Pro investory byla aktualizace výsledků Tesly za druhé čtvrtletí vždy otázkou, jak se vyhnout diskusím o slabých prodejích aut a zaměřit se na pozitiva - ale jaká to byla?

Musk byl nezvykle otevřený ohledně situace s prodeji aut, varoval, že společnost by mohla čelit „několika těžkým čtvrtletím“.

Řekl: „Pravděpodobně bychom mohli mít pár drsných čtvrtletí. Neříkám, že budeme, ale mohli bychom – víte, Q4, Q1, možná Q2, ale jakmile dosáhnete autonomie ve velkém měřítku ve druhé polovině příštího roku, určitě do konce příštího roku, myslím, že bych byl překvapen, kdyby nebyla ekonomika Tesly velmi lákavá.“

Čísla za Q2 byla trochu horší, ale to už bylo dobře zohledněno, protože jsme viděli pokles dodávek před výsledky. Začátkem tohoto měsíce Tesla oznámila 14% pokles dodávek vozidel za druhé čtvrtletí. Dnes ráno oficiální údaje ukázaly, že prodeje Tesly v EU klesly o třetinu. Produkce modelů 3/Y vzrostla o 3 %, ale ostatní modely klesly o 455 - nedostatek jasného plánu pro nové modely by měl být obavou vzhledem ke klesajícímu tržnímu podílu a zvýšené konkurenci. Prodeje EV globálně rostou, ale Tesla začíná ztrácet tempo.

A Tesla v podstatě vzdává předpovědi prodeje vozidel a ztrácí důvěru v návrat k růstu. Po poklesu dodávek v Q1 Tesla uvedla, že s čísly za Q2 aktualizuje výhled, ale neučinila tak a očividně opustila sliby odkazující na to, že je mezi dvěma růstovými vlnami pro prodeje vozidel. Také upozornila na cla a problémy v dodavatelském řetězci ovlivňující dodávky ve druhé polovině.

Společnost ve své zprávě za Q2 uvedla: „Je těžké měřit dopady měnící se globální obchodní a fiskální politiky na automobilové a energetické dodavatelské řetězce, naši nákladovou strukturu a poptávku po trvanlivém zboží a souvisejících službách. Zatímco děláme rozumné investice, které připraví naše automobilové i energetické podniky na růst, skutečné výsledky budou záviset na řadě faktorů, včetně širšího makroekonomického prostředí, míry akcelerace našich autonomních snah a zvýšení výroby v našich továrnách.“

Celkové tržby klesly meziročně o 12 % na 22,5 miliardy dolarů. Provozní zisk klesl o 42 % na 900 milionů dolarů, což vedlo k provozní marži 4,1 %. EPS ve výši 0,40 USD nesplnilo očekávání kolem 0,42 USD. Hrubá marže se držela o něco lépe, než se očekávalo, na 17,2 % oproti odhadovaným 16,5 %, pokles z 18 % o rok dříve.

Automobilové tržby klesly o 16 % na 16,7 miliardy dolarů ve druhém čtvrtletí. Z toho tržby z prodeje regulačních kreditů klesly na 439 milionů dolarů z 890 milionů dolarů před rokem. 

Akcie byly po zveřejnění výsledků v aftermarketu na stejné úrovni, ale následně klesly poté, co finanční ředitel Vaibhav Taneja začal hovořit o dopadu na podnikání z přijetí „velkého krásného daňového zákona“, který ruší federální kredit na EV ve výši 7500 USD. 

Koneckonců, koho ale zajímají kredity na EV, když se Tesla stane lídrem v AI a robotice? Optimistický scénář je stále více založen na tomto předpokladu.
 

Protože prodeje aut tak prudce klesají, Tesla nás chce přesvědčit, že je to AI a robotická společnost. Tesla uvedla, že Q2 byl významným momentem, kdy přechází z „lídrů EV na lídry AI a robotiky“. 

Je to tak?
 

Vlivný analytik a dlouhodobý příznivec Tesly Dan Ives označil Elona Muska za „generálního ředitele v době války“ a dodal, že vize Tesly pro autonomii a robotiku se začíná „formovat“. Opětovně potvrdil svůj optimistický výhled pro akcii a dodal, že „Tesla a Nvidia zůstávají našimi 2 nejlepšími fyzickými AI sázkami v příštích několika letech“.

Ives odhaduje, že AI a robotika přidají 1 bilion dolarů k hodnotě Tesly - což je přibližně její současná tržní kapitalizace. 

Musk řekl, že Tesla Robotaxi pokryje polovinu americké populace do konce roku - vzhledem k tomu, že máme zatím jen předběžné spuštění v Austinu, tvrzení opravdu nesedí. To by znamenalo spuštění plných FSD robotaxi ve všech hlavních amerických městech během následujících 5 měsíců. Autonomie byla léta propagována a stále nebyla doručena - současná služba v Texasu stále vyžaduje zaměstnance Tesly v autě. Zdá se, že Waymo od Alphabetu je světelné roky před Teslou.

Výroba energie a další služby

To byly některé vzácné světlé body ve zprávě. Hrubý zisk z podnikání v oblasti výroby a skladování energie se zvýšil sekvenčně i meziročně a dosáhl rekordních 846 milionů dolarů, ačkoli tržby z této části podnikání skutečně klesly o 7 % meziročně kvůli poklesu průměrných prodejních cen. Hrubý zisk ze služeb a dalších se zvýšil o 64 % sekvenčně a o 17 % meziročně, částečně díky zlepšené hrubé ziskovosti Superchargingu z nárůstu objemu, protože Tesla rozšířila svou síť o 18 % meziročně.