investiture de Trump. Le JPY s'est affaibli depuis les sommets de la semaine dernière, bien que le marché anticipe une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la Banque du Japon vendredi. Les annonces tarifaires de Trump pourraient influencer la décision de la BoJ. La volatilité implicite des options de change à court terme est extrêmement élevée, avec l'EURUSD à 11,5 % et l'USDJPY à 12,5 %, et une hausse notable de l'USDCAD à 11,7 %.