Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 10. prosince 2024

Klíčové body

• akcie: USA klesají kvůli sondě do společnosti Nvidia; Evropa roste díky sázkám na snížení sazeb ECB; Asie roste díky stimulům v Číně.
• Volatilita: VIX roste před údaji o inflaci; VIX9D stoupá kvůli riziku krátkodobých událostí.
• Měny: Rally na AUD díky nadějím na čínské stimuly zvrátila holubičí RBA. JPY níže kvůli vyšším výnosům amerických státních dluhopisů.
• Komodity: Čínské signály měnové a fiskální podpory zvedají ceny kovů a energií
• fixní výnos: Výnosy amerických státních dluhopisů před aukcemi rostou
• Makro události: Aukce tříletých státních dluhopisů USA.

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Předpovědi společnosti Saxo Šokující pro rok 2025 jsou již k dispozici a najdete je na adrese .

Makrodata a titulky

• RBA ponechala svou základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 4,35 % a zároveň uvedla, že "získává jistotu", že inflace se blíží k cíli. Tento komentář vedl k poklesu australského dolaru, zatímco swapoví obchodníci zvýšili sázky na únorové snížení na 70 % z 50 % v předchozí den.
• Čínské údaje o inflaci opět zklamaly, když CPI za listopad dosáhl 0,2 % meziročně oproti očekávaným 0,5 % a PPI -2,5 % meziročně oproti očekávaným -2,8 %. Čísla však byla zastíněna dřívějším než očekávaným oznámením politbyra o dalších ekonomických stimulech, včetně změny nastavení měnové politiky na "mírně uvolněnou" poprvé od roku 2011. Podobná změna během GFC přinesla snížení sazeb o ~200 bps, ale podrobnosti o politice byly stále skoupé.
• Průzkum inflačních očekávání newyorského Fedu mírně vzrostl napříč forwardovým kalendářem: roční předstih vzrostl na 3,0 % z předchozích 2,9 %, tříletý předstih na 2,6 % z předchozích 2,5 % a pětiletý předstih na 2,9 % z předchozích 2,8 %.
• Čínský listopadový přebytek obchod se vyšplhal na USD 97.4 miliard, protože čínské společnosti spěchaly, aby dodaly zboží do USA před zavedením nových cel. Díky tomuto zaměření se vývoz v listopadu zvýšil o 6,7 % na USD 312 miliard, zatímco dovoz nečekaně klesl o 3,9 %. Vedle předzásobení amerických dovozců, kteří se snaží zajistit si zboží před zavedením cel, podporují vývoz čínské společnosti, které se snaží na zámořských trzích kompenzovat slabou domácí poptávku.

Makro události (časy v GMT): Německý listopadový (konečný) index spotřebitelských cen (07:00), norský listopadový index spotřebitelských cen (07:00), americké ministerstvo financí bude dražit tříleté t-notes (1800)

zisky události

• Dnes: Autozone, Gamestop
• Středa: Adobe, Inditex
• Čtvrtek: Broadcom, Costco

Všechny události týkající se maker, zisky a dividend najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie

• Spojené státy: US akcie v pondělí klesly, přičemž indexy S&P 500 a Nasdaq Composite se propadly o 0,6 %, zatímco Dow Jones ztratil 240 bodů. Nvidia akcie klesla o 2,5 % po zahájení čínského antimonopolního vyšetřování a poklesu čelili i další technologičtí giganti jako Meta (-1,6 %) a Palantir (-5,1 %). Společnost Apple však posílila o 1,7 %, čímž dosáhla 21. letošního rekordu. Společnost Oracle se propadla o více než 7 % poté, co nesplnila očekávání za 2. čtvrtletí a její tržby mírně zaostaly za prognózami. Investoři zůstávají opatrní před kritickou zprávou o inflaci, která má být zveřejněna ve středu a která by mohla ovlivnit FED očekávání snížení sazeb.
• Evropa: Evropský akcie se v pondělí posunul výše, podpořen optimismem z čínského závazku k "proaktivním" fiskálním opatřením a "mírně uvolněné" měnové politice. Index Stoxx 50 posílil o 0,4 %, přičemž výrazné zisky zaznamenaly luxusní akcie společnosti Kering (+4 %) a silné výsledky společnosti Volkswagen uprostřed stávek zaměstnanců. Trhy se nadále soustředí na očekávané snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou na konci tohoto týdne a obchodníci sledují signály o budoucím uvolnění měnové politiky. Širší náladu podpořila snaha Číny stimulovat svou ekonomiku, což by mělo vést ke zvýšení globální spotřeby.
• Asie: Asijské trhy v úterý rostly díky příslibu Číny, že v roce 2025 přijme razantní stimulační opatření. Index Shanghai Composite vzrostl o 1,6 %, zatímco index CSI 300 vzrostl o téměř 2 %, a to díky ziskům v sektorech nemovitostí a spotřebitelů. Index Hang Seng si navzdory slabým údajům obchod připsal 1,5 %, což odráží optimismus ohledně prorůstové politiky politbyra. Jihokorejský index KOSPI se po volatilním týdnu v souvislosti s politickými nepokoji zotavil o 2,4 % a japonský index Nikkei vzrostl o 0,2 %, protože údaje o HDP ukázaly mírně lepší růst, než se očekávalo. Regionální investoři se nadále soustředili na připravovaná ekonomická opatření Číny v boji proti globálnímu zpomalení.

