Evropský klenot ASML se vrací ve velkém stylu

Hlavní body

Odraz ASML se jeví jako více než jen úleva: nové objednávky se více než zdvojnásobily z Q3 na Q4 2025, s větším podílem vázaným na vybavení pro paměťové čipy, naznačující širší poptávku po čipech neomezenou jen na Nvidii a AI.

Změna ve složení a geografii: EUV (extrémní ultrafialové) nástroje pohánějí přibližně polovinu příjmů a USA zaujímají větší podíl na prodeji, protože nová kapacita vzniká v době rostoucí geopolitické nejistoty.

Posílený výhled potvrzuje příběh o obratu cyklu: ASML cílí na příjmy v rozmezí 34 až 39 miliard EUR pro rok 2026 (nad očekáváním trhu) a zavádí nový program odkupu akcií trvající do roku 2028.

Evropský klenot ASML se vrací velkém stylu

Během posledních pěti měsíců ASML zažilo působivý návrat, když se cena akcií od září více než zdvojnásobila.

Tato pozoruhodná rallye udělala z ASML nepochybně největší společnost v Evropě podle tržní kapitalizace. Současně se stala také akcií s největší expozicí vůči AI na kontinentu, což ji umisťuje přímo do středu probíhajícího boomu umělé inteligence.

Dnešní celoroční a čtvrtletní zpráva o výsledcích ASML potvrzuje, že investice do AI rozhodně nepolevují. Ale snad ještě zajímavější je, že výsledky naznačují, že růst poptávky po čipech začíná přesahovat jen GPU od NVIDIA.

ASML vyrábí stroje, které jsou nezbytné pro výrobu všech druhů mikročipů. Například společnost dodává pokročilé vybavení pro TSMC, která vyrábí čipy pro NVIDIA. Nicméně s nedávným růstem cen paměťových čipů se zdá, že poptávka roste i na širším, tradičnějším trhu čipů.

Tento trend je zřetelně patrný v objemu objednávek společnosti za čtvrtletí. Od třetího čtvrtletí do čtvrtého čtvrtletí 2025 se nové objednávky více než zdvojnásobily, přičemž rostoucí podíl pochází z vybavení používaného k výrobě paměťových čipů. Tento posun naznačuje širší obnovu průmyslu a rozmanitější poptávku po nástrojích na výrobu čipů.