Volatilita

Volatilita se zvýšila, index VIX vzrostl o 11,12 % a uzavřel na hodnotě 14,19, což odráží opatrnost trhu před významnými ekonomickými údaji, včetně údajů o inflaci, které mají být zveřejněny ve středu. Nejvýraznější skok zaznamenal index VIX9D, který vzrostl o 24,95 %, což poukazuje na riziko krátkodobých událostí. Futures na VIX zůstaly stabilní, což naznačuje tlumené dlouhodobé obavy. Mezitím jsou očekávané pohyby pro tento den utlumené, přičemž SPX opce předpovídá posun o 0,34 % a NDX opce předpokládá posun o 0,56 %. Pozoruhodná aktivita opce se soustředila na společnosti Nvidia, Tesla a Palantir.

fixní výnos

U německých dluhopisů došlo k prudkému zestrmení výnosové křivky, čímž překonaly výnosy amerických státních dluhopisů. To předstihlo prodeje dluhopisů v USA, Rakousku a Itálii, které se soustředí na delší splatnosti. Italský BTP-bund spread se zúžil pátý den v řadě, i když zůstává nad nedávnými minimy. Peněžní trhy si udržely stabilní očekávání snižování sazeb Evropské centrální banky do roku 2025, zatímco britské zlaťáky rovněž zaznamenaly mírný zvrat s marginálními úpravami sázek na uvolnění Bank of England. Ve Spojených státech výnosy státních dluhopisů vzrostly, přičemž desetiletý výnos vzrostl o více než 4 bazické body a přiblížil se k úrovni 4,20 %, a to v důsledku vyšších cen ropy a očekávání aukcí státních dluhopisů, které se uskuteční tento týden. Výnosová křivka se zestrmila a na trzích se projevilo určité odeznění růstu úrokových futures z minulého týdne. Aukční cykly tříletých, desetiletých a třicetiletých státních dluhopisů budou pokračovat, počínaje dnešní tříletou emisí v hodnotě $58 mld.

Komodity

• Přední komoditní index v pondělí vzrostl o 1,1 % poté, co čínské vedení zvýšilo vyhlídky na další uvolnění měnové politiky a stimulační podporu ekonomiky v roce 2025 s tím, že bude aktivnější. Zisky vedly průmyslové kovy a energie, přičemž mezi nejúspěšnější patřilo stříbro (+3,3 %), benzín (+2,4 %) a měď (+1,9 %). Investoři se nyní budou těšit na středeční a čtvrteční ústřední hospodářskou pracovní konferenci. Výroční zasedání určuje směr politiky na příští rok a trh bude vyhlížet podpůrná opatření.
• Zlato dosáhlo maxima na USD 2,676 díky novému impulsu k nákupu, když Čína obnovila nákupy a vývoj v Sýrii vyvolal obnovení zájmu o přístavy. Stříbro mezitím silně vzrostlo a prolomilo klíčové úrovně odporu díky dvojí podpoře ze strany rostoucích cen zlata a průmyslových kovů.

Měny

• Naděje na čínské stimuly včera rozbouřily měnové trhy, přičemž CNH prudce posílil a AUD vzrostl z velmi nízkých úrovní, jak na tyto zprávy reagovaly komodity. Noční zasedání RBA bylo čteno jako poměrně holubičí, neboť centrální banka prohlásila, že "získává jistotu", že inflace klesá směrem k cíli. To vedlo k poklesu dvouletých australských sazeb o zhruba 10 bazických bodů, což vedlo k poklesu kurzu AUD, neboť trh ocenil, že RBA sníží sazby dříve, než se původně předpokládalo.
• Jinde došlo v důsledku růstu výnosů amerických státních dluhopisů k oslabení JPY a k převážně stabilnímu vývoji amerického dolaru, zatímco CAD zůstává po včerejším pokusu o konsolidaci před zítřejším zasedáním Bank of Canada, kde je silně favorizováno snížení sazeb o 50 bazických bodů, slabý.